User:Alexkachanov/Finance Technology Timeline

1790

США, exchange: создана Philadelphia Stock Exchange (PHLX) - старейшая биржа в США. В своем первоначальном виде она называлась "Board of Brokers," it was located at the Merchants Coffee House, now known as the City Tavern, at the corner of Second and Walnut Streets.

1792

17 мая: США, exchange: создана New York Stock Exchange (NYSE), тогда она называлась the New York Stock and Exchange Board. 24 brokers gathered in front of a buttonwood tree on Wall Street and attempted to form a quasi-monopoly in trading that debt and what few stocks were available to trade by promising to "give preference to each other in our Negotiations." The Buttonwood Agreement established a system of fixed commissions for securities transactions that would last until 1975. Пока это было только соглашение между дилерами, официально биржа оформилась только после 1812 года

1801

Европа, Великобритания, exchange: London Stock Exchange (LSE) была основана

1815

Networking, Market data: банк Ротшильда воспользовался голубиной почтой, чтобы узнать о поражении Наполеона под Ватерлоо и вовремя зашортить облигации Франции и навариться на этом.

1817

США, exchange: NYSE оформилась как биржа. До этого брокеры работали с клиентами в кофе-шопе Tontine Coffee House. За образец устава биржи был взят устав Philadelphia Stock Exchange.
США, exchange: начало еще одной традиции - цены на NYSE было решено выдавать с инкрементом 1/8. Конец этой традиции был положен в 2001 году с введением децимализации

1841

Clearing: In 1841, bank cashier George D. Lyman proposed the then novel idea that New York banks send and receive checks to a central processing office and to organize an association that would "maintain conservative banking through wise and intelligent cooperation."

1844

США, Market data: introduction of the telegraph to the NYSE

1845

Market data: Немецкий иммигрант Paul Julius Reuter использует голубиную почту в Лондоне. From 1847 through 1851, Paul Reuter employed carrier pigeons between Brussels and Aachen to bridge a gap in telegraph stations on the route connecting Berlin to Paris, thereby providing a low-latency data feed for market-moving events.

1848

США, exchange: основана биржа Chicago Board of Trade (CBOT). Специализировалась на фьючерсах на пшеницу и овес.

1850

Market data: У Reuter благодаря голубиной почте самая свежая информация в Лондоне о ценах на акции на Парижской бирже

1853

4 октября: США, clearing and settlement: The New York Clearing House Association was organized

1854

10 марта: networking: трансатлантический телеграфный кабель: On March 10th, 1854, Cyrus Field and his partners acquired the Newfoundland Electric Telegraph Company, which had the exclusive rights to erect telegraphs in Newfoundland, and formed the New York, Newfoundland & London Telegraph Company.

1865

Market data: американский финансист Jim Fisk нанимает быстроходные корабли, которые обгоняют почтовые корабли идущие из США в Европу с новостью о поражении Конфедератов в Гражданской войне, благодаря чему он смог в Европе зашортить облигации Конфедератов и навариться на этом. In 1865, the financier James Fisk completed a purpose-built telegraph line to Halifax in order to signal a fast steamship to cross the Atlantic with instructions to short Confederate bonds at the close of the U.S. Civil War (Swanberg, W. A. "Jim Fisk: The Career of an Improbable Rascal" Charles Scribner’s Sons: New York, New York (1959).)

1867

15 ноября: Market data: stock ticker впервые использован в Нью-Йорке на NYSE для передачи цен с биржи в брокерскую контору. Edward A. Calahan, работник Western Union, изобрел тикер еще в 1863 году. До появляения тикера новости о торгах и ценах разносились мальчиками ("pad shovers"), бегающими от биржи по брокерским конторам. Теперь брокеры могли получать рыночные данные о ценах практически в реальном времени. Edward A. Calahan покинул Western Union и создал свою компанию Gold & Stock Telegraph Company, которая изготавливала и продавала тикеры желающим.

1869

США, Market data: изучив примитивный тикер-аппарат Калахана, Томас Эдисон усовершенствовал тикер: создал the Universal Stock Ticker used alphanumeric characters with a printing speed of approximately one character per second. Патент на тикер подан 25 января 1869 года. Тикер просущестовал на биржах и брокерских конторах до 1930 года.
США, exchange: NYSE разрешила публике появляться в здании биржи, до этого все торги на бирже происходили только между членами NYSE клуба
США, market data: Samuel Law's company, the Gold and Stock Reporting Telegraph Company (which reported gold prices) and Calahan's Gold and Stock Telegraph Company слились вместе образовав компанию the Gold and Stock Telegraph Company

1871

сентябрь: США, exchange: NYSE starts continuous trading. NYSE adopts a system of continuous trading (from 10:00am till 03:00pm on weekdays and from 10:00am till noon on Saturdays), replacing the twice-daily call auctions (10:30am and 01:00pm) used since 1817. As part of the new system, brokers dealing in a particular stock remain at one location on the trading floor, giving rise to the specialist. Continuous trading is a fundamental prerequisite for high frequency trading.
США, market data: the Gold and Stock Telegraph Company влилась в Western Union
США, exchange: создана биржа New York Board of Trade, на которой торговали фьючерсами на хлопок

1872

США, exchange: основана биржа New York Mercantile Exchange (NYMEX), которая тогда называлась the Butter and Cheese Exchange of New York

1874

The Quadruplex telegraph is a type of electrical telegraph which allows a total of four separate signals to be transmitted and received on a single wire at the same time (two signals in each direction.) The technology was invented by American inventor Thomas Edison, who sold the rights to Western Union in 1874 for the sum of $40,000.

1875

январь: The American Bankers Association was started in St. Louis, Missouri in January 1875, by two bank cashiers (James T. Howenstein of the Valley National Bank and Edward Cruft Breck of the Exchange Bank).
24 мая: On May 24, 1875, 16 bankers across the country accepted Howenstein’s invitation to meet in New York City at Barnum’s Hotel. At the next meeting in July in Saratoga Springs, New York, 349 bankers from dozens of states and U.S. territories formed the American Bankers’ Association.

Великобритания, exchange: основана биржа London Metal Exchange (LME), которая тогда называлась London Metal Market and Exchange Company
США, exchange, NYSE: появились первые специалисты в торговом зале, которые обнаружили, что больше бизнеса они делают, если специализируются на дилинге одной какой-то акции вместо того, чтобы заниматься всеми акциями подряд. Специалистам брокеры стали оставлять лимитные ордера на случай двицжения цены в их сторону, так появились limit orders. Первым был некий James Boyd, который сломал ногу и не мог бегать по залу за акциями, поэтому сидел в одном месте и торговал только одной акцией. И к концу дня он понял, что сделал больше денег, чем если бы бегал по залу.

1878

США, Market data, exchange: first telephone on the NYSE trading floor in 1878
США, exchange: Ruben S. Jennings received US Patent # 203837 for the trading pit. Soon thereafter, Jennings proceeded to sue financial exchanges such as the CBOT for it's use and the result was that Jennings lost and his patent was invalidated.

1882

США, market data: Over 1,000 stock tickers were operating in New York by 1882

1890

США: Sherman Antitrust Act запретил монополии, но все равно не остановил их создание. Только в 1914 году Правительство США присвоило себе право запрещать слияния, если они создают монополию

1892

США, exchange, NYSE, clearing and settlement: Clearing House of the New York Stock Exchange has been in operations ince 1892

1896

журналист Charles Dow начинает расчет индекса рынка акций (Dow Index), пока только с помощью карандаша и бумаги. Через 100 лет это будет делать уже на компьютере

1898

США: exchange: от CBOT отделилась и была основана Chicago Mercantile Exchange (CME), которая тогда называлась the Chicago Butter and Egg Board. Специализировалась на фьючерсках на масло и яйца.

1901

7 января: США, exchange: на NYSE впервые обьем торгов превысил 2 миллиона акций. После осени 1900 года, когда состоялись непредсказуемые президентские выборы, экономика расцвела, что вызвало всплеск торгов

1905

Market data: верховный суд сша постановлчет что рыночные данные с биржи принадлежат самой бирже и никто не имеет права распространять их без согласия биржи. Так был нанесен удар по букмекерским конторам которые акциями не торговали а принимали ставки на движение цен на ленте тикера

1914

США: принят Clayton Antitrust Act, который ставил слияния под контроль правительства

1919

North American Securities Administrators Association (NASAA) was organized in 1919; it is the oldest international organization focused on broker licensing and investor protection
США: exchange: the Chicago Butter and Egg Board переименовалась в Chicago Mercantile Exchange (CME), так как на ней стали торговаться фьючерсы не только на масло и яйца

1923

Market data: In the early years, Trans-Lux rear projection technology was used in a lecture series as a visual aid that eliminated dimming of overhead lights. In 1923, this technology was installed at the New York Stock Exchange as a ticker tape projection system that changed the complexion of stock trading forever.

1925

Market data: тикер усовершенствован и может передавать 285 символов с минуту

1927

Япония, TSE, exchange: построено новое здание биржи, которое простояло до апреля 1982 года

1930

2 сентября: Market data: "Black Box" Ticker: Teletype's 500-character per minute black box ticker, nearly twice as fast as previous tickers, is introduced. Replaced by Teletype's "900 ticker" in 1964.
Telekurs Financial started in 1930 as Ticker AG, a financial information vendor for Swiss banks.

1933

27 мая: США: вступает в силу Закон о ценных бумагах (1933 года) ("Securities Act of 1933"), регулирующий то, как компании предоставляют отчетность инвесторам и акционерам
16 июня: США: вступает в силу The Banking Act of 1933, often referred to as the Glass–Steagall Act, разделивший банки на коммерческие и инвестиционные. Инвестиционным банкам нельзя было работать со вкладами населения, а комерческим - заниматься торговлей ценными бумагами. Закон просуществовал более менее до 1999 года, когда был отменен во времена правления Била Клинтона.
США, exchange, NYSE: the number of specialist firms on the NYSE totaled 230
США, exchange: New York Commodities Exchange (COMEX) was established through the merger of four smaller exchanges; the National Metal Exchange, the Rubber Exchange of New York, the National Raw Silk Exchange, and the New York Hide Exchange

1934

6 июня: США: вступает в силу Закон о торговле ценными бумагами 1934 года ("Securities Exchange Act of 1934"). Закон регулирует работу бирж и торговлю ценными бумагами на них. В соотвествии с этим законом была создана Комиссия по торговле ценными бумагами (The United States Securities and Exchange Commission, SEC)

1937

market data, Canada: In 1937 The Teleregister Corporation installed for the Toronto Exchange an automatic, electro-mechanical system for displaying, storing and disseminating bid-asked prices on the more actively traded stocks.

1938

24 января: США: "Exchange Act Release No. 1548, Rule 10a–1" restricts short selling in a declining market.

США, exchange: "Securities Exchange Act of 1934" был дополнен/измненен с опомщую закона Maloney Act, позволившего создавать финансовому сектору саморегулирующиемся орагнизации. Этот законм привел к созданию и регистрациии Национальной ассоциации дилеров ценных бумаг (National Association of Securities Dealers, Inc., NASD)

1939

США: NASD was founded in 1939 and was registered with the SEC in response to the 1938 Maloney Act amendments to the Securities Exchange Act of 1934, which allowed it to supervise the conduct of its members subject to the oversight of the SEC.

1949

США: Alfred Winslow Jones основал первый хедж-фонд (hedge fund). He used a strategy of balancing long and short positions simultaneously with probably a 30:70 ratio of short to long. The first stirring of quant finance. Вес характеристики хедж-фонда: 1) limited partnership, 2) малое количество инвесторов, чтобы не оформляться в mutual fund, 3) сочетание длинных и коротких позиций. В 1949 году такой фонд был экзотикой, до 1966 года.

1952

Quantitative trading: Harry Markowitz introduced Modern portfolio theory (MPT) in a 1952 article and a 1959 book.
сентябрь: США, exchange: NYSE отменяет торги по субботам. Торги проводятся с понедельника по пятницу с 10:00 до 15:00

1953

21 октября: settlement, Япония, TSE, exchange: вводится в строй компьютерная система с перфокартами для повышения эффективности settlement

1954

Leonard "Jimmie" Savage, a University of Chicago statistics professor made a discovery of a book by a little-known turn-of-the-twentieth-century French mathematician named Louis Bachelier. Paul Samuelson, a rock-star economist, could not find a copy of the book in MIT’s library, but he did locate Bachelier's French PhD thesis. He had it quickly translated and spread the word among his economist colleagues.

1955

ноябрь: брокер Francis I. Dupont & Company впервые установил у себя компьютер " IBM Electronic brain" to speed up calculations as to what stocks a client had, margin balances, and other account records
Market data: компания Teleregister придумала, как преобразовывать телеграфные сигналы тикера в информацию на электро-механической доске, такой же доске, которые мы видим на вокзалах и в аэропортах. Такая доска способна была выводить данные о 50-200 акциях c 12 американских бирж. В Нью-Йорке работала Центральная передающая станция, которая рассылала данные по 400-700 доскам, установленным в брокерских конторах по всему США. Каждый брокер сам решал, какие акции и какие данные выводить. ссылка

1956

брокер Bache & Company installed one of the first IBM 650 systems in the industry

1957

США, market data: John ("Jack") R. Scantlin создал компанию Scantlin Electronics Inc., которая создаст систему Quotron
Ebasco Services issues its "Ebasco Services Report" on the possibility of automating the trading floor. The report contained suggestions for automating transaction reporting, and improved stock clearing and quotation service
США, NYSE: NYSE свела все правила биржи в один кодекс. В правилах биржи появилось правило Rule 394, согласно которому члены биржи не имели права торговать акциями (как agent или как principal), листированными на NYSE, где-то помимо биржи без получения преварительного согласия биржи на это. Правило защищало монопольное право NYSE на торговлю акциями, котировавшимися на NYSE, и не допускало фрагментации рынка, когда акции NYSE можно было купить где-то еще помимо NYSE.

1958

Market data: By 1958, AT&T introduced the Dataphone service, capable of transmitting 1200 bits per second over telephone lines.

1959

market data, США: John R. Scantlin (компания Scantlin Electronics) изобрел свою систему Quotron для хранения и выдачи рыночных данных патентная заявка от 1960-05-10. Первая версия Quotron слушала обычный тикер в офсие брокера и записывала его данные на магнитную ленту. Когда брокеру нужно было узнать текущую цену какой-то ценной бумаги, он набирал на Quotron-е код, и ланта прокручивалась, пока не находила запись, котору выводила брокеру.
США: Bache & Company upgraded to an IBM 705 Model III (ламповый) to handle stock transactions, the first brokerage firm to install this machine; Bache & Company also used this machine, which handled 780 trades per minute, to do accounting for purchases and sales, maintain stock records, perform margin and bookkeeping, and prepare monthly customer statements
Quantitative trading: Harry Markowitz публикует свою книгу о диверсификации и Modern portfolio theory (MPT): Markowitz, H.M. (1959). Portfolio Selection: Efficient Diversification of Investments

1960

декабрь: Market data: В США создана компания Ultronic Systems (The Founders: Robert S. Sinn, George Hernan, Stan Hunkins, Sam Azeez), которая создала систему Ultronic Stockmaster для передачи рыночных данных на основе конкурирующей системы Scantlin Electronics и модемов. Впервые помимо данных о торгах брокеры могли получать аналитику HLOC - которая вычислялась на основе этих торгов. Устройство представляло собой коробочку с кнопками и тремя индикаторами, на которых в трех символах выводились результаты запроса.

Market data: The first stock market quotation systems were installed in brokers' offices in 1960 by Scantlin Electronics, Inc. (SEI). These primitive, magnetic tape based systems were enthusiastically received, and in the next two years some 800 were installed. description link1
Merrill Lynch, Pierce, Fenner & Smith, Inc., decided to do the same in 1960, but chose to use the larger IBM 7080 system

1961

осень: market data, США, exchange: NYSE: одобрила после долгих проволочек устройство Ultronic Stockmaster компании Ultronic Systems и разрешило подключить его к биржам в Нью-Форке и Филадельфии

США, exchange: Detroit Stock Exchange, beginning in 1961, which relied on computing to provide daily accounting records on stock trades
The Capital asset pricing model (CAPM) was introduced by Jack Treynor (1961, 1962),[2] William Sharpe (1964), John Lintner (1965a,b) and Jan Mossin (1966) independently, building on the earlier work of Harry Markowitz on diversification and modern portfolio theory (1952, 1959).

1962

Market data: in late 1962 Scantlin Electronics inaugurates a new service based on a four- CPU Control Data 160A computer system located in New York City. This system processed and stored market data, meanwhile receiving requests and transmitting replies on eight 2000 bps Dataphone lines (первые модемы AT&T работавшие по телефонным линиям) to SKI offices in some 20 cities. Low speed lines in those cities connected the offices to SKI keyboard-printers on the brokers' desks.
Market data: In 1962, Ticker AG renamed itself Telekurs; by this time it had developed a global systems infrastructure for financial information.

1963

июнь: США: SEC представила Конгрессу США Special Study of the Securities Market - 3-х томный отчет по исследованию OTC рынка ценных бумаг, в котором было предложено создать automated quotation system, чтобы избежать обманов, неточностей и нарушений. Планирование началось в 1966 году.

Япония: создана система JASDAQ - обмен котировками проводится по факсу

1964

23 апреля: market data: Ultronic Systems заключает договор с английской компанией Reuters и представляет рыночные данные с NYSE в Европе передавая в Лондон данные модемами DATAPHONE через транс-антлантическую линию (специально увеличина в 2 раза пропускная способнось), принадлежащую Reuters и вывиодятся в Европе на устройствах Ultronic Stockmaster. Договор на 10 лет на эксклюзивные права для Reuters в Европе. Getting the stock data to Europe was easy; we built a time division multiplexor to put onto Reuters' trans-Atlantic voice line using DATAPHONES to transmit at 1000 bits per second. This allowed us to transmit both our stock data to London and gave Reuters all of the teletype lines that they had previously.
октябрь: market data: Ultronic Systems IPO: становится public company

Market data, США: аналитика HLOC внедрена в систему Scantlin Quotron II, которая тоже перешла на модемы Dataphone. Данные записывались не на магнитную ленту как в Scantlin Quotron I и не на магнитный барабан как в Ultronic, а прямо в память.
Market data: In 1964, the Am-Quote system capable of giving subscribing stock brokers automated voice quotes over the telephone was described in Time magazine. It replaced the need to search paper tape. A computer built by Teleregister Corp. stored the stock quotation information from the floor of New York's American Stock Exchange. A stock's code numbers could be dialled by the broker, and the computer responded by repeating the stock's code letters and the latest information including bid price, high and low. The voice of Walter Jennison, a Teleregister Corp. engineer, was recorded for a machine vocabulary of 57 words and letters on a revolving magnetic drum. The computer extracted a sequence of these pre-recorded words to report the stock data
Market data: The black box ticker is replaced by the Teletype's "900 ticker" with nearly twice the speed - 900 chars per second. менял скорость вывода в зависимости от скорости поступления данных: 500, 600, 700, 800, 900 символов в минуту. Скорость работы тикера отражала напряжение на торговом зале. Мог выдать без задержи объем торгов до 10-12 миллионов акций, т.е. в 2 раза больше чем средний дневной объем торгов в то время. Дожил до того момента, когда рыночные данные стали выводится с помощью электронных дисплеев
Market data: устройство Telequote компании Bunker Ramo представлено в Европе. Так как система стоила дешевле, чем Stockmaster, Telequote стала отъедать долю у Ultronic-Reuters Stockmaster
США, exchange, NYSE: установлен большой компьютерный комплекс компании IBM

1965

март: США, exchange, market data, NYSE: система выдачи котировок полностью автоматизирована. Система называется Market Data System I. Построена на компьютерах IBM. Разработка велась с 1962 г. Была модернизирована в 1973 году MDS-II

Market data, США, exchange, NYSE: In 1965, the company was shocked by the introduction of a new 45-foot (14 m)-long electronic display installed on the trading floor of the New York Stock Exchange by a competitor, Recognition Equipment Inc.(REI), of Dallas, TX.

1966

март: Европа, Великобритания, exchange: London Stock Exchange устанавливает в подвале в помещении Settlement Office компьютер ICT 1903, который используется для settlement. Первые работы на нем были выполнены в ноябре 1966 года, когда за 12 минут он выполнил работу по сведению ордеров, на которую требовалось в ручную потратить 12 часов
14 июля: США, exchange: NYSE began its NYSE Composite Index, which became an important indicator of stock market movement. Быстрый расчет индеска в реальном времени стал возможным благодаря запуску системы MDS.
20 декабря: США, exchange, NYSE: Floor Data Fully Automated: Transmission of trade and quote data from the floor is fully automated on December 20.

США, exchange, NYSE: Объем торгов достиг 13.1 миллионов акций в день
SEC: началось планирование automated quotation system. Тендер на ее создание был объявлен в 1968 году

1967

август: США, NYSE, exchange: 9 рабочих дней в августе биржа закрывается в 14:00 часа дня, вместо 15:30, чтобы дать время обработать все транзакции за день. Back office не справляются с наплывом бумажной работы.

США, ATS, ECN: Instinet was founded by Jerome M. Pustilnik and Herbert R. Behrens and was incorporated in 1967 as Institutional Networks Corp. Идею придумали Jerome "Jerry" Pustilnik, Don Weeden и Charlie Adams. Проект финансировался брокерской фирмой Weeden & Co., которая играла ведущую роль на "третьем рынке" (third market), делая рынок по акциям, котировавшимся на NYSE, не будучи членом биржи NYSE.
market data: The tremendous boom in stock market activity in the early 1960s hastened the need for a ticker with a higher transmission speed. The industry’s first real-time stock ticker was introduced in 1965 as the Trans-Lux Jet (используются воздушные насосики которые управляют положением дисков, которые управляются встроенным компьютером) becoming an industry staple. U.S. and Canadian brokerage houses ordered more than 1,000 Trans-Lux Jets in the first six months.
back Office: In 1967, Computer Information Service was founded by John Geldermann and Art O'Grady as a back office service bureau for the FCM community. By the early 1970s, virtually all firms were computerized, with the majority of them processing their trades through CIS.
США, ATS, ECN, electronic trading: программист и предприниматель Alan F. Kay (это другой, не тот Алан Кей) создал компанию AutEx Inc. и систему AutEx обмена информацией о продаже/покупке акций, которую он сначала предложил NYSE, а потом запустил как свою собственную сеть для дилеров. Это почти полный аналог Instinet с той только разницей, что в Instinet заявки - анонимные, а в AutEx - нет. Но система не взлетела потому что к тому времени уже дилеры NASD создавали свою систему NASDAQ.
США: The "Institutional Investor" was started in 1967 as a magazine for institutional portfolio managers and others who were playing a role in the increasing growth of institutional investments

1968

январь: США, exchange: первые три недели года: NYSE: 12,764,872 - среднее количество акций в день; American Stock Exchange: 8,039,660
22 января: США, exchange: NYSE на шесть недель переносит время закрытия биржи на 14:00 часа вместо 15:30, потому что Back office не справляется с объемом заказов в надежде, что более сокращение времени торгов сократит объемы обработки транзакций и поможет back-office справиться с delivery. Объемы и вправду снизились, и NYSE отменит свое решение начиная с 1 марта.
февраль: США, exchange: NYSE 5 дней вместо 4 дней на доставку сертификата акции после его покупки

1 марта: США, exchange: NYSE снова восстанавливает время окончания торгов в 15:30, и сразу же объемы торгов снова начинают расти а с ними снова начинают расти fails to deliver
10 апреля: США, exchange: NYSE daily trading volume on the NYSE went through 20 million shares, a new record
апрель: США,NYSE: Президент Линдон Джонсон объявляет, что не будет выдвигать свою кандидатуру на следующих президентских выборах. Это создает всплекс торговли на биржах. an unprecedented surge in trading leading to volumes of nearly 15 million shares a day on the NYSE in April 1968.
май: США,Clearing and settlement,NYSE: New York Stock Exchange запустила систему Central Certificate Service (CCS). Система была компьютерной. Теперь вместо обмена физических сертификатов, выписки чеков, подведения балансов - все это делалось автоматически на компьютере, и все брокеры точно знали кто кому и сколько каких сертификатов должен. Сначала система работала в ограниченном режиме для 320 акций, чьи названия начинались от "A" до "C" - примерно 30 процентов объема акций. К концу года на эту систему былыи переведены все 1.200 листингов биржи. Разработка системы обошлась примерно в 5 миллионов долларов. The CCS transferred securities electronically, eliminating their physical handling for settlement purposes, and kept track of the total number of shares held by NYSE members. CCS is later succeeded by Depository Trust Company (1973).
12 июня: США, exchange: NYSE решает закрываться каждую среду, чтобы справиться с обработкой транзакций
13 июня: США, exchange: NYSE volume reached 21 million shares.

декарбрь: США, electronic trading: Bunker Ramo Corporation выиграла тендер за 20 миллионов USD согласилась построить систему для NASDAQ, а бюджет тендера был 5-6 миллионов USD. Система была запущена в 1971 году

США: брокерская контора Goodbody & Co решила для себя задачу по передаче информации с торгового зала NYSE в свою контору об исполнении заказов - телесистема, которую изготовила компания Bunker-Ramo Corp. Работник торгового зала вводит данные, и эти данные выводятся на экран в конторе и заносятся в компьютер и отправляются в подразделение, которое приняло ордер от клиента
Европа: Clearing and settlement: в Европе создана Euroclear
CUSIP numbers started being assigned in 1968, when the ABA outsourced the key assignment and distribution business to Standard & Poor’s (owned by McGraw-Hill since 1966).

1969

2 января: США, exchange: NYSE снова открывает торги по средам, но торговый день по-прежнему сокращенный. С понедельника по пятнциу с 10:00 до 14:00. Следующее изменение произойдет 7 июля 1969 года.
24 февраля: ATS/ECN: Instinet (Institutional Networks Corp.) подала заявку на патент на коммуникационную систему для своей биржи. Это сеть для торговли акциями между банками, фондами и страховыми компаниямиЮ которые хотели торговать акциями между собой минуя NYSE
февраль: Clearing and settlement: NYSE: CSS utilizing three IBM 360 computers and employing 500 office workers. Программная система создавалась 2 года под руководством N.Y.S.E. Vice President R. John Cunningham. It was intended to deliver half a billion dollars worth of securities each day electronically, что составляло лишь треть объема торгов на бирже. It failed. It took too long. It took 26 hours to process a day’s work. Settlements were backed up. Исправляли целый месяц, пока в конце апреля система наконец не заработала правильно.
февраль: США: компания Bunker Ramo создала и запустила STAQ System (Security Traders Association Quotation System) для ассоциации National Security Traders Association простое и дешевую реализацию электронной доски для вывода котировок по OTC-акциям. Эта система была запущена раньше, чем NASDAQ, сделанная для NASD. While not the real answer to the OTC problem, the STAQ System did provide an improvement over the prior "Quotationby-Telephone" approach.

1 июля: Япония, TSE: начинается вычисление биржевого индекса TOPIX. Вычисления ведут работники биржи, используя примитивные компьютеры.
7 июля: США, exchange: NYSE продляет время торгов на 30 минут. Теперь они проводятся с понедельника по пятницу с 10:00 до 14:30. Следующее изменение произойдет 29 сентября 1969 года.

29 сентября: США, exchange: NYSE продляет время торгов на 30 минут. Теперь они проводятся с понедельника по пятницу с 10:00 до 15:00. Следующее изменение произойдет 1 мая 1970 года.

декабрь: ATS/ECN: запущена Instinet (Institutional Networks) - самая первая и старейшая ECN. При запуске у них было только 6 клиентов. Центральный компьютер UNIVAC 494 расположен в Watertown, шт.Массачуссеттс. У клиентов установлен терминал и клавиатура, с помощью чего институциональные инвесторы вводят свои заявки и они попадают в центральную книгу, в которой производится matching в реальном времени или переговоры по цене. Instinet юридически выступает только в качестве брокера, который сводит клиентов для сделки по листинговым и нелистинговым акциям, как это делают обычные кленты, только Instinet для этого использует электронную систему.

США, electronic trading: William A. Lupien was instrumental in developing the first electronic trading system in the world (SCOREX) on the Pacific Stock Exchange (PSE), which went live in 1969 in the face of substantial opposition both from members of the PSE and other Exchanges including the NYSE.
Market data: совместное предприятие Ultronic Systems и Reuters дало свои плоды: в Европе к началу 1969 года на систему получения данных с NYSE подписались 300 брокеров (1100 абонентов) в 10 европейских странах
Market data: Neil Hirsch основал компанию Telerate
США, electronic trading: NYSE разработала свою электронную систему Block Automation System (BAS) для сделок по блокам акций между специалистами биржи. Это был конкурент систем Instinet и AutEx. Система несмотря на вливания от биржи не взлетела, потому что работники биржи саботировали ее работу.

1970

1 мая: США, exchange: NYSE продляет время торгов на 30 минут. Теперь они проводятся с 10:00 до 15:30. Следующее изменение произодйте в октябре 1974 года.

Европа, Великобритания, exchange, market data: London Stock Exchange запускает систему распространения цены на акции под названием Market Price Display Service (MPDS). Система построена на основе компьютера Ferranti Argus 400. Специальные клерки ходят по торговому залу, собирают цены на акции у джобберов, и передают их в операторскую, где цены вводятся через монохромные 12-дюймовые терминалы Prowest в компьютер, который сохраняет их на магнитном барабане. Данные с барабана преобразовываются в телесигнал и передаются в эфир на телевизоры как телетекст. Обновленяи цен каждые 10-15 минут. В момент запуска - 1000 телевизонных приемников в 220 офсах членов биржи. К октябрб месяцу приемники установлены уже в пресс-агенствах, страховых компаниях, банках. Абонентская плата 500 функтов в год для членов биржи, 1000 фунтов - для нечленов, плюс стоимость по установке - 85.000 фунтов. Обслуживание осуществляет специальная группа сотрудников-техников биржи. Менеджер проекта Sylvia Briggs.
США, Clearing and settlement: the CCS service was extended to the American Stock Exchange
США, Clearing and settlement: The manual task of exchanging paper checks, bonds, coupons and other securities was replaced in 1970 by the Clearing House Interbank Payments System (CHIPS)
США, market data: Компания Scantlin Electronics - продававшая терминалы Quotron - меняет название на Quotron Systems. Главой компании становится Milton E. Mohr (ушел до этого из Bunker Ramo). Компаняи на тот момент находилась на грани банкротства, имея всего 4% рынка доставки рыночных данных. Основатель - John Scantlin - пошел работать как консультант в Citibank, где помогал устанавливать Quotron-ы. Чуть позднее Milton E. Mohr-у удалось заполучить в качестве клиента Merrill Lynch, Pierce, Fenner and Smith. Компания отказалась от производства принтеров, кассовых аппаратов и прочего оборудования, которое не было связано с Quotron.

1971

8 февраля: США, electronic trading, exchange, NASDAQ: NASD запускает систему NASDAQ. Только выводит цены. Заказы исполняются вручную по телефону. It was developed at a cost of $23 million by Bunker-Ramo Corp. 2 машины UNIVAC 1108 в штаб-квартируе Bunker Ramo в городе Trumbull, шт.Коннектикут. 750 главных диллеров ценных бумаг ежечасно телеграфировали свои цены на ценные бумаги в офис Bunker Ramo в Нью-Йорке, где они заносились в компьютер. А брокеры могли получить эти данные с помощью настольных устройств Telequote III (система самой компании Bunker-Ramo), Quotron или Stockmaster. 1100 терминалов. До этого брокерам приходилось обзванивать всех и каждого диллера, который торговал нужными ценными бумагами. Теперь можно было позвонить только тому брокеру, который в котировках указал наиболее привлекательную цену. Gives instant readings on 2,374 of the most actively traded stocks on the over-the-counter market. В системе выводились только акции комнаий, которые имели rfr vbybvev $1,000,000 in assets, 500 stockholders and a stock that sells for $3 a share or more. Система проработала 12 лет до 1983 года только с выводом цен, без исполнения заказов. И только в 1983 году на NASDAQ сделали исполненение заказов компьютеризированным. см. подробное тех описание, история проекта
6 апреля: electronic trading, США, ECN/ATS: выдан патент Instinet communication system for effectuating the sale or exchange of fungible properties between subscribers
25 мая: electronic trading, США: выдан патент Frederick Nymeyer на электронную книгу ордеров. Этот патент так и не был реализован, но это первая попытка создать electronic order book.
15 августа, США: Президент Никсон объявляет ряд экономических мер, среди которых закрывается "золоте окно" и отменяется фиксированный курс обмена доллара на золото. Соглашения Bretton-Woods (1944) отменены. Открыт рынок Forex свободно плавающих курсов валют.
17 декабря: США: группа десяти министров финансов развитых стран попыталась скорректировать плавающие курсы валют своих стран относительно друг друга (Smithsonian Agreement).
декабрь: США, exchange: Chicago Mercantile Exchange (CME) регистрирует новую биржу International Money Market (IMM), независимую от CME.
декабрь: Великобритания, Европа, electronic trading: так как London Stock Exchange (LSE) не хотела вводить новые компьютерные технологии у себя на бирже, группа институциональных инвесторов решила создать свою систему для торговли блоками акций между собой наподобие Instinet в США. Планировалась запустить такую систему в 1973 году.

Великобритания, Европа, exchange: London Stock Exchange (LSE) разрешила пользоваться факс-машинами на бирже для передачи ордеров.
США: Trading-rooms first appeared among US bulge bracket brokers, such as Morgan Stanley, from 1971, with the creation of NASDAQ, which requires an equity trading desk on their premises, and the growth of the secondary market of federal debt products, which requires a bond trading desk. К системе было подключено три концентратора (Honeywell DDP-516) в трех городах: Чикаго, Атланта и Сан-Франциско, которые были соединены с центральным компьютером по выделенной линии на скорости 7200 бит/сек. Четвертый концентратор был установлен в Нью-Йорке, который соединялся с центральным компьютером двумя выделенными линиями на скорости 50.000 бит/сек. После запуска система обрабатывала 900.000 сообщений в день с пиками 100 обращений к центральному комьютеру в секунду. В среднем на обработку каждого запроса уходило 3 секунды.
Европа, clearing and settlement: в Европе создана Clearstream

William "Bill" Fouse создает первый индексный фонд (index fund) в Wells Fargo for Samsonite Corp.'s pension fund. In doing so, Mr. Fouse helped introduce quantitative investing to the pension community, although it would be years before it became an accepted method of investing. Расчеты он делал на компьютере от компании Prime Computer

1972

16 мая: США, exchange: Chicago Mercantile Exchange (CME) запускает первый рынок фьючерсов и опционов на фьючерсы по валютам (International Monetary Market, IMM). IMM начал свою работу как отдельная биржа, а потом в 1986 году вошла в состав CME. Это связано с тем, что в 1971 году были отменены Бреттон-Вудские соглашения и помимо самого обмена валют стало возможны торговать также валютными фьючерсами и опционами.
17 июля: США, exchange, NYSE, Amex: биржи NYSE и American Stock Exchange (Amex) создают совместную корпорацию Securities Industry Automation Corporation (SIAC). NYSE владеет 2/3 долями компании, а Amex - 1/3. Its purpose is to provide technical services for the exchanges themselves, members and other financial institutions. In this role, SIAC provides the computers and other systems required to run the exchanges. It also owns communication lines and hardware to provide real-time quotes and transaction information to all market participants. It took over the bulk of the IT equipment, data-processing personnel, and communications infrastructures of the two exchanges, and assumed responsibility for performing various clearing functions, beginning with the processing of work for the Stock Clearing Corporation and that of the American Stock Clearing Corporation. SIAC разработали и поддерживали работу таких систем как Consolidated Tape System (CTS), Consolidated Quote System (CQS), Options Price Reporting Authority (OPRA)б INTERMARKET TRADING SYSTEM (ITS), также поддерживает работу SIAC supports National Securities Clearing Corporation (NSCC) и афиллированных с ней корпораций Government Securities Clearing Corporation (GSCC), MBS Clearing Corporation (MBSCC), International Securities Clearing Corporation (ISCC), Emerging Markets Clearing Corporation (EMCC).

Великобритания, Европа: electronic trading: система для торговли блоками акций между институциональными инвесторами Британии получает название ARIEL (Automated Real-time Investments Exchange), аналог американского Instinet.
США, electronic trading, ECN: Во время слушаний в конгрессе в комитете Hearings, Reports and Prints of the House Committee on Interstate and Foreign Commerce Jerom Pustilnik от Instinet показал и рассказал, как работает Instinet и сообщил, что у Instinet 42 институциональных клиента по всей стране.
США, electronic trading, ECN: на то время в США работают три системы более-менее автоматизированных торгов - Instinet, Autex (backed by the American Stock Exchange) и NASDAQ.

1973

начало года: США, exchange, electronic trading: NYSE задумывается над компьютеризацией торгов и начинает исследовательский проект Centaur (Central Exchange Network Trading and Reporting).

26 апреля: clearing and settlement: в Чикаго начала работу Options Clearing Corporation. Ежедневно обрабатывала 911 контрактов по опционам
26 апреля: США, CBOT, CBOE, exchange: Chicago Board of Trade основала биржу опционов Chicago Board Options Exchange (CBOE). Это была первая биржа в истории и мире, где торговались стандартные контракты на опционы. До этого опционы торговались через-прилавок (over-the-counter) и, чтобы купить или продать опцион, надо было просить брокера, чтобы он обзвонил других брокеров в поисках того, кто захотел бы стать противоположной стороной сделки.
11 мая: США, clearing and settlement: the Midwest Securities Trust Company (MSTC) was established to provide a central depository for securities certificates and to electronically record transfers of stock ownership
май: США, Pacific Stock Exchange, exchange: запустила систему Comex: терминалы от Quotron Systems, два сервера IBM 370/145, 2 DEC-компьютера, работающие как коммуникационные процессоры, соединяющие две части биржи - Лос-Анжелес и Сан-Франциско. Используется для маленьких ордеров на менее 199 акции. Comex заменила предыдущую систему, которая позволяла вводить только ордера на 100 акций
май: США, clearing and settlement, NYSE, exchange: Central Certificate Service (CCS) was transformed into the Depository Trust Company (DTC), a limited-purpose trust company wholly owned (at first) by the New York Stock Exchange. It was created to alleviate the rising volumes of paperwork and the lack of security that developed after rapid growth in the volume of transactions in the U.S. securities industry in the late 1960s.

Великобритания, Европа, exchange: 11 июня: London Stock Exchange (LSE) открывает новый торговый зал. Простая переделка. Никаких намеков на электронные торги.
25 июня: market data: Reuters (менеджер проекта Peter Benjamin) создает систему Reuters Monitor для вывода курсов валют (FOREX - money rates) на основе настоящих компьютеров: DEC PDP8 клиентская часть (4кб RAM), DEC PDP11 - центральная система. Успех системы был медленным - компьютеры не всегда работали после установки, заказчикам приходилось долго ждать установки, и не все брокеры торопились подписываться на систему. в системе принимали участие только 15 банков, которые сами и вводили свои курсы валют и сами же их получали.

Japan: создана ассоциация JSDA
США, clearing and settlement: The Options Clearing Corporation (OCC) was founded in 1973, initially as a clearing house for five listed markets for equity options. Prior to its establishment, due to a great deal of encouragement from the SEC, the Chicago Board Options Exchange had its clearing entity, the CBOE Clearing Corporation
market data: Scantlin Electronics Inc. переименовалась в Quotron Systems - согласно своему флагманскому продукту
market data, США, NYSE, exchange: запущена система Market Data System II (MDS-II), апгрейд старой системы MDS 1964 года. MDS-II считывает информацию машинным сопособом с торговых карточек, переводит все в нужный формат и распространяет данные подписчикам и вендорам
Азия, Сингапур, exchange: создана биржа Stock Exchange of Singapore (SES). В 1999 году путем слияния SES с SIMEX преобразована в Singapore Exchange (SGX)
США: профессор Burton Malkiel публикует книгу A Random Walk Down Wall Street, которая послужила основой для создания индексных фондов (index funds) и использования компьютеров для расчета индексов и расчета портфолио по ним
Tom Loeb becomes the portfolio manager for the first S&P 500(E) index fund at Wells Fargo, with $1.5 million in assets. That same year, Bill Fouse persuades security analysts at Wells Fargo to use his Dividend Discount Model.
США, electronic trading, exchange: NYSE закрыла свою систему Block Automation System (BAS), потому что она не взлетела и ее саботировали сами участники биржи

1974

начало года: США, exchange, NYSE: исследует результаты плана Centaur и решает, что он слишком дорог. Решено воплощать его по частям. Созданы Consolidate Tape System (CTS), DOT, Common Message Switch (CMS), Market Data System II (MDS-II)
июнь: Market data: система Reuters Monitor добилась успеха: через год после запуска: 125 подписчиков только в UK и 121 - в остальной Европе
октябрь: США, exchange: NYSE продлила время торгов на 30 минут. Они проводятся с 10:00 до 16:00. Следующее изменение произойдет в 1985 году.
осень: США, exchange, NYSE: запускает систему Common Message Switch - система для подключения клиентов-членов биржи для отправки ордеров и получения отчета по их исполнению. Работала на компьютерах UNIVAC, позднее была переведена на компьютеры Tandem. CMS evolved through various hardware platforms on Tandem computers, and it eventually became the basis for the development of the DOT (Designated Order Turnaround) system, which handled Market Orders, and the Limit Host system, which processed Limit Orders. These two systems were eventually combined and upgraded to become today's SuperDot System (SuperDot).

Великобритания, Европа, ATS/ECN: запущена система ARIEL которую создали британские институциональные инвесторы в противовес London Stock Exchange (LSE) для торговли между собой большими блоками акций. В качестве отправной точки была взята технология Instinet. Разработчик David Manns вместе с командой товарищей и компанией Capgemini переписали систему Instinet на ново. Система ARIEL не взлетела, но зато само ее существование позволило институциональным инвесторам оказать давление на London Stock Exchange (LSE) по снижению комиссий.
США: Джон Богл (John C. Bogle) основал компанию Vanguard. Первенец mutual funds
Европа, Великобритания, exchange, market data: London Stock Exchange расширяет своб систему распространения рыночных данных MPDS на всю страну, превращая ее в Country MPDS (cMPDS). Так как старая система передавала данные с помощью телевизионного сигнала по коаксиальному кабелю, распространить эту сеть на всю страну было слишком дорого. Поэтому сделали передачу сигнала от центрального компьютера Ferranti Argus 400 по арендованым телефонным линиям до узловых точек, где располагались PDP 11/40, а там раздавались по коаксиалу по местным брокерам

1975

1 мая: США, SEC: отмена фиксированной комиссии за обслуживание, что привело к появлению нового типа брокеров: discount brokers. Отмена фиксированной комисси положила конец традиции, с которой началась NYSE в 1792 году, когда группа брокеров договорилась торговать ценными бумагаами только друг с другом и взимать со всех остальных, кто хочет торговать через них, фиксированную комиссию

4 июня: США, electronic trading, exchange: Президент США Джеральд Форд подписал поправки Конгресса в Secutiries Act 1933 года и Securities Exchange Act 1934 года: "Securities Acts Amendments of 1975". Конгресс обязал SEC и биржи создать электронную National Market System. Воплощена 3 года спустя в виде Intermarket Trading System в 1978 году

США: TD Ameritrade (на тот момент - просто Ameritrade), based in Omaha, Nebraska, was founded in 1975 and was one of the first firms to offer discounted commissions to individual investors following the passage of the Securities Acts Amendments of 1975, который отменил фиксированные комиссии за обслуживание. Основатель - Joe Ricketts
США, Market data: компания General Telephone and Electronics (GTE) создала компьютерную, сеть которая выдавала рыночные данные по 400 городам США + информацию о торгах на биржах Лондона, Торонто, Токио, Гонконга и Сингапура
США, Clearing and settlement: Automated Clearing House (ACH) in 1975
США, ECN: Запущена версия Istinet 2.0, основанная на системе ARIEL, которую написали в Британии, пытаясь повторить Instinet в Британии
США, exchange: Philadelphia Stock Exchange (PHLX) - первая региональная биржа в США, начавшая торговать опционами по акциям

1976

1 марта: США, NYSE, exchange, electronic trading: в пилотном режиме запущена система Designated Order Turnaround (DOT) – первая система электронного исполнения ордеров. Разработана SIAC. Разработка началась в 1973 году. Пока только для маленьких ордеров: 200 акций на market order и 100 акций на limit order. Ордера принимались от брокеров из их офисов через терминалы, по коммуникационным линиям, через сиcтему Common Message Switch (CMS), которая перенаправляла их в систему DOT, где ордера регистрировались и направлялись в систему обслуживания специалиста Post Support System (PSS). Исполнение ордера теперь происходило почти моментально, вместо 10 минут или 1 часа, и за это время цена на акцию не могла сильно измениться. Систему позднее модернизировали до SuperDOT в 1984 году.

апрель: США, market data, exchange: (или март) введена в строй Consolidated Tape System (CTS) (оператор Consolidated Tape Association (CTA)) - передача рыночных данных (результаты торгов: last sale and trade data) с American Stock Exchange (AMEX), New York Stock Exchange (NYSE), и региональные биржи США.

май: США: компания Tandem Computers начала продала свой первый T/16 ("NonStop") компьютер в Citibank за 98.300 долларов
конец года: market data: система Reuters Monitor 1000 подписчиков

США, exchange: NASDAQ выкупает систему у Bunker Ramo и переносит ее в свое помещение
США, exchnage: Cincinnati Stock Exchange under the leadership of Bernie Madoff, it closed its physical trading floor and became an all-electronic stock market.
США, Clearing and settlement: multilateral netting led to the formation of the National Securities Clearing Corporation (NSCC) in 1976.
Азия, exchange: создана компания Hong Kong Futures Exchange Limited - биржа для торговли деривативами в Гонконге

1977

январь: США, clearing and settlement: National Securities Clearing Corporation (NSCC) начала свою работу

15 июля: clearing and settlement: Options Clearing Corporation обработала 306.000 контрактов по опционам, а вообще обрабатывает ежедневно 65.000 транзакций по 14.500.000 акциям. В дата-центре в Чикаго работают два IBM 370/148, которые получают данные с бирж по всей америке посредством систем Mohawk Data Sciences (MDS) System 2400 по выделенным линиям

18 ноября: electronic trading, Канада, exchange: Toronto Stock Exchange (TSX) запускает систему Computer Assisted Trading System (CATS). Поначалу на платформе торговалось только 90 акций. Ордера на покупку и продажу вводятся через терминалы (200 абонентов) через выделенные линии и система CATS на компьютере IBM 4341 (есть второй для страховки) проводит matching. 600-850 ордеров по 800 акциям. Только половина ордеров проходит через CATS - самые непопулярные, остальная половина по-прежнему торгуется на торговой площадке. CATS вела обработку ордеров и определение цены с помощью алгоритма двойного аукциона. Считается, что это была первая в истории система, которая полностью автоматизировала процесс установки цены на централизованном рынке. Разработчиком системы был Donald Unruh. Он руководил разработкой, поддержкой и работой торговой системы с 1978 года по 1985 год. Также он продвигал свою систему на другие биржи мира. CATS was introduced, piloted and developed by Harold B. Hofmann, then the Vice President of Operations at the Toronto Stock Exchange. CATS has been licensed to and is operating at the Paris Bourse, the Madrid Bourse, the Brussels Bourse, and four stock exchanges in Spain. Equities are traded through a CATS system at the stock exchanges of Madrid, Barcelona, Valencia, and Bilbao. The TSE also sold a license to the Bolsa de Valores de Sao Paulo (BOVESPA), South American's largest stock exchange, which is expected to begin trading in April 1990

декабрь: ARCNET was developed by Datapoint Corporation in 1976 and announced in 1977. It had the first commercial installation in December 1977 at Chase Manhattan Bank in New York.

Bill Fouse continues to gain acclaim for Wells Fargo, for creating the first quantitative Tactical Asset Allocation portfolio.
США, ECN: выпушен Insitnet 2.0 - вместо телетайпов у клиентов используются зеленые экраны "green screen"
США, NYSE, exchange: Rule 394 (запрет на торговлю акций NYSE где-то помимо самой NYSE) переименовали в Rule 390

1978

17 апреля: США, exchange, electronic trading: Запущена система Intermarket Trading System (ITS), которая связала 7 главные фондовые биржи США в единый рынок: NYSE и American Stock Exchange (Amex), National Association of Securities Dealers (NASDAQ) в Нью-Йорке, Boston Stock Exchange (BSE), Philadelphia Stock Exchange (PHLX), Cincinnati Stock Exchange (CSE), Chicago Board Options Exchange (CBOE), Chicago Stock Exchange (CHX) и Midwest Stock Exchange (MSE) в Чикаго, Pacific Stock Exchange (PSE) Лос-Анжелес/Сан-Франциско. Система позволяет торговать 11 акций на нескольких биржах и ордер, поступающий на одну биржу, автоматически передается на другую, если на ней есть лучше цена для данного ордера. С каждым месяцем будут добавляться новые акции в систему: 3-й квартал 1978 - 188, 4-й квартал 1978 - 300, 1-й квартал 1979 - 362, 2-й квартал 1979 - 504, 3-й квартал 1979 - 631 акция и так далее с целью перевести все 900-1000 общих акций (одновременно торгуемых на двух и более биржах) на эту систему
июль: США, market data, exchange: SEC объявила Consolidated Quotation Plan (CQ Plan) вступившим в силу, и уже в августе биржи стали исполнять его
август: США, market data, exchange: запущена система Consolidated Quotation System (CQS) (оператор Consolidated Tape Association (CTA) ) для передачи котировок по акциям, торговавшимся на American Stock Exchange, New York Stock Exchange, и региональных биржах США
октябрь: США, exchange: исполнение ордера в Intermarket Trading System (ITS) занимает примерно 1 минуту (54 секунд)

США, exchange: Minneapolis Grain Exchange заменила свою доску, на которой мелом выписывались цены, на электронную доску. В системе используются не световые индикаторы, а маленькие диски черные с одной стороны и желтые-зеленые с другой. Система стоит 400.000 долларов, включает в себя два миникомпьютера Quotron Systems 801 с 32Кб памяти и 12 терминалов. ПО, разработанное Quotron Systems, называется Central File Floor Automation system. Система выводит не только цены торгов на самой бирже, но и цены с бирж CBOT, CME и Kansas City Exchange. Данные с этих бирж передаются по двум телефонным линиям.
США, ECN, electronic trading: Alan F Kay продает свою компанию AutEx Inc. и систему торгов AutEx компании Thomson Financial

1979

август: США, exchange: исполнение ордера в Intermarket Trading System (ITS) снизилось 1 минуты до 40-43 секунд при большинстве ордеров исполняемых за 15-30 секунд
ноябрь: США,Cincinnati Stock Exchange became a CQ Plan Participant

США,NYSE: The Exchange begins a major upgrading and modernization of its trading floor to increase the use of technology.
США: Charles Schwab первая брокерская контора, которая стала использовать компьютеры для ввода заявок в свою базу данных. заявки принимались операторами по телефону и вводились в компьютер. Использовался подержаный IBM 370 Model 155 mainframe. Название системы BETA — сокращение от Brokerage Execution and Transaction Analysis.
США,Cincinnati Stock Exchange: торговая система для ведения торгов, владелец - Control Data Group
США, Back Office: in 1979 when Brokerage Systems Inc. was formed. Besides providing trade processing as a service bureau, BSI sold a software package called TRACS that an FCM could use to process its own trades. For all but the smallest FCMs, the cost of BSI's software was a fraction of the annual fees paid to CIS.

1980

март: США,NYSE: запущена система Opening Automated Report System (OARS), как еще одна часть электронной системы биржи

США,NASDAQ: апгрейд системы за 22 миллиона - UNIVAC 1122 заменены на UNIVAC 1192, ускорив работу системы в два раза; новый терминал Harris Terminal взамен старого, ускорена работа больше информации на экране и можно программировать;
США, ATS/ECN, DMA: Instinet introduces PSE Scorex to allow institutions to directly access US exchanges; this is believed to be the first DMA system. Первая DMA-система, предоставлявшая прямой доступ на рынок биржи Pacific Stock Exchange

1981

1 августа: США, Market data: Майкл Блумберг (Michael Bloomberg) был уволен и получил выходное пособие в размере 10 миллионов долларов. На эти деньги Блумберг основал компанию под названием Innovative Market Systems, которая в первую очередь распространяла данные по ценам на облигации и другие бумаги с фиксированным доходом.

Market data: In 1981, Trans-Lux temporarily installed an experimental prototype of an LED stock market display on the floor of the New York Stock Exchange.
США, Market data: инвестбанк Salomon Brothers был перекуплен
США, Electronic Trading: Создана первая электронная биржа автоматических торгов INTEX. Глава Eugene Grummer. И еще один основатель Junius Peake. Создана, зарегистрирована на Бермудах, но еще не работает. Оборудование: Tandem computer equipment в центральном офисе на Бермудах (город Harnilton), соединен трансатлантическим кабелем с DEC 10 в офисах клиентов биржи в США. Для клиринга была использована компания London Commodity Clearing House (LCCH), которая имела представительство на Бермудах. Открытие биржи переносилось несколько раз, пока наконец первые торги не состоялись 25 октября 1984 года.
США, NASDAQ: для обработки транзакций переходит на сервера Tandem NonStop.
Electronic Trading: Reuter Money Dealing service - первая электронная ситстема торгов, созданная Reuters. Так как у них из за этой ситстемы появился опыт разработки, Leo Melamed заказал у них Globex для Chicago Mercantile Exchange (CME).
Европа, Великобритания, OMS-EMS: основана программная компания Intercom Data Systems (IDS), которая в дальнейшем станет называться royalblue, а потом - Fidessa. На заре своей деятельности компания разрабатывала программы для любых заказчиков.

1982

23 января: Япония, exchange, TSE: introduces its Computer-assisted Order Routing & Execution System (CORES); trading system TSE2. Изначально торговались 33 акции во второй секции TSE.
апрель: Япония, exchange, TSE: здание биржи, построенное в 1927 году, сносят и строят новое, которое закончат 13 мая 1985 года
17 мая: США, exchange: NASDAQ подключился к Intermarket Trading System (ITS)
29 июля: США, quantitative trading, automated trading, HFT: основана компания Renaissance Technologies математиком James Harris Simons. Он ушел и компании на пенсию в январе 2010 года.
30 сентября: Великобритания, Европа, exchange: создана LIFFE (futures и options linked to short term interest rates)

США, exchange, CHX: In 1982, the Chicago Stock Exchange (CHX) launched the MAX ("Midwest Automatic Execution") system, which allowed them to be one of the first stock exchanges to provide fully automated order execution.
Market data: The first entirely solid state, microprocessor wall ticker display, the LED Jet, was installed at the New York Stock exchange in 1982.
Market data: In 1982, Merrill Lynch became the first customer of Innovative Market Systems (Michael Bloomberg), installing 22 of the company's Market Master terminals and investing $30 million in the company.
США, exchange: у NASDAQ 1800 терминалов по всей стране. NASDAQ перешел на компьютеры NonStop компании Tandem Computers
Max Hopper переходит из American Airlines, где он работал над системой Sabre, в Bank of America, где становится CIO. Первым его решением было заменить все устаревшие и плохо работающие компьютерные системы банка на систему TPF, с которой он работал в America Airlines. На это переоснащение потребовался бюджет в 4 миллиарда долларов. Планировалось на основе новой системы предоставлять много новых услуг, где использовались бы компьютеры. Амбициозные планы так и не были реализованы по причине их ну очень большой масштабности, у Bank of America просто размер бизнеса был маловат для таих планов, и Max Hopper ушел в отставку в 1995 году. TPF использовался как Front End Routing System для всех ATM и обработки транзакци отделений банка.
США: OMS, AST/ECN: Seth Merrin (будущий создатель OMS и Liquidnet ECN) сразу после университета начинает работать на первой своей работе - в компании CIBC Oppenheimer, где занимается приёмом ордеров и записями их в книги - Risk Arbitrage Trader

1983

январь: США, ATS/ECN: Instinet ECN пригласила в руководство специалиста William A. "Bill" Lupien из Pacific Stock Exchange (PSE), который развил бурную деятельность по росту популярности Instinet ECN не только среди buy-side, но и среди брокерских контор. Он проработал в Instinet пять с половиной лет
2 февраля: Европа, market data: Oslo Stock Exchange запустила телетекст-сервис, по которому передавались рыночные данные в дополнение к курсам акций, которые печатали ежедневно в газете
февраль: Electronic trading, SEC: торговой системе National Securities Trading System (NSTS) биржи Cincinnati Stock Exchange присваивает перманентный статус. Система была запущена в 1978 году и получила от SEC временный статус, который надо было продлять каждый год. Торговую систему для торговли акциями разработала компания Data General, которую потом расширила и дополнила компания Control Data Corporation. CDC также обслуживает оборудование, котором работает биржа: 2 мейнфрейма DG S/140 и 2 миникомпьютера S/130. Все системы расположены физически в шт.Нью-Джерси в здании Electronic Services Division компании CDC. Брокеры-диллеры подключаются к системе со всей страны через терминалы IBM 3270.

июль: Merrill Lynch отключается от торговой системы NSTS биржи Cincinnati Stock Exchange, что снижаем шансы биржи на выживание. 14 брокеров/дилеров пользуются системой в этот момент.
август: США, ATS/ECN: Pustilnik покидает Instinet и продает свои акции, чтобы получить прибыль из-за их роста в цене после прихода William A. "Bill" Lupien. He died in 2017.

США, electronic trading, NASDAQ: Introduction of Computer Assisted Execution System (CAES) и Trade Acceptance and Reconciliation Service (TARS)
США: основана компания Trade*Plus (которая позднее стала E-Trade). приняла первый он-лайн заказ 11 июля 1983 года
Advent Software is founded by Stephanie DiMarco. First software company that developed Portfolio management system that could run on a IBM PC XT. At the time, there was a dearth of tools available for small investment managers, who mainly used spreadsheets and manual ledgers. The heavy hitters in the business were more expensive service bureaus-Shaw Data and NIDS, that crunched portfolios on IBM mainframes and DEC Vaxes.
США, Morgan Stanley: Gerry Bamberger (Bamberger wrote software for Morgan’s block trading desk) изобретает stat arbitrage и получает возможность реализовать свою стратегию в Morgan Stanley. a quantitative trading strategy called "pairs trading". Позднее его выкинут и передадут дела Nunzio Tartaglia.
США, Back Office: In December 1983, GMI Software was founded by Jeff Geldermann and Bob Murtaugh, former key employees of CIS who were recognized experts in the development of back office software for FCMs. GMI soon became the main competitor of BSI. Although GMI's package was aggressively priced and more advanced than TRACS, FCMs were reluctant to change because of the cost and difficulties of converting to a new system. As a result, BSI's head start made it difficult for GMI to overtake them.
Bill Fouse returned to Mellon to form Mellon Capital Management, an index and quantitative manager in San Francisco.
США, NYSE: из-за слияний и поглощений количество компаний-специалистов на NYSE сократилось до 59
США: Ameritrade Clearing Inc. was established as a central counterparty clearing broker

1984

7 сентября: США: после двух лет переговоров SIMEX заключило соглашение с Chicago Mercantile Exchange (CME) о взаимной торговле фьючерсами по принципу Mutual Offset System. Обе биржи торговали одинаковым контрактом, и теперь открыв позицию на CME, можно было закрыть позицию на SIMEX, и считалось что трейдер чист и ничего никому не должен. Инициатором этого соглашения был Leo Melamed.

25 октября: после нескольких переносов даты начала торгов, биржа INTEX начинает работу. 285 клиентов биржи из 600 возможных. Членство 36.000-20.000 долларов + 16.000 за клиентский компьютер. Opening day was disappointing. The world’s first electronic futures exchange saw only 142 gold contracts traded in an abbreviated four-hour session.4 And things never got much better. INTEX was a failure.

16 ноября: США, NYSE: взамен устаревшей DOT, запущенной в 1976 году, внедрена "SuperDOT (direct order turnaround) 250", an electronic order-routing system that links member firms to specialist posts on the trading floor. SuperDOT гарантировала, что ордер не больше чем на 2100 акций будет исполнен в течение 3 минут. "250" означало 250 миллионов транзакций в день - такой объем система обещала поддерживать. "250" в дальнейшем отбросили по мере роста производительности системы.

конец года: США: Market data: к 1984 году было установлено 72.000 терминалов Quotron (6400 подписчиков) и еще 70.000 терминалов делилим между собой Ultronic и Bunker-Ramo

США, Electronic trading, NASDAQ: запущена Small Order execution System (SOES), к которой могут по своему желанию подключаться маркет-мейкеры, чтобы получать на автоматическое исполнение ордера на 500 акций или меньше. SOES was developed to provide a simple and efficient means to execute small agency orders at the inside quote, report trades for public dissemination, and send trades to clearing for comparison and settlement. Trading is done automatically and is negotiation-free.
Европа: Electronic trading: Биржа опционов OM (Optionsmäklarma) открылась в Швеции под крышей компании OM Plc. Из-за того что в Швеции разрешена была только одна биржа Stockholm Stock Exchange, биржа работала как брокер. Используется система электронных торгов. Глава - Olof Stenhammar. Stenhammar когда-то работал в брокерской конторе в США, которая торговала опционами на CBOE, а потом он вернулся в Швецию и работал в обычной компании. Когда CBOE у себя запустила систему RAES, Stenhammar решил создать биржу опционов в Швеции получше, чем RAES. Главный конкурент этой биржи - Stockholm Stock Exchange, где тоже торгуются опционы. Биржа OM - третья электронная биржа в истории после INTEX и NZFOE.

США, Electronic trading: CBOE introduced its Retail Automatic Execution System (RAES) for the electronic matching of small retail orders of 10 contracts or fewer in the most active options. RAES была отправлена в утиль в 2007 году и заменена на систему CBOEdirect. это была первая робкая попытка создать электронную биржу с исполнением маленьких ордеров.
Япония, exchange: Создана биржа Tokyo Commodity Exchange (TOCOM) (commodity и (options и futures) на них)
США, ATS: Instinet, которая создавалась изначально для buy-side, подключает к себе и sell-side: broker-dealers and Nasdaq market-makers to improve liquidity and attract institutional order flow.
США: In 1984, Merrill Lynch and IBM teamed up with Monchik-Weber to create IMNET, a proprietary-broker workstation with real-time data, that never materialized.
Азия, Сингапур, exchange: создана биржа Singapore International Monetary Exchange (SIMEX). В 1999 году слилась со Stock Exchange of Singapore (SES) и Securities Clearing and Computer Services Pte Ltd (SCCS) и образовала биржу Singapore Exchange (SGX)
США: Alfred Winslow Jones преобразовывает свой хедж-фонд в фонд фондов (fund of funds), где его фонд вкладывается не в рынок, а в другие фонды, использующие разные инвестиционные стратегии.
Канада, exchanges: Toronto Stock Exchange (TSX) further computerized its trading floor. In 1984, the Order Management System (OMS) was developed, using the Tandem Assembly Language (TAL), as the personal computer became a standard tool and it was possible to work from a remote location.
Европа, market data: Oslo Stock Exchange запустила телефонный сервис с 30 телефонными линиями, по которым можно было позвонить и узнать курсы акций от автоответчика. 900 звонков в день. В дополнение к этому клиенты биржи могли установить мониторы и следить за курсом акций удаленно, или по факсу или через терминал Reuters
США, OMS-EMS: основана компания Charles River Development - разработчик главного продукта Charles River IMS (investment management system) для институциональных инвестиционных компаний. Основатель Peter Lambertus

1985

20 января: exchange, electronic trading: открылась New Zealand Futures Exchange (в будущем: NZFOE) - используются электронные торги. Three financial contracts: prime commercial paper, 5-year government bonds, and U.S. dollar/New Zealand dollar. Клиринг осуществлялся через International Commodity Clearing House (ICCH) - филиал London Commodity Clearing House (LCCH). International Commodity Clearing House также разработал для них систему торгов, которая называлась просто ATS (automated trading system).
февраль: США, exchange: SEC одобряет решение NASDAQ по изменению правил и созданию SOES. Ордера на 500 акций и менее рутятся к маркет-мейкерам. : Она обеспечивала автоматическое исполнение ордеров у маркет-мейкера для индивидуальных трейдеров, если их ордер содержит 1000 или менее акций. Маркет-мейкеры обязаны выполнить этот ордер по той цене, по которой маркет-мейкер объявил свои котировки, что обеспечивает хорошую ликвидность для мелких инвесторов и трейдеров. Решение о подключении к SOES для маркет-мейкеров добровольное.
25 февраля: США: Charles Schwab запустил сервис SchwabQuotes, с помощью touch-tone телефона узнать котировки акций, новости о компаниях и секторах промышленности. Цифровая голосовая система произносила новости, которые поступали в базу данных напрямую от Dow Jones News Service. Система осенью 1989 была расширена и переименована в TeleBroker. Программа Equalizer позволяла подключиться с ПК к базе данных Schwab и посмотреть все на компьютере не терзая телефон.
13 мая: Япония, exchange, TSE: биржа открывается в новом здании, строительство которого начато было в апреле 1982 года. Прежнее здание, построенное в 1927 году снесли и на его месте построили новое
ноябрь: США, Fidelity Investment запустила свой автоматический сервис котировок акций

Electronic trading, Европа, Франция: Парижская биржа Paris Bourse покупает у Toronto Stock Exchange (TSX) систему Computer Assisted Trading System (CATS)
США, exchange: CME использует компьютеры NonStop компании Tandem Computers to run the trading floor, which meant reporting and displaying the prices on big wallboards and putting out the ticker.
Call them Wall Street's Moles - the unsung, invisible heroes, who actually built the securities-industry's labyrinth of communications, operations, retail-brokerage and trading systems. Among the stars were William Anderson of Prudential-Bache, William Behrens of Ernst and Co., William Cook of Morgan Stanley, Ritch Gaiti of Merrill Lynch, Joseph DeFeo of Goldman Sachs, William Tuite of Drexel Burnham Lambert, Louis Hughes of Salomon Brothers and Richard Morrison of Shearson Lehman Brothers. "They are the Management Information Systems/Data Processing (MIS/DP) brains who are propelling the securities industry into the automated world of the 21st century," wrote WSCR's then Editor-in-Chief Pavan Sahgal
США, quantitative Trading: Hull Trading Company was founded by American businessman and investor, Blair Hull in 1985. Hull Trading was an independent algorithmic trading firm and electronic market maker. Known for its quantitative and technology-based trading strategy. In 1999, Blair Hull sold the Hull Trading Company to Goldman Sachs for $531 million.
США, electronic trading: MarrGwen Townsend and her husband, Stuart Townsend (будущие основатели Archipelago ECN, ArcEx, ARCA), launched Townsend Analytics in 1985 by offering RealTick, the first real-time trading platform for the Internet.
США, exchange, electronic trading: Midwest Stock Exchange устанавливает полностью электронную торговую систему
Market data: компания Lotus продает пакет Signal, который показывает рыночные данные на экране компьютера, получая данные через FM-радио, подключенное к компьютеру ccskrf
США, ECN, ATS: Reuters приобретает долю в компании Instinet ECN, в мае 1987 года полностью выкупит компанию себе
Electronic trading, Австралия: создана австралийская биржа Australian Financial Futures Market (AFFM), которая была полностью электорнной. Попытка Мельбурна конкурировать с Сиднеем и его Sydney Stock Exchange, которая торговала весьма успешно опционами. Два года биржа помучалась и не взлетела.
Electronic trading, Европа, Великобритания: London stock exchange запускает SEAQ-I (SEAQ-International) для торговли акциями иностранных компаний
Европа: Iceland Stock Exchange ICEX established OM (Optionsmarknaden, в будущем OMX) starts derivatives trading in Stockholm.
США: Seth Merrin создает компанию Merrin Financial, которая оказывает консалтинговые услуги и создает Order management system для buy-side
Австралия, exchange: после ряда слияний, начавшихся в 1985 году, из региональных бирж Австралии образована Australian Stock Exchange (ASX)
США, exchange: NYSE продлила время торгов, сдвинув начало на 30 минут раньше. Отныне они проводятся 09:30 до 16:00 - 6.5 часов.

1986

январь: США, Chicago Mercantile Exchange: Leo Melamed решает компьютеризировать Chicago Mercantile Exchange (CME). В те годы начали подниматься биржи в Токио, Гонконге и Сингапуре. Когда там открывались торги, на Chicago Mercantile Exchange уже никого не было. Поэтому ордера из Азии отправлялись в Лондон на LIFFE, так как время ее открытия совпадало с временем закрытия бирж в Азиии. Чтобы перетащить бизнес в Чикаго, Leo Melamed решил создать электронную систему торгов Globex для вечерних торгов, чтобы при этом не сильно ущемлять трейдеров Chicago Mercantile Exchange, которые противились любой компьютеризации дневных торгов. В середине 1986 года он тайно посещает Reuters прощупать почву по созданию системы для CME.
20 февраля: Европа, Франция: Efforts by the Finance Ministry to modernize the Paris market resulted in the launch of a futures exchange, MATIF, on 20 February 1986, to trade contracts on government bonds. Сначала как обычная биржа с голосовыми торгами

2 апреля: Азия, exchange, electronic trading: после объединения четырех гонкогских бирж в одну 27 марта 1986 года новая биржа Hong Kong Stock Exchange (HKEX) начала свою работу на новой компьютерной системе.

июль: Европа, Франция: Парижская биржа Paris Bourse introduced an electronic trading system. This was known generically as CATS (Computer Assisted Trading System), but the Paris version was called CAC (Cotation Assistée en Continu). На торговой системе сначала торговались менее ликвидные инстрeменты. Биржа стала первой европейской биржей, где была fully computerized orderdriven market. В 1989 году на платформу перевели всю биржу. Но правительственные облигации, опционы и фьючерсы по-прежнему торговались open outcry. From its outset, the CAC system was highly transparent. The whole order book was available to members (except from certain "hidden orders"), and transactions were reported immediately by the system. Such high level of transparency limited the ability of investors to trade in large blocks, a fact which had led many to SEAQ-I. In response, the Paris Bourse, in September 1994, introduced new rules for large block trading.

27 октября: Европа, Великобритания, exchange: Наступает Big Bang Day в Великобритании. London Stock Exchange (LSE) перешла с торговли в зале на торговлю из офисов брокеров. All firms become broker/dealers able to operate in a dual capacity and the minimum scales of commission are abolished. В первый же день старая система TOPIC videotex, подлатанная под новые правила "Big Bang", сломалась, поскольку не справилась с количеством запросов. На нее навесили 9000 терминалов и расчитана она была на 100 запросов в секунду, а запросы шли 200 запросов в секунду. В течение часа после открытия торгов в понедельник центральная система, работавшая на 9 миникомпьютерах, сломалась. За неделю сломалась несколько раз.
осень: США, ECN/ATS: первый dark pool создан компанией Instinet. Назывался "After Hours Cross". The cross allowed clients to enter orders into a blind book which would then run a match at 6:30 pm Eastern time using that dayэs closing price for all trades. Clients would enter tradable orders into the auction, and at match time, an algorithm would match up buyers and sellers and print the resulting trades on a third market printing facility.
осень: First dark pools appear as daily auctions.
декабрь: market data: Standard and Poor's introduced the program PC Plus which ran on personal computers and provided timely last, high, low prices and volume information for any stock, thus making "Desk units" obsolete. The personal computer could also provide data on individual customers, summarize trading, show broker address books, and so on
декабрь: Electronic trading, Европа, Швейцария: основана швейцарская биржа Swiss Options and Financial Futures Exchange (SOFFEX). Начнет свою работу в мае 1988 года и будет полностью электронной.

США, Quantitative Trading, statistical arbitrage: Morgan Stanley: black-box trading, statistical arbitrage: Nunzio Tartaglia and David E. Shaw (a computer whiz teaching at Columbia University, to head APT's technology unit.): APT: "Analytical Proprietary Trading" или "Automated Proprietary Trading" или "Automated Trading Group" link. The group was run by Nunzio Tartaglia, a former Jesuit seminarian with a Ph.D. in astrophysics, and Bill Cook, who was head of information technology at Morgan Stanley. Tartaglia added more automation to the system, linking the desk to the New York Stock Exchange’s Super Designated Order Turnaround System, or SuperDOT, which facilitated computerized trades. Morgan Stanley's hardware comes in the form of Sun-3 and Sun-4 servers, Sun-3 diskless workstations and an Alliant FX/8 mini-supercomputer. The entire trading system prototype is connected by Ethernet and runs within a uniform Berkeley Unix/NFS environment. Market data is being supplied by the Reuters IDN datafeed rather than Morgan Stanley's in-house Real-Time Quotes system. Working with the raw IDN feed, Tartaglia's group wrote a mountain of code to develop its own Sun-based server, according to a source at the firm. The original application code for Tartaglia's system was written in APL -- a somewhat unwieldy language by today's standards -- and runs on an IBM mainframe. Given the team's preference for UNIX, the first hurdle was to port the APL code to UNIX. Only two vendors, STSC and I.P. Sharp, supply compilers capable of porting APL code to Sun's UNIX environment. The Sybase RDBMS was selected by the Morgan Stanley team in part because Sybase supports "snapshot" database imaging.
США, Algorithmic Trading: David J. Leinweber работает над экспертной системой для финансов с использованием Искусственного Интеллекта
Market data, США: Citibank/Gitigroup покупает компанию Quotron. На тот момету у Quotron сдано в аренду 100.000 терминалов, что составляло 60 процентов рынка доставки рыночных данных. Из-за покупки от системы Quotron отказались два крупнейших брокера - Merrill Lynch и Shearson Lehman, для которых Citicorp была конкурентом. Merrill Lynch инвестировал вместо этого деньги в стартап Bloomberg.
Market data, США: Michael Bloomberg переименовал свою компанию Innovative Market Systems в Bloomberg L.P.
США, messaging: В бизнес-инкубаторе Teknekron Corporation под началом Vivek Ranadivé создана компания Teknekron Software Systems (TSS), которая заключила свой первый контракт с Goldman Sachs на переоборудование торгового зала "trading floor of the future" applying the approach of "The Information Bus," (a.k.a. TIB). В будущем на основе этой идеи будет создана компания TIBCO.
США, NASDAQ: открывает операционный центр NASD Operations Center в Rockville, Maryland, стоимостью 17.3 миллиона долларов. В центре находится полный резерв Центрального компьютерного комплекса (Central Computer Complex) в г.Trumbull
Electronic trading, Европа, Великобритания, London Stock Exchange: запускает систему выдачи котировок Stock Exchange Automated Quotation (SEAQ). Modeled after the US NASDAQ: Только выдача котировок и цен торгов. Сами ордера принимаются и обрабатываются в торговом зале. Но потом на торговый зал все забили и стали работать только по телефону. Так в то время работал и NASDAQ в США. SEAQ - модифицировання версия уже используемой программы "Topic". Когда система SEAQ начнет работать: 5000 клиентов будут использовать IBM PC, подключенные к 2 мини-компьютерам DEC VAX 8600, которые расположены в двух разных дата-центрах и способны принять нагрузку соседа в случае его сбоя. SEAQ разрабатывается силами самой биржи, хотя и базируется на системе, которая уже используется в США.
Европа: Iceland Stock Exchange (ICEX) began trading in 1986 in Icelandic government bonds
Европа, HFT: Optiver — Founded in 1986 and also headquartered in Amsterdam, Optiver is a proprietary trading firm and market maker that has approximately 1,000 employees. Active globally but like Flow and IMC is a significant player in European ETF market making.

1987

январь: США: Merrill Lynch and IBM закрыли проект IMNET - a proprietary-broker workstation with real-time data

май: США, ECN/ATS: Reuters полностью выкупает компанию Instinet ECN и делает ее своим независимым филиалом, сохраняя название. Руководитель компании William A. "Bill" Lupien вскоре уходит из Instinet ECN.

июль: NASDAQ: устанавливает первый торговый терминал своей сети в Лондоне. Meanwhile, to accommodate an expected increase in volume, NASD is upgrading systems at its main processing center in Trumbull, CT and its communications back-up facility in Rockville, MD. The improvements will double the number of shares NASD can process in a day from 200 million to more than 400 million. At Trumbull, NASD is replacing its Sperry Univac 1184 mainframe computer with a model 1194, which has three times the capacity, says Justice. Both machines comprise four processing units. At Rockville, a model 1192 -- with only two processors -- will be taking over from the existing 1184 system. Because the Rockville facility acts as a backup to the Trumbull center, NASD decided it wasn't necessary to have four processors there, Justice says
28 августа: Chicago Mercantile Exchange (CME) board approved the plan submitted by its Strategic Planning Committee to create the world's first electronic trading system for futures and options. После этого планировалось провести референдум среди членов биржи о согласии на создание такой системы. Референдум состоялся 6 октября 1987 года. Это то что потом стало Globex

10 сентября: Европа, Франция: an equity options exchange, MONEP was launched
сентябрь: США, exchange: Chicago Mercantile Exchange (CME) starts thinking about Globex electronic trading system. after the committee addressed concerns about the future of open-outcry trading, the members of the CME approved Melamed's after-hours electronic trading proposal. За идеей стоит глава биржи - Leo Melamed

6 октября: США, exchange: Chicago Mercantile Exchange (CME) общее собрание членов биржи одобрило план по созданию системы электронных торгов GLOBEX. С условием что эта платформа будет работать только после закрытия дневных торгов, а если будет работать во время дневных торгов - на ней НЕ будут торговаться инструменты, которые торгуются устно. Систему окрестили "PMT", "Post (Pre) Market Trade".
19 октября: electronic trading, Австралия, exchange: ASX запускает торговую систему SEATS которая торгует пока еще только неликвидными инструментами. Параллельно оставили устные торги. Система была построена по образу и подобию CATS биржи Торонто, на которую владельцы ASX смотрели еще в 1985 году. Стоимость разработки 1,5 миллиона долларов. Несмотря на крах мировых рынков система хорошо провела первый торговый день. В основном потому, что на ней торговались малоликвидные акции.
19 октября: США, exchange, Black Monday, понедельник: крах на бирже. рекорд объема сделок 604.800.000 акций. На бирже NYSE в помещении SIAC работает 200 компьютеров Tandem NonStop TXP. Собираются позднее перейти на NonStop VLX
20 октября: США, exchange, Black Monday, вторник, NYSE: рекорд объема сделок 608.100.000 акций. Система была расчитана максимум на объем 450.000.000 акций. Торговые системы некоторых специалистов по некоторым акциям приходилось останавливать и менять жетские диски и вносить изменения в ПО. Особенно медленно работала SuperDOT: 700 коммуникационных каналов для ордеров на не свыше 36099 акций. Ордера принимаются компьютерами Tandem, связанными в локальную сеть. На момент краха 1800 акций из 2000 обрабабатывались вручную. Специалист стоял возле принтера, который распечатывал ордера, приходившие через SuperDOT, смотрел распечатку, соотносил покупателя с продавцом и заносил сделку в компьютер Tandem. Из-за наплыва ордеров задержка при исполнении составила более часа вместо секунды. На приеме ордеров в NYSE работала система Common Message Switch, построенная на нескольких миникомпьютерах Tandem NonStop TXP. На этих компьютерах работала программа Common, которая была разработана SIAC. Система предназначена для направления ордеров на торговые системы специалистов. Расчитана была на обработку 95 ордеров в секунду. После апгрейда после краха может обрабатывать 140 сообщениий в секунду.
20 октября: США, exchange, Black Monday: Далее, так как NYSE участвовала в сети Intermarket Trading System (ITS), многие региональные биржи перенаправляли ордера от себя на NYSE, но в системе было правило, что если ордер не исполнен в течение 1-2 минут, он вовзращается обратно на региональную биржу и исполняется там. Из-за наплыва ордеров на NYSE региональные биржи стали получать больше отфутболеных ордеров и их объемы тоже увеличились, которые привели к краху их систем. Например на Лос-Анделесском отделении Pacific Stock Exchange стали пропадать ордера на системе ввода ордеров Scorex, словно они улетали в черную дыру. Обычно Scorex (аналог SuperDOT) обрабатывает 10.000 ордеров за день, во время краха системе пришлось обрабатывать 47.000 ордеров, и система стала их терять - основана на контроллерах CC80 от местной компании Computer Communications Inc.
20 октября: США, exchange, Black Monday: Такая же ситуация сложилась на Филадельфийской бирже (Philadelphia Stock Exchange) с ее системой Stock Exchange Automated Communication and Execution (PACE). До краха система могла обработать 30 ордеров в минуту или 12500 оредров за день. В день краха системе пришлось исполнять 52 ордера в минуту 17.000 за день. Произошел затык потому что два компьютера IBM System/88 (fault tolerant компьютеры Stratus Technologies, которые перепродавала IBM) не смогли быстро обработать все ордера. 20 октября биржа попросила брокеров не использовать PACE, потому что количество ордеров было слишком велико
20 октября: Европа, Великобритания, exchange, Black Monday: LSE на LSE уже год работала система SEAQ. Она выдержала испытание. В день краха она обработала 162.000 транзакций и записала 18.000 сделок. Предыдущий рекорд был 114.000 транзакций
31 октября: Австралия, exchange, electronic trading: Australian Stock Exchange (ASX) стала частично электронной биржей. Полностью электронной она стала в 1990 году.

Европа, exchange: Шведская полностью электронная биржа опционов OM теперь котируется на бирже-конкуренте - Stockholm Stock Exchange
Европа, exchange: new Swedish options exchange, called SOFE, opened for business. Nonprofit and floor-based. Конкурент OM. Old style против new style. Президент Stefan Ingves.
CHX: In 1987, the CHX implemented programs to trade Nasdaq securities.
США, ATS: Reuters Holdings, PLC acquires full ownership of Instinet, having held a minority stake since 1985.
США, Quantitative trading: David J. Leinweber и Dale Prouty создают компанию Integrated Analytics Corporation (IAC), в которой программируют аналитическую систему MarketMind (позднее переименована в Quantex), которая использует ИИ отчасти (но без LISP популярного тогда в сфере ИИ). Программа написана была на Си и работала на рабочих станциях Sun под UNIX.
США, ECN/ATS: Компания Jefferies & Company (JEFCO) создала в 1987 году подразделение ITG (Investment Technology Group) to provide automated equity trading to institutional investors. That year, the company introduced кроссинговую сеть POSIT ((Portfolio System for Institutional Trading), an anonymous electronic trade matching system (почти dark pool), in conjunction with Barra. POSIT remains among the most widely-used matching systems. POSIT работает только с одним аукционом после закрытия рынка, когда известны closing price. После закрытия рынка все собранные заявки сводятся по этим ценам и закрываются. Если кто то с ценой не угадал, его заявка остается незакрытой. Так инвесторы могут покупать-продавать целые портфолио акций без опаски, что эти большие заявки двинут рынок. Есть варианты для исполнения ордеров в в POSIT не только по цене закрытия, но и по цене открытия и в определенное время, по цене, когда проводится такой аукцион. Ордера которые не получили fill могут подождать до следующего времени, могут быть отменены, могут быть взяты на себя JEFCO, а могут быть посланы на рынок, по желанию владельца ордера.
США, Messaging: In 1987, the first TIB — for the integration and delivery of market data such as stock quotes, news and other financial information — went live at Fidelity, followed by First Interstate Bank, then Salomon, eventually digitizing all of Wall Street. T
Европа, Франция, exchange: Парижская биржа In 1987, the SBF-Paris Bourse installed a Compaq based system to disseminate trade and market information to member firms and third-party information providers
Европа: OM (в будущем - OMX) world's first publicly listed exchange SOM (Finland's Options Market) established.
США: Merrin Financial (основатель Seth Merrin) представляет рынку первую order management system (OMS) для buy-side, как замену бумажным тикерам и гроссбухам для хранения ордеров
OMS-EMS, FIX, Европа, Швеция: Orc Software (future Itiviti) was formed in 1987 by Nils Nilsson and Ulrika Hagdahl as market maker on the Swedish derivatives exchange. Since its inception Orc Software also continuously developed and marketed software for pricing, trading and risk management in financial markets

1988

январь: Европа, Франция: The Stock Market Reform Act of January 1988 enshrined a radical change in the status of market participants. This law dissolved the Compagnie des Agents de Change and, in its place, created the Société des Bourses Françaises (SBF), incorporated as a limited company.
январь: США, NASDAQ, exchange, electronic trading: SelectNet was approved by SEC as an electronic screen-based order routing system that allows market participants to negotiate securities transactions in Nasdaq securities through computer communications, rather than relying on the telephone
февраль: США: Pacific Stock Exchange обновила свои контроллеры, на которых работала система ввода ордеров Scorex, и теперь система может обработать 70.000 ордеров за день, что больше, чем в день краха 20 октября 1987 года
февраль: США: Philadelphia Stock Exchange обновила свои системы и теперь может обрабатывать 35 ордеров в секунду, 40.000 ордеров в день

11 марта: Европа: Oslo Stock Exchange провели последнюю сессию живого аукциона.
14 марта: Европа: Oslo Stock Exchange открылся новый торговый зал с электронными терминалами. Брокерам по-прежнему надо приходить на биржу, чтобы разместить ордера через терминалы
1 апреля: Electronic trading, Япония: Tokyo Grain Exchange launched a fully computerized trading system, moved from floor hand trading. Первая биржа в мире и истории которая перешла с устных торгов на электронные. Все электронные биржи которые появились до нее изначально были электронными. Перейти на электронные торги этой бирже было легче потому что на ней использовался single-price auction (known as Itayose or session trading), which has been widely used in futures on physical commodities in Japan
19 мая: Electronic trading, Европа, Швейцария: открылась Swiss Options and Financial Futures Exchange (SOFFEX). Создана консорциумом 5 швейцарских банков. Планы о ее открытии обсуждались 6 лет с 1982 года. До образования биржи торговля фьючерсами и опционами была незаконной в Швейцарии. Otto Nageli, CEO. Полностью электронные торги по опционам акций 11 швейцарских компаний. Трейдеры работают на DEC MicroVAX или на DEC VAXstation 2000 и отправляют данные по выделенной линии на скорости 19.2 кб.сек на серверы в Базеле, Женеве или Цюрихе. Оттуда ордера отправляются на центральный сервер в Цюрихе на два DEC VAX 8700 по выделенной линии 64 кб.сек по протоколу DECNet

30 июня: США: Из-за кризиса 1987 года SEC разрешает NASDAQ-у обязать всех маркет-мейкеров принимать ордера от Small Order Execution System (SOES) к немедленному исполнению. Официальным языком: SOES participation was made mandatory for all Market Makers in NNM securities. Это открывает дверь для SOES bandits, которые пользуясь медлительностью маркет-мейкеров при смене котировок на одну и ту же акцию, покупают у одних, кто помедлил обновить свои котировки, и продают другим, кто уже обновил свои котировки.
июнь: США, Electronic trading: CME и Reuters подписывают соглашение о создании системы электронных торгов фьючерсами после обычных торговых часов и по выходным под названием Globex (Global Exchange). Переговоры начались еще несколько месяцев (тогда систему называли Post Market Trade - PMT) до этого. Планировалось, что система заработает летом следующего года. Реально система заработала в 1992 году. Связь клиентов со всего мира с системой с помощью терминалов Reuters Dealing 2000 по выделенным линиям. Терминалы будут подключаться к концентраторам в главных городах мира, которые будут перебрасывать трафик на магистральную линию, которая соединяет главные торговые города мира: Нью-Йорк, Лондон и Токио. Главный сервер планируется расположить в Long Island, шт.Нью-Йорк. Стоимость каждого терминала 800 долларов. Планировалось следующим летом запустить систему пока только между Чикаго и Нью-Йорком и для торговли только currency futures. В спеицификации указано требование на обработку 30 транзакций в секунду, что Reuters считало недостижимым и не нужным.

август: США: SEC разрешает NASDAQ-у ввести правило "order splitting", чтобы ордер на число акций превышающее лимит делилось на мелкие ордера. Маркет-мейкеры добились этого, жалуясь на "SOES бандитов"

12 сентября: Европа, Швейцария, Швеция: в Network World упоминается компания Transvik AB - подразделение шведской компании Kinnevik AB, которая создала торговую систему для бирж под названием [Transvik] Automated Marketplace System (TAMS). Один из создателей системы David N. Rosensaft. Систему предложили SOFFEX, но биржа от не купила ее. TAMS работает на кластере миникомпьютеров VAX, связанных по Ethrenet. Ордера вводятся с клиентских станций VAXstation 2000. данные могут передаваться по многим протоколам: от dial-up до X.25. Стоимость TAMS от нескольких тысяч до нескольких миллионов долларов.
октябрь: США, Electronic trading, exchange: CBOT объявила о планах по созданию своей сети под названием Aurora, для подключения брокеров к своей торговой системе для торгов после закрытия биржи. Партнерами выступили Apple, Texas Instruments и Tandem. За три месяца они сделали систему и запустили ее в марте-апреле 1989 года.
декабрь: США, exchange: SEC разрешает NASDAQ-у изменить правила и запретить принимать одрера на SOES от трейдеров-"профессионалов", чтобы SOES бандиты не пользовались тем, что маркет-мейкер слишком медленно обновляет свои котировки

Европа, Великобритания, LIFFE, exchange: запущена система Trade Registration System. когда брокеры договорятся о сделке по телефону, они вводят данные в своем офисе или на бирже в систему через терминалы. Записи отправляются на миникомпьютеры DEC через локальную сеть Ethernet или через выделенные линии 9.6 кбит.сек. Миникомпьютеры сводят покупку и продажу, если записи не сходятся - информация о них выводится на четыре терминала на бирже, а трейдеры исправляют неточности. Раньше на исправление неточностей требовалось несколько дней, так как трейдерам надо было ждать, когда matching engine, закончит свою работу и выдаст на следующий день отчет о тех сделках, которые были записаны ошибочно.
Европа, Великобритания, LIFFE: обновлена система Price Reporting System - предназначена для распространения в реальном времени инфомарции о ценах сделок через вендоров распространителей финансовой информации. Эти вендоры подключаются к системе по выделенной линии. До апгрейда PRS могла выдавать только 5 тиков в секунду. Теперь она использует два новых компьютера VAX 8820 и может выдавать 20 тиков в секунду
США: Ameritrade introduced the first quote and order entry system via the touch-tone phone
США, electronic trading, exchange: INTEX - первая биржа, где была реализована электронаня торговля, прекратила свое существование
США, automated trading, HFT: Rutgers University finance professor David K. Whitcomb и College of Charleston professor Jim Hawkes создает компанию Automated Trading Desk (based in Mount Pleasant, South Carolina) and focused almost exclusively on developing and operating expert systems for fully automated limit order trading. Они наняли в 1988 двух молодых программистов Steve Swanson (Стивен Суонсон) (1989) and Jonathan Butler (1987), которые превратили математические и статистические модели в компьютерный код. They put up a satellite dish to download stock data and started writing programs for buying and selling stock. Whitcomb and his partners pioneered the development of automated limit-order trading systems that brought new efficiency and profitability to limit-order trading and market making. This work signaled the beginning of a whole new era in securities trading. ATD's vision would revolutionize trading. Считается, что именно Automated Trading Desk была пионером в high-frequency trading. ATD was primarily an automated marketmaker, albeit not an official one. ATD’s systems often simply posted either a bid or an offer, not both simultaneously, as an official marketmaker normally has to.
США, quantitative trading: David E. Shaw ушел из Morgan Stanley и основал инвестиционную компанию D. E. Shaw & Co., которая интенсивно использовала компьютеры для арбитражной торговли.
США, quantitative trading, automated trading: компанией Renaissance Technologies основан фонд Medallion, который торгует автоматизированно с помощью компьютера
Европа: Danish options and futures trading starts in Copenhagen Stock Exchange.
США, exchange: Philadelphia Stock Exchange запустила AUTOM - Automated Options Market system - для торговли опционами и стали гибридной биржей, где сочетается торговля в зале с торговлей на компьютерах
Европа, Германия: electronic trading, exchange: Была основана компания DTB Deutsche Terminbörse GmbH, которая управляла новой немецкой биржей дериватовов DTB Deutsche Terminbörse. Участниками компании были 17 банков. DTB Deutsche Terminbörse GmbH выступала также как клиринговый дом. Председатель биржи Rolf-Ernst Breuer, управляющий директор Jörg Franke и Friedrich W. Choice. Биржа сама заработала 26 января 1990 года как первая электронная биржа.

1989

апрель: Electronic Trading: CBOT объявила о создании своей сети под названием Aurora, для подключения брокеров к своей торговой системе для торгов после закрытия биржи. Это был ответ CBOT на систему Globex биржи CME. Клиентская часть - компьютеры Apple Macintosh II; соединение - по выделенной линии 9.6 кбит.сек, через T-1 магистраль к дата-центру CBOT, где торговая система CBOT работает на компьютерах Tandem NonStop VLX. Прототип обещают сделать в сентябре. Aurora is an Apple Computer Inc. Macintosh- based pit-simulation trading system that allows users to choose when and with whom they wish to do business. Apple Macintosh II арендуется у биржи, и на нем устанавливается система искусственного интеллекта от Texas Instruments, прям навороченный UI с иконками и виртуальными торговыми местами. Скорей всего маркетинговый буллшит. Aurora was developed in less than three months using Texas Instruments' Explorer, a Lisp-based symbolic programming environment. The ability to use rapid prototyping techniques for system modification was touted as one of Aurora's strengths. Telerate Inc. was quietly cooperating with the CBOT on development of an order-routing interface linking Telerate terminals to Aurora's EOS host in Chicago. EOS, the electronic order-routing system developed for the CBOT by Bridge Brokerage Systems Inc., was to route orders to Aurora when the system started trading. The EOS system may be part of the special role the exchanges have in mind for Aurora. Aurora is an Apple Computer Inc. Macintosh-based pit- simulation trading system that allows users to choose when and with whom they wish to trade. The system can accommodate market orders but not limit orders. It had been touted by the CBOT as an electronic heir to the tradition of open outcry.

2 июня: Европа, Швеция, eletronic trading: Стокгольмская биржа Stockholm Stock Exchange запустила электронную торговую систему SAX (Stockholm Automated eXchange), на которой начинают торговаться акции первых шести компаний. SAX was an order-based system that automatically merged purchase and sales orders. Stock Exchange members no longer needed to have representatives in the actual Exchange building, and brokers could be connected to SAX from anywhere in the world. Полный переход на электронеы торги был осуществлен за год, последний день ручных торгов - 31 мая 1990 года.

осень: Charles Schwab вводит в действие сервис TeleBroker, где используется система распознавая речи, позволяющая не только получать котировки акций, но и делать заявки на торги.
ноябрь: Австралия, exchange: Sydneey Futures Exchange (SFE) launched SYCOM (Sydney Computerised Market) – the world's first after-hours electronic trading system.
30 ноября: LIFFE: запущена система электронных торгов "Automated Pit Trading" (APT) для торгов фьючерсными контрактами после закрытия биржи. Система разработана компанией INTEX (владельцем биржи INTEX) совместно с компанией Telerate (market data vendor). Клиентская часть - рабочая станция от Sun за ежемесячную арнедную плату 1.200 долларов и единовременную плату за установку 2.100 долларов. Соединение по выделенной линии 64 кбит.сек с двумя (для резерва) рабочими станциями-серверами Sun, на которых работает ATP. Потрачено 2.5 миллиона долларов на разработку системы и закупку оборудования для сервера. Реализация системы пыталась имитировать в компьютере торги в реальной яме с графическим UI, как у проекта Aurora биржи CBOT, только по-проще.
1 декабря: automated trading system, called IBIS, начала работать в Германии. It is operated by the German banks, who are the most important traders in Germany. До 4 апреля 1991 года. 5 апреля 1991 года ее сменила система IBIS II.

Из-за изменений в шведском налоговом законодательстве в 1988 году шведская полностью электронная биржа OM перезжает в Лондон, где обслуживает как лондонских клиентов так и шведских под названием "OM London Exchange"
Electronic Trading: Midwest Stock Exchange: после 13 октября 1989 года устанавливает у себя кластер из трех компьютеров VAX 6410. Два из них обслуживают торговый зал, а остальные служат в резерве
США, quantitative trading: Nunzio Tartaglia parted company with Morgan Stanley & Co., where he made his name as the man behind the pairs-trading strategies of the firm's Advanced Proprietary Trading (APT) group.
создана испанская биржа деривативов Mercado Español de Futuros Financieros (MEFF)
Европа: В Швеции отменена монополия Stockholm Stock Exchange. До этого в стране могла быть только одна единственная биржа.
Япония: основана биржа TIFFE (сейчас она называется Tokyo Financial Exchange (TFX))
Европа: ICEX launched its first trading system
Европа, HFT: IMC Financial — Founded in 1989, IMC is a large electronic market maker in Europe, the Americas, and Asia. In the U.S., IMC is a Designated Market Maker (DMM) on the New York Stock Exchange. The company employs over 500 people and has offices in Amsterdam, New York City, Chicago, and Sydney.
Азия, clearing: создана компания Hong Kong Securities Clearing Company Limited.
Европа, electronic trading, exhcange: Madrid Stock Exchange запускает электронную торговую систему CATS взятую с Toronto Stock Exchange (TSX)
США, HFT: создана компания Automated Trading Desk (ADT), котоаря пытается первой реализовать на компьютерах автоматический маркет-мейкинг. Основатели Jim Hawkes и David Whitcomb, программисты Steve Swanson и Jonathan Butler

1990

26 января: Европа, Германия, Electronic trading, exchange: первый торговый день на DTB Deutsche Terminbörse GmbH (Deutsche Terminborse (DTB)) - первая германская биржа деривативов с удаленными клиентами и полностью электронными торгами. На бирже сначала торговались только опционы. Позднее стали торговаться фьючерсы. Программное обеспечение получено от SOFFEX по соглашению о сотрудничестве. DTB построила свою систему так же, как и SOFFEX: на кластере от DEC. Но программное обеспечение DTB было изменено, чтобы позволить некоторым клиентам подключаться к бирже с машин IBM AIX 6150.

март: Канада, exchange: Toronto Stock Exchange (TSX) запустила первый в мире и в истории exchange-traded fund (ETF)
1 апреля: Европа, Финляндия, electronic trading: Helsinki Stock Exchange moved trading to a new digital system: HETI (Helsinki Stock Exchange Automated Trading and Information System, and in Finnish a rough backronym for "immediately"), which replaced the electro-mechanical trading board originally introduced back in 1935. HETI enabled remote traders to conduct transactions on equal terms with those in the trading room.

30 июня: Европа, Швеция, electronic trading: начиная с 30 июня все акции биржи Stockholm Stock Exchange торгуются на электронной платформе SAX. The SAX-system is largely inspired by the trading systems in Toronto and Paris (CATS and CAC respectively). The main features of the SAX system are (i) the continuity; (ii) the limit order book (LOB) aggregating all order placement and trading activity; and (iii) the automatic matching.

август: electronic trading: запущена South African Futures Exchange (Safex) как полностью электронная биржа

сентябрь: electronic trading, Австралия, exchange: на ASX торговля всеми акциями переводится на SEAT при этом сохраняется параллельно и устные торги. К концу месяца электронные торги стали настолько популярными, что все шесть бирж, входивших в альянс ASX, закрыли свои торговые залы, и торговля на ASX стала полностью электронной
сентябрь: США, exchange: на момент сентября 1990 года в США самая крупная биржа это New York Stock Exchange (NYSE), на ней листятся примерно 1740 компаний. Вторая по велечине - American Stock Exchange (AMEX) 860 компаний. 95% торгов по листинговым компаниям происходит на NYSE. Есть еще 5 региональных бирж Philadelphia Stock Exchange (PHLX), Boston Stock Exchange (BSE), Cincinnati Stock Exchange, Midwest Stock Exchange (MSE) в Чикаго, [[Pacific Stock Exchange] (PSE) Лос-Анжелес/Сан-Франциско. На этих биржах котируются теже акции что и на NYSE и AMEX, плюс региональные акции. Одновременно существует внебиржевой рынок (OTC), на котором торгуются акции листинга NYSE - объем там занимает 3.2% от объема NYSE. Через внебиржевой рынок торгуются и другеи акции, которые не котируются на NYSE (OTC) между диллерами под эгидой National Association of Securities Dealers (NASD). Таких акций существует около 4900.
27 октября: США: CME и CBOT создали совместное предприятие Globex Corporation, которое должно было создать и запустить соместную торговую платформу Globex, где бы торговались инстурменты и CME и CBOT. Leo Melamed стал директором этого совместного предприятия. Из-за этого Globex пришлось переделывать, что привело к задержке щапуска системы
ноябрь: США, SEC разрешает NASDAQ-у изменить SOES так, что SOES может принимать и держать limit-ордера
26 ноября: заново создана Shanghai Stock Exchange, начала первые торги 19 декабря
осень: США, automated trading, HFT: In 1990, Automated Trading Desk landed its first client. Whitcomb convinced a Wall Street investment fund to use the computer trading system on a trial basis.

США, automated trading, HFT: Citadel (formerly known as Citadel Investment Group, LLC) - a global financial institution and is a Chicago-based financial services firm founded by Kenneth C. Griffin.
electronic trading: компания Datek introduces "the Watcher", a PC-based program that capitalizes on split-second discrepancies in the big exchanges’ small-order trading systems. A nation of day traders is born.
Япония, electronic trading: компания Stratus Computer Inc. поставила компании Yamaichi Securities Co.,Inc. - четвертому по величине брокеру в Японии - три компьютера Stratus XA 2000, для поддержки электронных торгов фьючерсами и опционами. Компьютеры по Ethernet соединены с рабочиим станциями Sun в торговом зале Tokyo Stock Exchange и передают в реальном времени данные по ценам, которые распространяются по всем офисам Yamaichi по всей Японии через сети X.25.
США, exchange, NASDAQ: запуск SelectNet - an online screen negotiation and execution service was launched. It enhances opportunities for finding and executing transactions at the best prices at greater volume than allowed by SOES. Unlike SOES, SelectNet offers the opportunity to negotiate for a larger size or a price superior to the current inside quote. In addition, participants may limit the amount of time an order will be in effect (from 3 to 99 minutes), specify a day order, or indicate whether price or size is negotiable or whether a specific minimum quantity is acceptable. Upon agreement to terms, the execution is locked-in, reported to the tape, and sent to clearing for comparison and settlement.
США, ITG launched QuantEX, a high-end trading system for institutional traders integrating analytics, routing, and trade management. ITG began to provide clients with pre- and post-trade tools and analytics in 1992
США, биржа, NYSE: Industry Wide Test: An industry wide test demonstrates the ability to handle volume in excess of 800 million shares a day.
Европа, Франция, exchange: Парижская биржа (Paris Bourse) запустила свою компьютерную систему Reglement et Livraison de Titre (RELIT), построенную на мейнфрейме IBM 3090. Система для клиринга и взаимозачетов. Соединена с торговой системой CAC. Пока обрабатывает только 11 акций. На полную можность выйдет в 1992 году. Сеттлмент занимает 5 дней. Планируется довести до 3 дней.
Viewed as a necessary evil, the back office was a stepchild to front-office-technology enhancements through most of the 1980s. But in 1990, Wall Street firms - facing declining trade volumes and overcapacity - began to look at transforming the back office from a cost center into a revenue-producing business by expanding into global custody, clearance and settlement and securities lending. Investment banks began to compete with service bureaus like ADP and Citicorp-owned Securities Industry Software and back-office-system vendors like Beta Systems.
electronic trading: бразильская биржа BOVESPA стала частично электронной, была введена система Sistema de Negociação Electrônica - CATS (Computer Assisted Trading System), которая работала одновременно с устными торгами.
electronic trading: из-за начала Войны в Заливе возросли объемы торгов и торговая система биржи New Zealand Futures Exchange (NZFOE) замедлила свою работу. Она была переделана, были добавлены опционы, и биржа получила свое новое название New Zealand Futures and Options Exchange (NZFOE).
Европа: First equities listed in Iceland.
США, HFT, algorithmic trading: компания Integrated Analytics (IAC) (основатель David Leinweber) была куплена компанией ITG. David Leinweber перешел в компанию First Quadrant, где он управляет фондом
США, electronic trading, exchange: R. Steven Wunsch создает биржу Wunsch Auction Systems, которая потом станет Arizona Stock Exchange (AZX). Компьютеры своей системы он разместил в Миннесоте, а штаб-квартира была в Нью-Йорке. Из-за низкого объема торгов систему не надо было регистрировать как биржу. Система была создана для институциональных инвесторов, которые могли торговать в системе напрямую без брокеров.

1991

январь: In a bid to boost its trading operations globally, Nomura Securities International Inc. is gearing up its eight-month- old New York proprietary trading unit by enhancing technology and hiring big-name program traders ссылка. Nomura's traders now access real-time market data from Telekurs (North America) Inc.'s Ticker data feed and proprietary analytics software via Sun Microsystems Inc. SPARCstations running UNIX and X Windows, sources say. Traders previously utilized Sun-3 workstations running Sun's SunView windowing software. The trader workstations are linked by Ethernet local area network supported by Sun servers, sources say. The data distribution software was developed internally. A proprietary order-routing system allows traders to enter orders into the New York Stock Exchange's Superdot system from their screens. Historical trading data is stored in a Sybase Inc. database connected to the LAN.

март: Quantitative Trading: J. Doyne Farmer, Norman Packard and James McGill создают компанию Prediction Company (Santa Fe, New Mexico), которая использует компьютеры для предсказания рынка
март: США, New York Mercantile Exchange (NYMEX): заключила соглашение с двум вендорами на создание сети для торговли фьючерсами на бирже после закрытия биржи. На проект отводится 10 месяцев. Торговля через систему будет вестись по фьючерсам по платине, энергии, и палладию. Сеть построит и будет поддерживать компании AT&T и Task Management из Чикаго. Торговую систему создаст компания Task Management, которая будет работать на компьютерах Tandem, расположенных в здании биржи. Трейдеры со своих рабочих станций будут доступаться по выделенным линиям AT&T Dataphone Digital Service 9.6 кбит.сек. Выделенные линии втыкаются в мултиплексеры Paradyne на самой бирже и в Чикаго и Хьюстон. Мультиплексеры соединены с центральной системой линиями T-1 и выделенками по 56кбит.сек. Резервная система компьютеров Tandem будет располагаться в Нью-Джерси. В сети будет 170 клиентов.
1 апреля: Electronic trading, Япония: Tokyo Commodity Exchange (TOCOM) стала полностью электронной. Переход был сложнее потому что на бирже использовался двойной аукцион
5 апреля: Electronic trading, Европа, Германия: Frankfurt Stock Exchange запускает торговый движок IBIS II для торговли акциями, который в дальнейшем будет сменен на XETRA в 1997 году. IBIS was inter-dealer-broker system, which operated in tandem with the floors of the German exchanges. It was designed for wholesale trading since only orders above 100 or 500 shares (depending on stock price) could be placed (versus a minimum of 50 shares on the floor). IBIS had features of both an order-driven and a quote-driven system.

июнь: США, exchange: NYSE opened up to after-hours trading in June 1991, allowing institutional investors to trade until 5:15 p.m. for the first time.

12 сентября: Quantitative Trading: Prediction Company is officially incorporated
октябрь: США, SEC разрешает NASDAQ-у поменять SOES так, что у маркет-мейкера есть 15 секунд после получения ордера на исполнение на то, чтобы поменять свои котировки, и самому решать, от кого он будет получать и исполнять ордера автоматически
октябрь: Harvard Management Co. has tapped Sun Microsystems Inc. and Market Vision Corp. to provide local data distribution technology for its Boston-based trading operation. The move is part of Harvard Management's plan to build an investment management and trading facility as sophisticated as anything found on the sell side. ссылка

Япония: JASDAQ переходит на автоматическую систему котировок
США, NYSE: Off-hours Trading: The NYSE begins its first off-hours trading sessions. Session I from 4:15 - 5 P.M. Session II from 4 - 5:15 P.M.
Европа, Швейцария: SOFFEX: приобретает DEC VAX 9000 для апгрейда своей торговой системы, DTB тоже заглядывается на этот мейнфрейм
The Association of National Numbering Agencies (ANNA) was established in 1991 to address this question in order to develop "an International Securities Identification Number (ISIN) in a uniform structure for use in any application in the trading and administration of securities in the international securities industry."
США, NASDAQ: запускает SelectNet - электронная система обговаривания цены и исполнения ордеров
США: Создана компания DerivaTech при участии Nunzio Tartaglia и Rich Bartels ссылка. Tartaglia: The workstation is the single most critical thing. The fact that you have an open software environment, an open hardware environment, where you UNIX, C and Fortran... We have a Sun SPARCstation-1+. Part of the algorithms that we're developing run sometimes a couple of days. We had one program on for 48 hours. Now I need a little bigger machine, so we are in the process of getting a SPARC-2, which will give us a little more speed, and if I get the run down to 12 hours, that's fine. Because these are free machines you don't need a machine room. They sit there and you go home to bed and you come back the next day and the program is run. So even a 12- hour turnaround is not bad. 48 is a little painful but you can do that over a weekend. We have three Sun SPARCstations: one is to monitor the futures market in real time, one is to monitor our equity baskets in real time and also services the trade execution via Quantex. We have another Sun, which is also a Quantex workstation, that my colleague and I work on as a research and development machine. Then we have 386 PCs where we download, for example, our trade executions that we've done during the day onto a Lotus spreadsheet, where we can create our reports at the end of the day. We have another machine which puts up some additional algorithms with additional feeds: ComStock and [Infotechnology Inc.'s] Signal for backup. So, we have some quote pages up in front of us as well as on the PC. There are four people here: Mark Gimble and I are the research development/strategy development people and Rich Bartels and Steve Killian are the traders. It's this kind of a thing that I tried to do at Morgan Stanley. You can't separate trading and the knowledge of trading from the technology and strategy development. We can develop perfect baskets and then I have to give them to Rich and he'll have to tell me how these trade. How can you trade them? What kind of strategy can you employ to make them make money? Or what problems you run into in trading that we can go back, research and create a better software for monitoring and trading these things.
Electronic trading: биржа New Zealand Futures and Options Exchange (NZFOE) прекратила свое существование, так как 17 ее владельцев продали ее Sydney Futures Exchange (SFE).
Европа: World's first integrated derivatives trading and clearing system at Stockholm Stock Exchange.
Европа: Iceland Stock Exchange (ICEX) began trading in Icelandic equities.
США, electronic trading, exchange: Wunsch Auction Systems переезжает в Аризону и переименовывается в Arizona Stock Exchange, чтобы запуститься в феврале 1992 года.
os, UNIX: The last version of SCO Xenix/386 itself was System V R2.3.4, released

1992

январь: Европа, exchange, Великобритания: Andersen Consulting is brought into the London Stock Exchange (LSE) by its then chief executive Peter Rawlins. Andersen takes over key managerial jobs in IT
февраль: США: Morgan Stanley & Co. has purchased a large number of Sun Microsystems Inc. SPARCstation workstations and servers, setting them aside for installation at its fixed-income trading desk. The acquisition of the Sun workstations may mark the beginning of Morgan's long-delayed arrival among Wall Street's most technologically advanced firms. Though Morgan has used Suns in the past -- particularly in its much- vaunted, but relatively small Advanced Proprietary Trading (APT) risk management and analytics development group -- it has not to date rolled out the UNIX processors on a large scale. Sources close to the firm put its fixed-income trader count at about 60 ссылка

30 марта: США, electronic trading, exchange: Arizona Stock Exchange (AZX) запускает свои первые электронные торги
апрель: Европа, exchange, Великобритания: The London Stock Exchange contracts out all its IT to Andersen Consulting, under a five-year £50m contract that did not go to open competitive tender

25 июня: США, exchange, CME: Chicago Mercantile Exchange: пять лет спустя и за более чем 100 миллионов долларов Reuters - the vendor the Chicago Mercantile Exchange (CME) commissioned to build the system - наконец-то запустили Globex - первая платформа для электронной торговли деривативами, т.е. первая в США. Don Serpico and Jim Krause, who headed the Merc’s Management Information Systems Department and who made Globex happen.

сентябрь: США, Quantitative trading: компания Prediction Company entered into an exclusive contract with O'Connor and Associates, a Chicago derivatives trading house, to provide investment advice and technology
ноябрь: Европа, Германия: The Frankfurt Stock Exchange introduces the exchange order service system BOSS, an order routing system to support floor trading. BOSS enables banks and securities trading firms to forward securities orders electronically “from the bank to the exchange” – prior to this, orders could only be transferred via open outcry.

декабрь: Европа, exchange, Великобритания: Andersen Consulting reports that the London Stock Exchange's (LSE) project to develop a new settlements system, called Taurus (which has not involved Andersen), is in serious trouble.

США: In 1991, Porter (Trade*Plus) founded a new company, E-Trade Securities, Inc., with several hundred thousand dollars of startup capital from TradePlus. E-Trade предлагает услуши через America Online и Compuserve
США, electronic trading, NYSE, exchange: market maker and New York Stock Exchange (NYSE) specialist Spear, Leeds & Kellogg (SLK) was an electronic trading pioneer, launching the first version of REDI (Rapid Execution Dot Interface) in 1992
Европа: Из-за изменений в налоговом законодательстве Швеции шведская полностью электронная биржа опционов OM переезжает из Лондона обратно в Стокгольм, где регистрируется под названием OM Stockholm
США, electronic trading, quantitative trading: Investment Technology Group (ITG) купила компанию Integrated Analytics и интегрировала их аналитическую систему MarketMind со своей технологией исполнения ордеров. ITG работала 1990-1991 годы над QuantEx совместно с Integrated Analytics, а потом купила компанию целиком. Получилась система под названием QuantEx, которая не только анализировала рыночные данные, но и автоматически посылала ордера на систему DOT (Designated Order Turnaround) бирж New York Stock Exchange/American Stock Exchange (NYSE/AMEX) DOT), в кроссинговую систему POSIT, и на обычный рынок Arizona Stock Exchange. QuantEx помимо рыночных данных также анализировала поступающие fills ордеров.
США, Европа, Великобритания, exchange: NASDAQ joined with the London Stock Exchange (LSE) to form the first intercontinental linkage of securities markets.
Индия: создана National Stock Exchange of India (NSE). Но первые торги начались только в 1994 году
Европа, Франция: la Société des Bourses françaises (SBF) начала разработку новой торговой системы NSC-SuperCAC (Nouveau Système de Cotation), которая будет запущена на Парижской бирже в 1995 году
Европа: The Vilnius Stock Exchange was established and held its first session with 19 securities listed.
США, HFT: основана компания DRW — by former floor trader Don Wilson, DRW is a proprietary trading firm trading many financial instruments globally. The firm has over 800 employees and was one of the first established HFTs to expand into crypto trading in 2014 through its subsidiary Cumberland Trading.
Великобритания, Европа, exchange: После перехода к электронным торгам на бирже London Stock Exchange (LSE) навсегда закрывается галерея для посетителей, так как смотреть больше не на что
Азия, clearing: гонконгская клиринговая компания Hong Kong Securities Clearing Company Limited для клиринга торгов запустила электронную систему CCASS
Европа, Германия, exchange: создана биржа Deutsche Börse со штаб-квартирой во Франкфурте-на-Майне в индустриальном парке в районе Frankfurt-Bockenheim. Новая биржа была построена на основе Франкфуртской биржи ( Frankfurter Wertpapierbörse AG), которая была основана в 1990 году.
США, exchange, CME: Chicago Mercantile Exchange Currency and interest rate products launched on CME Globex

1993

1 января: Европа, Швеция, exchange: Шведский парламент отменяет монополию биржи Stockholm Stock Exchange (the Stock Exchange Act (1992:543)). Stockholm Stock Exchange становится публичной компанией (demutualization). Биржа была преобразована в акционерную компанию Stockholms Fondbörs AB часть акций, которой раздали членам биржи, а остальные - выпустили в торги.
январь: США, exchange: первый ETF Exchange-traded fund SPDR по индексу S&P 500 выведен на листинг на бирже AMEX с тикером SPY

март: Европа, Великобритания, exchange: биржа London Stock Exchange закрыл проект Taurus (Transfer and Automated Registration of Uncertified Stock) was a program that set out to transfer the London Stock Exchange from paper communication to an automated system. With a settlement worth £500,000 Rawlins resigns as chief executive of the London Stock Exchange after the plug is pulled on the Taurus project.

апрель: США, exchange, NYSE: система SuperDOT способна обработать 1 миллиард транзакций за торговый день без каких-либо задержек в пиковые загрузки, а если включить задержки - то и больше: 200 сообщений в секунду, в то время как CMS-шлюз способен обработать 210 сообщений в секунду. Ограничение по ордерам: 30,099 акций на рыночный ордер, 99,999 акций на лимитный ордер.

10 мая: Европа: Закон Европейского Союза Investment Services Directive, снимающий барьеры на пути торговли ценными бумагами в странах ЕС. Биржи одной страны ЕС могут иметь членов в других странах ЕС. Трейдеры одной страны ЕС могут торговать на биржах другой страны ЕС без посредников. Облегчалось создание новых бирж и OTC-рынков, при этом они могли быть интернациональными в рамках ЕС.
28 мая: Electronic trading, Китай, exchanges: Zhengzhou Commodity Exchange стала полностью электронной

июнь: Европа, Великобритания, exchange: The London Stock Exchange says it will trust its technological future to Andersen Consulting, which will replace all the existing systems

сентябрь: Европа, Германия: BOSS-CUBE, a system for electronically consolidating order routing, price determination and processing, is implemented across Germany; floor trading gets full electronic support for the first time.

октябрь: Япония, exchange: Osaka Grain Exchange, Osaka Sugar Exchange and Kobe Grain Exchange merged into the Kansai Agricultural Commodities Exchange.

1 ноября: Азия, electronic trading, exchange: Гонконгская биржа (HKEX) запустила систему электронной торговли Automatic Order Matching and Execution System (AMS).
ноябрь: США, Европа, Франция, Великобритания, Chicago Mercantile Exchange (CME): через 16 месяцев после начала работы Globex так и не дала прибыли. На ней ежедневно торгуется только 29.000 контрактов. Решено дать систему попользовать двум другим мощным европейским фьючерсным биржам: одной в Лондоне (LIFFE) и одной в Париже (MATIF).

декабрь: Messaging: In December 1993, the Hursley Development Laboratories released a product called Message Queue Manager for MVS/ESA which joined a small family of existing products all of which were part of the new IBM MQSeries family.
декабрь: Европа, Германия, Франция: In December 1993, an agreement was signed between the German derivatives exchange, the Deutsche Terminborse (DTB), and the French futures exchange, Matif, to link the two markets. As a first step it was agreed to allow members of each exchange to trade two of the contracts traded in the other exchange. French brokers started trading two important German contracts in September 1994. The French decision on which contracts would be made available to German brokers was repeatedly delayed, and eventually never made.

Европа, exchange: создана биржа Swiss Exchange (SWX)
США: Instinet OMS is launched, one of the earliest examples of a modern execution management system for equity trading.
США, electronic trading: создан протокол FIX protocol компаниями Fidelity Investments и Salomon Brothers in order to facilitate electronic communication between the buy side and the sell side. Разработчики Chris Morstatt (technical) и Jim Leman (business) from Salomon and Jacques Perold (business) and Bob Lamoureux (technical) and Peter Lert from Fidelity Management and Research. FIX version 1.0 which was piloted in 1993
Европа, Великобритания, exchange: LIFFE merged with the London Traded Options Market (LTOM), и к списку контрактов LIFFE добавила опционы по акциям. Поменяла название на LIFFE (London International Financial Futures and Options Exchange)
exchange, Hong Kong Stock Exchange: In 1993 the exchange launched the "Automatic Order Matching and Execution System" (AMS),
США, NYSE, exchange: Integrated Technology Plan: The Integrated Technology Plan is begun to upgrade trading floor networks, hardware and software, in order to enhance the quality, capacity, efficiency and productivity of virtually every aspect of trading floor operations. Systems capacity to handle over 1 billion shares a day is implemented.
США: the 29 year old Peter Muller, the star quant trader, who founded the Process Driven Trading (PDT) group at Morgan Stanley in 1993. Muller would recruit his own army of quants and computer programmers to work with him. Muller and his PDT group at Morgan Stanley have made most of their money from an algorithmic (quantitative) trading strategy called Statistical Arbitrage, or Stat Arb.
США, SEC: председателем комиссии США по ценным бумагам становится Arthur Levitt, который пробудет в этой должности до февраля 2001 года. Arthur Levitt станет активно продвигать реформы на рынке ценных бумаг с целью повышения конкуренции и ликвидации монополии двух бирж - NYSE и NASDAQ, в результате к 2007 году рынок США станет совсем другим, не таким каким был в начале 90-ых
Европа, exchange: основана биржа Riga Stock Exchange

1994

16 апреля: США, exchange: CBOT решает выйти из совместного предприятия Globex Corporation, поссорившись с CME. Решает по новой запустить свой проект "Project A", который был положен на полку, когда CBOT присоединилась к проекту Globex. Project A, under an agreement with Bloomberg Financial Inc., eventually will offer investors around the world the opportunity to buy and sell CBOT financial futures during off-hours on 37,000 Bloomberg terminals.
18 мая: Европа, Великобритания, exchange: LIFFE решает не присоединяться к проекту Globex из-за слишком больших ограничений. В результате в проекте Globex остаются CBOT, CME и MATIF.

июнь: США, electronic trading, ATS/ECN: William A. Lupien совместно с Terry Rickard (Mr. Rickard had a Ph.D. in engineering physics and expertise in neural networks) в рамках своей компании MJT решили создать торговую систему OptiMark. Потом выделили этот проект в отдельную компанию OptiMark Corporation, в которой Lupien был Chairman и CEO. Система была запушена в 1999 году. OptiMark Inc. raised more than $350 million of funding. Backers included Goldman Sachs Group Inc., Merrill Lynch & Co., Softbank Corp. and Dow Jones & Co., publisher of this newspaper. But the OptiMark system failed to attract enough trading volume. Traders said the order-entry process was tedious and OptiMark often failed to find matches between buyers and sellers. Владельцы закрыли OptiMark в сентябре 2000 года.

1 августа: Automated/Algorithmic trading: BNP объявляет о покупке компанию Cooper Neff (options market maker, trading equities at unheard-of high frequencies - a derivatives company based outside of Philadelphia. With a great pool of intellectual capital and always on the cutting edge of technology, CN turned into one of the best options trading houses on the Street), которая владеет технологиями компьютеризированного program-trading и арбитража. Сделка завершена в 1995 году.
3 августа: США, exchange: NYMEX and COMEX finally merged under the NYMEX name
август: США: K. Aufhauser & Company, Inc. (в будущем Ameritrade) and its WealthWeb, the first firm to offer online securities trading, receiving the first order in August 1994

октябрь: США: выходит версия Netscape 0.9

4 декабря: США, NASDAQ, exchange: опубликована работа William Christie и Paul Schultz "Why Do Nasdaq Market Makers Avoid Odd-Eighth Quotes" (Journal of Finance 49, no. 5 (December 1994), p. 1813.), которая вызывала скандал и расследования. Nasdaq пошел на сделку с правительством, уплатив в 1998 году штраф в 1.03 миллиарда долларов.

Индия, Electronic trading, exchange: National Stock Exchange of India начала свои первые торги и торги сразу были электронными
США: exchange, NASDAQ: Nasdaq Workstation II (NWII) - Windows-платформа взамен предыдущей версии для DOS, выпущенной в середине 80-ых. Работает на Windows-NT 4.0x и на Sun Solaris 2.5x.
США, market data: Quotron теряет свою долю рынка поставки рыночных данных из-за отсуствия инноваций и роста популярности Bloomberg Terminal. На 1994 году у Quotron было только 35.000 терминалов, а у конкурента Automatic Data Processing (ADT) - 80.000 терминалов. Citibank продал компанию Quotron компании Reuters, которая слила Quotron с Reuters Plus - a market data application for professional traders and brokers. А затем вообще Quotorn канул в небытие, когда Reuters выкатил свой терминал Reuters 3000 Xtra и платформу Triarch. После этого 70% рынка доставки рыночных данных с помощью терминалов имели Reuters и Bloomberg.
США: messaging, market data: Reuters покупает компанию Teknekron Software Systems (TSS) и их технологию "the Information Bus" in the financial services markets. Vivek Ranadivé на эти деньги потом создаст компанию TIBCO.
США, FIX, NYSE, exchange: NYSE Technologies introduced the first commercial FIX engine in 1994
Европа: By late 1993, OM was the fourth-ranking financial derivatives exchange in Europe, led by LIFFE of London, MATIF of Paris and DTB of Frankfurt, but ahead of SOFFEX of Zürich, EOE of Amsterdam, ÖTOB of Veinna and MONEP of Paris. OM also has investments in options exchanges in several other countries.
Европа, Великобритания, Швеция, exchange: OMLX (Лондонский филиал шведской биржи опционов OM) is the only fully computerised derivatives exchange in London. It competes, at least indirectly, with two other registered options and futures exchanges, the London Stock Exchange (LSE) and the London International Financial Futures Exchange (LIFFE). The London operation achieved profitability for the first time in 1993, with a strong rise in volumes of Swedish stock and of interest-rate related products. OM uses Digital Equipment Corporation (DEC) VAX equipment running the VMS operating system, including multiple loosely-coupled servers in Stockholm. A fully fault-tolerant configuration is considered to be too expensive to justify the investment. For client workstations, DEC Workstations are used almost exclusively. In principle, however, it is possible to use alternative clients, such as IBM-compatible PCs running MS Windows, or equipment running OS/2 or Unix. The network comprises leased telephone lines, within London at 64KB, and between London and Stockholm at 128KB. The nodes are from the U.S. company Vitalink, which was the only offering available at the time of the purchasing decision in late 1990 which provided security features considered by OMSI's development team to be satisfactory. The communications software comprises Ethernet at the lower layers (with some internal Appletalk and LAT - check the latter). Above that there are a proprietary broadcast protocol called OMDU used for distributing price information, DECNet (or TCP/IP where customers request it), and DEC's Reliable Transaction Router (RTR). With the growth in volumes and the subsequent improvements in telecommunications technology, the network will soon be due for enhancement. For the time being, however, it is providing sufficiently fast transmission of transactions, and refresh rates for displays. The application software is primarily in C, with some remnant Pascal, and some new components in C++. The presentation layer uses C together with the Motif library of X-Windows compliant routines. There is a single version of the Click Trading software, and the login-id determines which functions are available to each particular user. CIBOIS is only available to Market Place Support staff. ссылка
США: ITG went public in April 1994, with an initial market capitalization of $ 230 million, rising to over $ 2 billion today.
Азия, Гонконг, HKEx: Hong Kong exchange - первый клиент в Азии компании OMX. Биржа лицензирует у OMX торговую систему CLICK XT, на основе которой разрабатывает систему, которая называется Hong Kong Automated Trading System HKATS, и клиринговую систему SECUR.
Electronic trading, Европа, Нидерланды: Amsterdam Stock Exchange запускает электронную торговую систему Trading System Amsterdam (TSA) - для retail segment (малых ордеров). Крупные ордера торгуются на двух системах: AIDA (The Automatic Interprofessional Dealing System Amsterdam) and ASSET (Amsterdam advertisement system). ASSET was an electronic quotation and advertisement system in which brokers could post indicative quotes for large orders. It was abolished in 1997. AIDA was an intermember trading system, organized as an electronic order-driven market.
Европа, Швеция, exchange: Stockholm Stock Exchange first exchange in Europe to accept remote members.

1995

январь: released the first production-ready FIX version, 2.7

23 февраля: Азия, Сингапур, exchange: трейдер Nick Leeson разоряет банк Barings, торгуя на сингапурской бирже SIMEX. Barings Bank объявил о банкротстве 26 февраля.

июнь: Европа, Великобритания: London Stock Exchange (LSE) created the "Alternative Investment Market" (AIM) the England's international market for small and start-up companies.
июнь: Европа, Франция, Парижская биржа: After several years in development, the new NSC-SuperCAC (SuperCAC - как улучшенная версия прежней системы CAC) automated trading system went into production at the SBF-Paris Bourse in 1995. Разработка началась в 1992 году la Société des Bourses françaises (SBF). Пилотная экскуплуатация проводилась с ноября 1994 года по апрель 1995 года. The NSC (Nouveau Système de Cotation) also follows a strict price and time priority execution rule. Even before the system was online, other exchanges began inquiring about using the powerful and sophisticated solution. the capacity of order flow treatment has been increased from 30 orders to 60 orders per second. Finally, it offers now a greater flexibility for trading. For instance, the system gives the possibility to place new types of orders (At Any Price, Stop Orders, All or None) and trading lots have been suppressed. NSC is also used to trade derivatives (NSC-VF and NSC-VO are the NSC versions developed for futures and options trading).
9 августа: США, Netscape IPO

сентябрь: США, SEC: выдвигает проект закона по Order Handling Rule, к которому потомпоступило много предложений и поправок и который потом вступил в силу в январе 1997 года
сентябрь: FIX 3.0
сентябрь: Европа, Великобритания: три бывших работника London Stock Exchange запускают новую торговую систему Tradepoint Investment Exchange. The system offers continuous electronic auction on several hundred of LSE's UK stocks. By performing completely automated matching of orders, Tradepoint directly competes with SEAQ as an alternative market. Tradepoint operates as a business company.
октябрь: США: Borsellino and Putnam (в будущем основатель Archipelago ECN, ArcEx, ARCA) discussed the idea of creating and developing a state-of-the-art SOES trading room in Chicago for individual traders. Putnam, at that time, was a struggling broker-dealer who did not have the funding nor the capability of providing on-line trading services. Putnam did not have, for example, a NASDAQ hook-up or a T-1 access line. Putnam suggested that he and Borsellino speak with MarrGwen Townsend for the purpose of determining and developing the technical software necessary to establish a SOES trading room. Townsend had expertise in developing software for the trading industry and possessed the capabilities to provide the technology framework to establish Chicago Trading’s SOES room.
ноябрь: Европа, Франция, Германия: a provisional broader agreement was reached in November 1995 between the Deutsche Borse, the SBF-Societe des Bourses Francaises (the Paris Stock Exchange - Paris Bourse), MATIF, and MONEP (the French options exchange). В соглашении выражалось намерение создать двойную платформу - общую платформу на которой могут торговаться и акции, некоторые market бонды и listed деривативы. В новой системе трейдуры могли бы покупать и продавать и французкие и немецкии акции и некоторые деривативы, пользуясь одной компьютерной системой. При выполнении соглашения немецкая биржа должны бла установить торговую систему Парижской биржи (Paris Bourse) для торговли акциями - Nouveau système de cotation (NSC). И взаимно, торговая система Deutsche Borse (DTB) должна была использоваться для торговли французскими деривативами. После долгого обдумывания немецкая биржа Deutsche Borse решила в 1996 году не переходить на французскую система году, предпочитая остаться на той, что есть - IBIS, а потом перейти на свою новую систему XETRA в 1997 году.

8 декабря: Европа, Швейцария, Swiss Exchange: Electronic trading in foreign equities is introduced

Electronic trading, Европа, Швейцария: Swiss Exchange (SWX): Replacement of floor trading systems at Geneva (est.1850), Basel (est.1866) and Zürich (est.1873) stock exchanges by fully automated order-driven market system SWX. World's first fully automated trading, clearing and settlement system. Система базировалась на Unix и клиент-серверной технологии. Бюджет планировался в размере 80 миллионов швейцарских франков - 60 миллионов долларов. Проект закончен был на 18 месяцев позднее срока с десятком миллионов долларов перерасхода бюджета. Система обошлась в 112 миллионов долларов - это только разработка ПО, обучение - аппаратура не учитывается. Объем ежедневных торгов, обрабатываемых системой, 30-50.000, 4.6 миллиарда долларов ежедневно. Процесс клиринга и взаимозачета 90% торгов просиходит за 10 минут - в США на это требуется 1 до 5 дней. Juerg Spillmann - начальник IT отдела биржи. Система работает на серверах UltraSPARC, база данных - Sybase 11. Торговая система работает на кластере 64-битных серверов Alpha на операционной системе OpenVMS и оборудована Reliable Transaction Router (RTR) - fault tolerant transaction messaging middleware от компании DEC. 1000 клиентов по всей Швейцарии соединены с системой по сети по протоколу DECNet. Клиентские машины Unix-рабочие станции - Sun и Digital. 250 пользователей специально перешли с Windows 3.1 в своих офисах на Windows NT. Первая в мире фондовая биржа, на которой было все автоматизировано: торги, clearing and settlement.
США, Charles Schwab запускает свой веб-сайт schwab.com
Electronic Trading: a survey conducted by TowerGroup in 1995 indicated more than seventy-five percent of brokerages used FIX protocol for trading,
США, NYSE: Trading Posts Upgrade: The NYSE launched an aggressive plan to re-engineer the NYSE trading floor to make use of the most sophisticated technology of the time. Handheld terminals, fiber optics, cellular communications and the first large-scale application of high-definition flat-screen technology were installed to speed market information and strengthen trading floor professionals' ability to manage orders. The two-minute timelapse film below follows the progress of technicians installing the technology at a trading post over the course of a single weekend, ensuring that the market opened smoothly for trading on Monday morning.
США, Cincinnati Stock Exchange moved its headquarters to Chicago in 1995
Европа: Tallinn Stock Exchange founded.
Европа: Helsinki Stock Exchange (HAP) becomes a limited company (demutualization)
Европа, Великобритания, exchange: The Londong Stock Exchange announces that traders can receive an extended range of services via its new data feed, The London Market Information Link, which broadcasts trade and quote data to the market. It replaces the exchange's older CRS feed. The London Market Information Link is part of Andersen Consulting's £81m integrated trading and information system, Sequence
Европа, exchange, electronic trading: Madrid Stock Exchange заменила устаревшую торговую систему CATS на более современную SIBE (Spanish Stock Market Interconnection System)
США, OMS-EMS: Childhood friends Sean McLaughlin and John Cahaly founded Eze Castle Consulting in 1995. В 2000 году компания разделилась на две компании Eze Castle Software and Eze Castle Integration. Eze Castle Integration became a systems integration company focused on the financial services sector.
США: Ameritrade покупает компанию K. Aufhauser & Co., которая в предыдущем году первая из брокеров запустила свой веб-сайт для торговли через Интернет
США, exchange, CME: Chicago Mercantile Exchange Stock index products launched on CME Globex

1996

16 январь: ATS: Island ECN was founded by Jeff Adam Citron, then 17 and fresh out of high school, and Joshua Levine, a 20-year-old college dropout, with funding from Datek Online Holdings Corporation. They bumped into each other at Datek Securities, a small brokerage firm, where Citron was a low-level clerk and Levine was a casual contract worker.
январь: Gerald "Jerry" Putnam (будущий создатель Archipelago ECN) создает компанию Chicago Trading & Arbitrage (CTA). The purpose of this company according to Putnam was to build a state of the art SOES day trading room. Компания приобрела NASDAQ Level 2 Work Station and the phone lines for connectivity to the NASDAQ. The company earned its revenues from stock commission generated by the traders' use of the room. CTA не был broker-dealer, это просто была proprietary trading room. все транзакции проводились через компанию Putman-а Terra Nova Trading, которая имела лицензию broker-dealer. Как потом выясниось это нарушало правила SEC. Ордера вводились с помощью Nasdaq Level II Workstation, а market data отслеживалась с помощью программы RealTick, которую создал Stuart Townsend, один из участников компании. Компания открывала офисы "trade salons" по всей Америке. Чтобы не покупать дополнительные лицензии на Nasdaq Level II Workstation, ордера роутились в центральный офис в Чикаго и оттуда посылались через одну единственную Workstation на Nasdaq
9 февраля: ATS: Joshua Levine запускает первую версию своей системы Island ECN. Поначалу она заточена на работу с SelectNet биржи Nasdaq. Написана на FoxPro с вкраплениями С и Asm. Работает на обычном MS DOS на компьютере Dell
февраль: E-Trade запускает первый веб-сайт, позволяющий торговать акциями через него. GCI на C++

март: Canada, exchange: Toronto Stock Exchange (TSX) неудалась попытка создать свою собственную торговую платформу. за 4 года разработки 35 миллионов долларов потрачено и все впустую. Заключен контракт с Reuters Information Services Ltd. на разработку рабочих станций для электронных торгов. За 2 миллиона долларов биржа купила готовую систему у Парижской биржи Paris Bourse. IBM Canada to customize the Paris software for the TSE market. Эта новая система заменит старую систему Canadian Automated Trading System (CATS), которой уже 20 лет. По иронии судьбы парижская торговая система - переделанная CATS, которую Парижская биржа купила у Toronto Stock Exchange за 10 лет до этого в 1985 году, переделала ее и назвала CAC (Cotation Assistée en Continu). К 1995 году сама Парижская биржа Paris Bourse разработала второе поколение CAC: новую торговую систему NSC-SuperCAC (Nouveau Système de Cotation). CATS на бирже Toronto Stock Exchange была написана на языке ассемблер и работала на компьютерах компании Tandem Computers, Inc. Планировалось, что торговый зал закроется в 1995 году. Проект закрылся в прошлом году после того как разработчики сказали, что новая система не будет работать лучше чем старая. CATS обрабатывала 25% торгов на бирже. Парижская версия CATS тоже работает на компьютерах Tandem, но на бирже Toronto Stock Exchange она будет работать на банке UNIX-серверов от IBM и Sun. Система написана на языке Cobol а не на ассемблере. IBM completed its customization of the Paris software in early April 1997.
15 апреля: Canada, exchange, decimalization: Toronto Stock Exchange (TSX) introduces decimalization for all of its securities (первая биржа осуществившая децимализацию в Северной Америке)
апрель: США: компания Automatic Data Processing (ADP) покупает компанию Merrin Financial (основатель Seth Merrin), которая создает order management system для buy-side
апрель: electronic trading, Европа, Германия: Deutsche Borse/Frankfurt Stock Exchange решила не переходить на французскую торговую систему NSC (Nouveau Système de Cotation) от Paris Bourse в плане кооперации бирж. Вместо этого существующая с 1991 года система IBIS будет заменена на XETRA (eXchange Electronic TRAding) - планируется к 1998 году.

2 июля: Европа, Франция: the Financial Activity Modernization Act of 2 July 1996, which transposed the EU Investment Services Directive into French law and paved the way for greater openness and competition.
июль: Великобритания, Европа, exchange, LSE: the LSE announced plans to reduce its workforce from 940 to 600 people. This is partly due to the switch from its own clearing and settlement system, Talisman, to Crest, an independently owned system.
2 августа: Европа, exchange: Swiss Exchange (SWX): запущена система электронных торгов акциями и опционами
7 августа: США, SEC: опубликован отчет о выявленных на NASDAQ нарушениях по поводу фиксированных котировок. Расследование длилось 2 года и началось с исследования двух академиков в 1994 году, которые обнаружили, что маркет-мейкеры публикуют свои котировки только с нечетными восьмыми, искусственно завышая спреды в свою пользу. Приняты поправки "Order Handling Rules", которые должны вступить в силу 10 января 1997 года
16 августа: Европа, exchange: Swiss Exchange (SWX): запущена система электронных торгов облигациями. Торговый зал полностью закрыт - все торги стали полностью электронными

23 октября: США, SEC, NASDAQ, ATS: SEC организовала встречу Joshua Levine (Island ECN) и представителей NASDAQ, senior technology guru Mark Denat, чтобы обсудить, может NASDAQ автоматизироваться, как это сделал Island ECN, или нет
27 декабря: США, ATS, ECN: Gerald "Jerry" Putnam открывает свою ECN - Archipelago ECN

Европа, Великобритания, exchange: LIFFE сливается с London Commodity Exchange (LCE) (futures и options и commodity)
Scottsdale Securities (в будущем Scottrade - один из ведущих онлайн брокеров) запускает такой же веб сайт
Charles Schwab добавляет к своему веб-сайту schwab.com торговую систему
США, electronic trading, exchange: CBOT introduced an electronic trading platform it called "Project A". Исполнение оредра в торговой системе идет по пропорциональной системе, как на реальной бирже в "яме"
Market data, NYSE: Real-time Ticker: NYSE launches real-time stock tickers on CNBC and CNN-FN. Previously, market data had been delayed 20 minutes.
США, electronic trading: By the end of 1996 Datek had 500 traders, many of them freshly out of Ivy League schools but already making as much as $750,000 a year. They were employing the SOES system for large trades, buying stocks and then selling them again within seconds.
electronic trading, Европа, exchange: Первая биржа за пределами Парижской биржи Paris Bourse, которая перешла на NSC-SuperCAC (Nouveau Système de Cotation) была Брюссельская биржа Brussels Stock Exchange в 1996 году.
By 1996, when WST resurrected the honor roll, the terminology had changed to CIO Elite - reflecting the broader mandate of chief information officers. That year, Leslie Tortura of Goldman Sachs claimed the top spot, with Kevin McGilloway of Lehman Brothers and Jeffrey Borror of Daiwa next in line.
Европа, Германия, Швейцария, exchange: создана новая компания - европейская биржа дериватовов Eurex Exchange AG - в Цюрихе. Эта биржа создана группами Deutsche Borse и SWX (группа швейцарских бирж). Eurex создана путем слияния подразделений деривативов обоих групп: биржи DTB (от Deutsche Borse) and биржи SOFFEX (от SWX). В результате получались первая межгосударственная биржа деривативов. Having set up Eurex Exchange, the two partners decided to base the exchange’s trading and clearing systems on DTB’s equipment and know-how
Европа, exchange: Copenhagen Stock Exchange becomes a limited company (demutualization)
Европа, exchange: The Tallinn Stock Exchange was opened in May for trading with 11 securities listed.
Европа, Великобритания, exchange: London Stock Exchange (LSE) The final part of Sequence goes live on time and to budget. It is said to signal an end to a convention in which prices are set by "market makers" and deals struck over the telephone. Систему создает Andersen Consulting
США, FIX: InfoReach компаняи из Чикаго started out life building FIX engines (FIX-rotocol)
Европа, exchange, electronic trading: Stockholm Stock Exchange обеспечивает полностью электронный доступ к бирже институциональным инвесторам
США: Vijay Kedia основывает компанию FlexTrade
electronic trading: FIX Protocol version 4.0. message types: 20; No. of fields: 140; asset classes: Equities; functions supported: Basic Order Flow, IOIs, Quotes

1997

17 января: США, ATS: Island ECN prices are first posted at NASDAQ. Island began representing orders in the Nasdaq Stock Market’s quote montage.
20 января: США, SEC, NASDAQ: с опозданием на 10 дней вступают-таки в силу новые правила торговли для NASDAQ под общим названием Order Handling Rules (OHR, Regulation OHR): новые правила "Limit Order Display Rule" и "Quote Rule". Новые правила обязывали маркет-мейкеров публиковать ордера ECN-ов, если они сами не хотели эти ордера выполнять. Так цены ECN-ов стали видны всем на NASDAQ-е. NASDAQ за подключение к себе в качестве гарантии с каждого ECN требует залог в размер 1 млн. долларов.
20 января: США, ATS: начала принимать ордера ECN NYSE Arca (ArcaEx, Archipelago Exchange), созданная компанией TerraNova Trading LLC. На ECN торговались акции от Нью-Йоркской биржи NYSE и опционы по ним. Chicago-based компанию создали Stuart Townsend и Gerald Putnam в ноябре 1994 года.
24 января: Европа, Франция: MATIF объявляет о том, что перейдет на торговую систему NSC от SBF Paris Bourse for after-hours dealings вместо GLOBEX and that it would cooperate with SBF Paris Bourse in developing futures contracts based on equity market indices
январь: Messaging: Vivek Ranadivé создал компанию TIBCO Software Inc. was established as a separate entity to create and market software for use in the integration of business applications outside the financial services sector with funding from Cisco and Reuters.
январь: FIX 4.0: Good US equity support. До сих пор используется в США
февраль: США, Европа, Франция: CME заключает сделку с MATIF по обмену технологиями. MATIF дает CME крутой биржевой движок NSC-VF/NSC-VO, построенный на системе торговли акциями Nouveau Système de Cotation (NSC), адаптированной для торговли деривативами Парижской биржей SB-Paris Bourse специально для MATIF и MONEP, а взамен MATIF получает от CME state-of-the-art clearing system known as Clearing 21.

март: Ameritrade becomes a publicly held company (AMTD). The shares are initially priced at $15.

23 апреля: Canada, electronic trading, exchanges: Toronto Stock Exchange (TSX) полностью закрывает торговый зал и становится полностью электронной после перехода на новую платформу, купленную в 1996 году у Paris Borse. TXS - первая в Сев.Америке биржа ставшая полностью электронной.
апрель: Япония: Kansai Agricultural Commodities Exchange merged with the Kobe Raw Silk Exchange and changed its name to the Kansai Commodities Exchange (KEX)
май: США, Electronic trading: Irfan Mohammed Amanat и его брат Omar Amanat основали компанию Tradescape Technologies (Tradescape), a technology firm based in New York City. At Tradescape, they soon developed smart order routing technology (SORT) to "hunt and seek and find the best price," through the market, without a market maker. Tradescape Corporation is the parent company of several entities including: Momentum, MarketXT, and Tradescape Technology Holdings. Both Tradescape and Momentum used programs written in C++ and Visual Basic. They were both affiliated with MarketXT, whose system was written in Java.
май: Messaging: Microsoft выпускает свой продукт Microsoft Message Queuing (MSMQ)
май: США, SEC, ATS: SEC выдвигает проект закона про ATS, который после долгих обсуждений был принят в 1998 году как Reg ATS

июнь: Electronic trading, Европа, Германия, Швейцария: Первый этап ввода торговой системы Xetra: Release 1 вывел в продакшн XETRA Front End
июнь: Европа, Франция, США: SBF-Paris Bourse, MATIF and MONEP agreed a technology swap with the CME. The three French markets adopted Clearing 21, the CME’s CCP system, enabling a harmonisation of clearing principles and giving market participants common access to all three markets and clearing services. In return,CMEwas allowed to adopt the NSC trading system. The exchanges aimed to implement their new systems in the second half of 1998.

август: США, ATS: Island ECN becomes the first ECN to represent orders for all Nasdaq stocks.

4 сентября: Европа, Германия, Швейцария: Deutsche Terminbörse (DTB) and Swiss Options and Financial Futures Exchange (SOFFEX) официально объявили о создании общей торговой платформы Eurex, которая вступила в строй в сентябре 1998 года
9 сентября: США, exchange, electronic trading, derivatives: из-за того, что американский рынок рос уже 15 лет стандартный фьючерсный контракт Standard & Poor’s 500 (S&P 500 futures contract) стал таким дорогим, что стал недоступен для многих трейдеров. Поэтому биржа CME изобрела E-Mini Standard & Poor’s контракт, который составлял 1/5 часть стандартного SP500, и торговался только на системе Globex, becoming the first U.S. futures instrument to begin 24-hour electronic trading. Сначала этим контрактом торговали с терминалов Globex в зале арбитражеры, которые ловили разницу цен между E-Mini и большим SP500.
29 октября: США, exchange: NYSE и NASDAQ впервые обработали 1 миллиард акций каждая. 200 сообщений в секунду. В сердце каждой биржи работают отказоустойчивые компьютерные системы Tandem NonStop Himalaya компании Compaq
октябрь: Великобритания, exchange: London Stock Exchange (LSE) запускает order-driven торговую систему SETS (Stock Exchange Electronic Trading Service) - заменила quote-driven систему SEAQ в торговле FTSE 100 (+30 stocks). SETS - настоящая электронная книга лимитных ордеров (electronic limit order book). Остальные акции индекса FTSE 250 пока еще торгуются с помощью quote-driven системы SEAQ
28 ноября: Европа, Германия, Швейцария: во время второго этапа вывода в продакшн была запущена вторая часть XETRA: XETRA Back End. Торговая система Xetra (для cash trading) на Frankfurt Stock Exchange. Система заменила старую торговую систему IBIS в торговле крупных ордеров по примерно 100 акциям ссылка ссылка. The conception and the implementation of the Xetra System was carried out by Accenture and Deutsche Börse Systems, the technology division of Deutsche Börse. The Eurex system is based on Xetra and designed and built by Deutsche Börse Systems. Остальные биржи Германии, входящие в группу Duetsche Börse: Berlin Stock Exchange, Bremen Stock Exchange, Dusseldorf Stock Exchange, Hanover Stock Exchange, Hamburg Stock Exchange, Munich Stock Exchange, Stuttgart Stock Exchange - работают вручную в торговом зале.
ноябрь: Seeking to eliminate the cumbersome paper trail of faxes and telexes, as well as to reduce the costly errors and settlement risk associated with cross-border trading, in November 1997, leading American and European investment banks and investment managers formed the Global Straight Through Processing Committee (GSTPC).
ноябрь: США, ECN, ATS: Spear, Leeds & Kellogg (SLK) запускает свою торговую систему REDIBook ECN (Routing and Execution Dot Interface Book) (REDI)

8 декабря: Япония: OSE закрыла торговый зал и перевела торги на компьютеры
декабрь: George Kledaras, President and Chief Executive Officer, launched Kledaras Communication and Design in 1996 with the solitary goal of simplifying the process of electronic trading and making it easier for more people to trade. In December 1997, the company became Javelin Technologies, Inc.,
декабрь: Европа, Electronic trading: венская биржа (Vienna Stock Exchange) Wiener Börse стала полностью электронной

США, SEC: ECNs came into existence in 1998 when the SEC authorized their creation
США, ATS: Brut and Bloomberg Tradebook ECNs
брокер Firstrade Securities запускает свой веб-сайт Firstrade.com
США, exchange, NASDAQ: стал публиковать котировки в 1/16 (1 тик = 6.25 центов). До этого все биржи США давали котировки с минимальным тиком 1/8
NYSE: Wireless Data System: The Wireless Data System is inaugurated, allowing brokers to receive orders, access market information and transmit execution reports from any location on the trading floor.
США, exchange: CME moves to 24-hour electronic trading. Not surprisingly, the continuously available HP NonStop system, which had been running CME's mission-critical trading application since 1985, became the host for this new online service.
Credit Suisse was among the first financial institutes to embrace Web and Java technologies. It was the first Swiss bank to provide a Web-based payments solution for its customers back in 1997
Back Office: SunGard acquired GMI in 1997
США, ECN: Island ECN первая ввела в практику "откатов" за предоставление ликвидности (rebate trading).
exchange, Eletronic trading: бразильская биржа BOVESPA стала полностью электронной с помошью системы Mega Bolsa
Европа: the Copenhagen Stock Exchange and the Stockholm Stock Exchange initiated formalized cooperation through NOREX, with the purpose of establishing a joint Nordic securities market. At the beginning of 1998, the two exchanges established a joint company, Nordic Exchanges A/S, whose primary task was to market NOREX worldwide.
Европа: Amsterdam Stock Exchange demutualizes (demutualization)
Европа: Borsa Italiana demutualizes (demutualization)
Европа, Великобритания, exchange: London Stock Exchange (LSE) renews its outsourcing contract with Andersen Consulting
Европа, Великобритания, exchange: For the first time in 10 years, dealers of London Stock Exchange (LSE) are unable to trade because of a problem with the London Market Information Link. The glitch brought share dealing to a halt for 45 minutes. When the London Market Information Link first went live it was said to offer "full recoverability and fast processing of data"
Австралия, electronic trading, exchange: Australian Securities Exchange (ASX) начала переход на электронную торговую систему CLICK для торговли деривативов.

1998

1 января: Европа, Франция, exchange: Французские биржи объединились: теперь SBF Group включала в себя SBF-Paris Bourse, MATIF, MONEP и Societe du Nouveau Marche, an exchange for small, entrepreneurial start-ups, and their various CCPs
февраль: США, ECN/ATS: Harvey Houtkin - известный SOES Bandit и владелец компании компания All-Tech - запускает свою торговую систему Attain ECN (ATTN). Потом эта система будет выкуплена и переименована в Direct Edge
февраль: Европа, Франция, exchange: брокеры биржи MATIF объявляют забастовку, протестуя против введения электронной торговли за два месяца до запуска системы. Была потом еще повторная забастовка в марте

3 апреля: Европа, exchange, Франция: биржа MATIF планировала запустить торговые терминалы параллельно с голосовой торговлей.
8 апреля: Европа, exchange, Франция: на бирже MATIF всё-таки заработала система электронных торгов с задержкой на три дня из-за аппаратных неполадок
апрель: FIX 4.1
апрель: США, ECN/ATS: Robert Greifeld на тот момент глава компании Automated Securities Clearance (ASC) запускает торговую систему Brass Utility ECN (BRUT). He wanted to create an ECN that would serve as a trade execution utility for the Nasdaq market makers who used ASC's Brass order management system; he named it Brass Utility, or Brut for short.
весна: США, Datek Securities решила вывести Island ECN в отдельную компанию Datek Online, чтобы не путать с Island ECN старые грешки

1 июня: США, ECN/ATS: Island ECN начинает платить трейдерам за размещение ордеров (rebate), чтобы повысит объем ликвидности на ECN
2 июня: Европа, Франция, exchange, electronic trading: французская биржа деривативов MATIF стала полностью электронной. Полный переход составил несколько месяцев так как все работники биржи убедились, что на терминалах удобнее торговать, чем голосом. Торговая система называется NSC-VF и NSC-VO - особые версии торговой системы Парижской биржи Paris Bourse NSC (Nouveau système de cotation), адаптированные для торговли фьючерсами (на MATIF) и опционами (на MONEP)
9 июня: electronic trading, Европа, Великобритания, exchange: LIFFE голосует за то, чтобы перейти на электронные торги в виду успешного наступления DTB на их бизнес с помощью электронных торгов. В качестве кандидата-разработчика рассматривалась система биржи MATIF (модификация NSC для деривативов), но программисты LIFFE сказали, что и сами справятся и сделают лучше, чем MATIF (NSC) и чем немецкая биржа деривативов Deutsche Terminbörse (DTB). Была создана комиссия Automated Markets Advisory Group (AMAG), которая руководила разработкой. В системе реализовывался "pro-rata" алгоритм исполнения ордеров, который использовался в устных торгах на LIFFE. Cистему назвали LIFFE Connect и запустили в конце года.
29 июня: Япония, exchange, TSE: заработала ToSTNeT (Tokyo Stock Exchange Trading NeTwork)
23 июля: Европа, Франция, exchange: на MATIF произошел первый глюк. Трейдер илз Salomon в Лондоне облокотился на терминал и послал 14500 ордеров и получил у быток. Сначала грешили на торговую систему NSC. Был аудит кода выполненный CAP Gemini и Kroll Associates потому что тот же код работал на Globex. Оказалось что виноват трейдер
18 августа: США, exchange: the CBOT membership approved concurrent openoutcry and electronic trading in its U.S. Treasury futures contracts.

28 сентября: exchange, electronic trading, Европа, Германия, Швейцария: начала торги крупнейшая биржа опционов и фьючерсов Eurex, образованная слиянием Deutsche Terminbörse (DTB, Германская биржа деривативов) and SOFFEX (Швейцарская биржа опционов и фьючерсов). Eurex - первая полностью электронная биржа фьючерсов. one bourse in two jurisdictions. The effectiveness of Eurex’s screen-based offering quickly became apparent. In its first year, it became the world’s second biggest derivatives exchange with 311 members from 14 countries. DTB и SOFFEX прекратили свое существование как самостоятельные единицы.
сентябрь: США, exchange: CME - торговая система Globex второго поколения представляла собой модифицированнюу лицензированую версию торговой системы NSC (Nouveau Système de Cotation), которую разработала парижская биржа Paris Bourse для биржи MATIF (теперь это часть Euronext). То, что было сделано в 1992 году сторонним вендором - компанией Reuters - было выброшено. SBF-Paris Bourse создала свою торговую систему NSC-SuperCAC совместно с компьютерной компанией Tandem Computers. Система работает на целом ряде серверов NonStop Himalaya, включая новейшие сервера S70000, с кластерной технологией ServerNet. Система использует уникальные технологии аппаратной и программной параллельности для обработки транзакций и распространения информации без fail круглые сутки 24 часа в день. 100 сообщений в секунду, обработка 40 ордеров в секунду, отклик по большинству транзакций менее 2 секунд (1800 миллисекунд). Система NSC-SuperCAC используется на биржах: CME, Toronto Stock Exchange (TSX), биржах в Сан-Пауло, Лиссабоне, Мехико, Марокко, Туниса и Варшавы.
сентябрь: США, exchange: CBOT's Project A became available for daytime trades as well ссылка.
сентябрь: США, E-Trade запускает новую версию веб-сайта "Destination E*Trade". BEA System's Tuxedo Architecture (transactions), Cisco Local Director, Netscape ver.2.0 Enterprise Servers (web-pages, user sessions)
октябрь: electronic trading, Европа, Германия, exchange: биржа Frankfurt Stock Exchange (член группы Deutsche Börse AG) провела третий этап вывода своей новой торговой системы XETRA в продакшн: на платформу перевели торговлю всеми акциями по мелким ордерам, бонды и exchange traded warrants.
1 ноября: exchange, electronic trading: биржа Budapest Stock Exchange - полностью электронная
30 ноября: Европа, Великобритания, exchange: LIFFE запустила платформу LIFFE Connect для торговли опционами акций. Создание системы обошлось в $75m (72.1m фунтов стерлингов). Постепенно на платформу перетащили торговлю другими инструментами.
ноябрь: Launch of NexTrade (OnTrade, Inc. ("OnTrade"), the broker-dealer) and Strike Technologies
8 декабря: США, SEC, exchange, ECN: Regulation ATS (Reg ATS) adopted
15 декабря: exchange: заработала Mexican Derivatives Exchange (MexDer)

Европа, Швеция, electronic trading: в Стокгольме основана компания Cinnober to develop a flexible and fast platform for financial transactions, using the possibilities that the Internet enables. Создатель торгового движка для многих бирж мира. Четыре основателя компании Pär Bertilsson, Peter Lenti, Gunnar Mjöberg, и Gunnar Lindell, который стал первым CEO компании
exchange, Европа, Великобритания, LIFFE: executive technology director Simon Orebi Gann
США, exchange, NASDAQ: объединяется с American Stock Exchange. 3 января 2005 года NASDAQ сбросил AMEX со своих плеч
In 1998, SunGard was using NonStop K-series servers.
Европа, exchange: OM AB (биржа деривативов, в будущем OMX) приобретаете биржу Stockholm Stock Exchange (биржу акций и деривативов). При слиянии технологии торговых платформ не сливались: деривативы торговались на CLICK XT, разработанной OM, а акции - на SAXESS, разработанной Stockholm Stock Exchange. The SAXESS trading system was originally developed by the Stockholm Stock Exchange (Stockholmboersen) and implemented in 1999. It was developed internally, and runs principally on Sun/Solaris with Linux
TradeWeb - Launches first multi-dealer online marketplace for U.S. Treasuries. Business plan was approved by CSFB in 1996; Gains backing by Credit Suisse First Boston, Goldman Sachs, Lehman Brothers and Salomon Brothers in 1997
США, quantitative trading: AQR Capital Management an investment management firm founded in 1998 by former Goldman Sachs portfolio manager Clifford S. Asness. The firm began with a quantitative equity hedge fund.
США, quantitative trading, HFT: quantitative finance: основана компания Quantlab Financial. Основатели Ed Bosarge и Bruce Eames. Нанимает докторов наук и программистов для квантовой торговли. With headquarters in Houston, the firm has offices across the U.S. and Europe. Acquired technology assets from Teza Technologies in 2017 as part of industry consolidation.
США, exchange: the "Dow Diamonds" ETF (NYSE Arca: DIA) were introduced, tracking the famous Dow Jones Industrial Average
США, HFT: основана компания Tower Research Capital, штаб-квартира в Нью-Йорке. Основатель - Mark Gorton.
Австралия, exchange: Australian Stock Exchange (ASX) demutualizes (demutualization). Биржа зарегистрирована как компания ASX Limited и ее акции торгуются на самой ASX
США: OMS: Seth Merrin (основатель компании Merrin Financial и изобретатель первой buy-side order management system (OMS)) уходит из компании Automatic Data Processing (ADP), которой он продал свою компанию в 1996 году
In 1998, Kx Systems released kdb, a database built on the language K written by Arthur Whitney

1999

4 января: Япония, electronic trading, exchange: Tokyo Stock Exchange (TSE) становится полностью электронной биржей
14 января: США, exchange: the CME membership approved concurrent openoutcry and electronic trading in all futures and options contracts
январь: США, HFT: Manoj Narang founded Tradeworx in 1999, initially selling trading software to retail investors - программы для анализа рыночных данных. Потом в 2008 он запустил hedge fund, который started an ultrafast trading operation juggling S&P 500 ETFs such as "Spiders", and about 300 stocks, at rapid speeds.
январь: США, exchange: в CBOT рассматривается предложение создать торговую платформу совместно с Eurex. Предложение отклонено.

5 февраля: Европа, electronic trading, exchange: Oslo Stock Exchange становится полностью электронной биржей

март: США, exchange: the tape rebate program had been proposed by NASDAQ to the Commission pursuant to a proposed rule change. The program was approved and then extended in January 2002. NASDAQ’s Third Market is a quotation, communication, and execution system which allows NASD members to trade stocks listed on the New York Stock Exchange (NYSE) and the American Stock Exchange (AMEX). The Third Market competes with regional exchanges like the Chicago Stock Exchange (CHX) and the Cincinnati Stock Exchange (CSE) for retail order flow in stocks listed on the NYSE and AMEX

14 апреля: США, NASDAQ самый жаркий день: more than 1.4 billion shares were traded — Tandem NonStop servers continued to perform flawlessly
21 апреля: США, SEC,ECN,ATS: вступает в силу Regulation ATS (Reg ATS), который позволяет ATS либо зарегистрироваться как биржа (что очень дорого), либо как ATS и тогда надо зарегистрироваться в self-regulate organization (SOR) - для акций это был NASD. Каждая ECN должна была решить, стать биржей или зарегистрироваться как брокер-дилер. По этому закону также было пересмотрено определение "exchange". Также Reg ATS определил как "биржа" может стать for-profit компанией. Важным требованием Reg ATS является, что если ATS исполняет 5% общего объема ордеров по данной акции как минимум 6 месяцев, ATS обязана сделать две вещи: если ATS покаывает котировки, она должна публиковать их в национальной рыночной системе (Consolidated Quote). Второе: она должна позволять другим участникам с других бирж торговать по этим котировкам. Это означало, что по ATS должна была присоединиться к Intermarket Trading System (ITS). Все котировки всех ATS и ECN становятся видимы всем инвесторам на всех биржах, и теперь в дополнение к обычным маркет-мейкерам появились добровольные маркет-мейкеры, которые выставляли свои котировки через ECN/ATS. Первыми ATS, зарегистрированными в SEC, становятся 9 ECN: 1) Automated Securities Clearance's BRUT ECN, 2) Reuters Holdings' Instinet, 3) Bloomberg Tradebook from Bloomberg, 4) Datek Online Holdings' Island, 5) STRIKE from STRIKE Technologies 6) Archipelago 7) MarketXT 8) REDIBook
30 апреля: Япония, exchange, electronic trading: Tokyo Stock Exchange (TSE) закрыт торговый зал, до мая 2000 года. Биржа переходит на электронную торговлю
18 мая: США, exchange: the CBOT membership voted to accept an electronic alliance with Eurex

1 июня: Европа, Франция, exchange: France's four market operators — SBF, Matif SA, Monep SA and Société du Nouveau Marché — merged to form a new company, ParisBourse SBF SA.
24 июня: США, exchange: в CBOT вторично рассматривается предложение создать торговую платформу совместно с Eurex. Предложение принято. Апгрейд собственной платформы project A оценен в 47 миллионов долларов, а партнерство с Eurex в 50 миллионов. CBOT готовы были прееплатить 3 миллиона, чтобы получить доступ к 5000 UI Eurex в 16 странах, вместо 700 терминалов Project A в 4 странах.
июнь: США, exchange, ECN: in June 1999 Island applied to the SEC to become the nation's first for-profit exchange, enabling it compete head-to-head with NYSE and NASDAQ for orders
12 июля: США, Quantitative trading: Goldman Sachs объявил, что покупает за 531 миллион Hull Trading (г.Чикаго, основатель Blair Hull) - компанию, которая использовала компьютеры для проприетарной торговли деривативами, например для маркет-мейкинга опционов. Код, написанный Hull Trading, стал основой системы проприетарной торговли Goldman Sachs. Это была первая покупка GS после того как два месяца назад они стали public company.
июль: США, exchange: The Philadelphia Stock Exchange received SEC approval in July to launch trading on its XL platform and has scheduled 10 classes for conversion in August
июль: США, exchange: Pacific Exchange has begun rolling out its PCX Plus system
июль: США, exchange: the American Stock Exchange (AMEX) is developing its own electronic trading system, ANTE (Amex New Trading Environment). Cinnober Financial Technology developed the ANTE trading platform. Успешно запущена 17 июня
июль: Япония, exchange, Electronic trading: Osaka Securities Exchange (OSE) становится полностью электронной

август: США, exchange: один из филиалов Archipelago преобразован в биржу Archipelago Securities Exchange LLC - a full-scale national stock exchange
августа: США: Accutrade (then a division of Ameritrade) acquires the R.J. Forbes Group Inc.

сентябрь: США: Island ECN переходит на круглосуточную торговую сессию
октябрь: США, HFT: Tradebot Systems, Inc. was founded in 1999 and is based in Kansas City, Missouri. Основатель Dave Cummings, бывший трейдер, решивший использовать компьютеры для выдачи котировок как market-maker
октябрь: США, HFT: в Чикаго создана компания GETCO (Global Electronic Trading Company) - a privately-held, proprietary trading, electronic trading firm founded in 1999 by former floor traders Stephen Schuler and Daniel Tierney
октябрь: Electronic trading: Tel Aviv Stock Exchange становится полностью электронной
2 ноября: США, exchange: CME members embraced a board proposal for demutualization — adopted on June 6, 2000
ноябрь: Автралия, Electronic trading, exchange: Sydney Futures Exchange становится полностью электронной

1 декабря: exchange: создана биржа SGX путем слияния Stock Exchange of Singapore (SES) и Singapore International Monetary Exchange (SIMEX). SIMEX derivatives market was supported by the NSC trading system from AEMS. The SIMEX system was run as an ASP (application service provider) remotely from AEMS's premises in Paris. It was retired in 2004 with the introduction of CLICK.

США, Electronic trading: Lava Trading was founded by Richard Korhammer. Lava Trading's flagship product was ColorBook, which was software that provided smart order routing services to over 100 registered broker-dealers that principally used ColorBook to route their customers’ orders to execution venues.
США, Electronic trading: Tradescape acquired Momentum, an on-line broker-dealer with thirty branch offices. Momentum customers were unlicensed investors trading in their own accounts on the computer system set up in the Momentum office in Houston, Texas. James H. Lee (Lee) and Jay Earnest started the firm in 1994. Initially, Momentum's retail customers entered orders via one of the eight licensed brokers on site, but eventually were able to place their own trades. Their orders were entered on a NASDAQ level-two station. After being acquired by Tradescape, much of the old small-order execution system (SOES) had changed and become extinct. Mike Bundy (Bundy), in Houston, was responsible for M-trade, the Momentum trading platform. Bundy programmed order-routing systems, developed systems, and managed employees. Bundy developed and maintained most of the components of the MarketXT system that communicated with external systems, such as stock exchanges.
EuroMTS launched for European government bond trading.
eSpeed available for client bond trading.
США: As new trading venues fragment the US equity market, Instinet launches Helix, a pioneering smart-routing technology.
Япония, exchange: закончен перевод OSE на компьютеры
США, exchange, NYSE: 3D Trading Floor: NYSE unveils 3D Trading Floor, an advanced Trading Floor operations center.
Европа, Великобритания, exchange, LSE: introduced TECHmark, a new market for technology companies
Credit Suisse: its 1999 product, YouTrade, was one of the first client trading applications on the market
Европа, exchange: The SAXESS trading system was originally developed by the Stockholm Stock Exchange (Stockholmboersen) and implemented in 1999. It was developed internally, and runs principally on Sun/Solaris with Linux.
exchange: Brazil's BM&F, the Bolsa de Mercadorias & Futuros, has joined the GLOBEX® Alliance with the Chicago Mercantile Exchange (CME), Paris Bourse and the Singapore International Monetary Exchange (SIMEX), officials of the four exchanges announced today at a futures industry meeting here. Separately, the exchanges announced that BM&F will use the same NSC Electronic Trading System developed by Paris Bourse and used by all of the GLOBEX Alliance partners ссылка
electronic trading, Австралия, exchange: Utilizing the ASX Trade 24 system (formerly known as the SYCOM® system), ASX 24 has been a fully electronic exchange since 1999.
Китай, exchange, Electronic trading: Shanghai Futures Exchange становится полностью электронной
exchange, Electronic trading: Taiwan Futures Exchange становится полностью электронной
Electronic trading, Европа, Германия: биржа Frankfurt Stock Exchange (член группы Deutsche Börse AG) провела четвертый этап перевода всей торговли на новый торговый движок XETRA: была введена block trading facility.
США, exchange: the influential "cubes" (NASDAQ: QQQ) ETF launched attempting to replicate the movement of the NASDAQ-100
США, networking: Mellanox was founded in 1999 by Eyal Waldman along with an experienced team of Engineers in Yokneam, Israel. The company was founded with the purpose of developing semiconductors for data center infrastructure based on the Next Generation I/O (NGIO) standard.
США, HFT: основана компания Jump Trading основатели: бывшие трейдеры Paul Gurinas и Bill Disomma, Chicago-based Jump is a large electronic trading firm that has grown to over 500 employees globally. The firm is known to have significant market share in futures markets and has also expanded into cryptocurrency trading.
Европа, Великобритания, OMS-EMS: Создана компания LatentZero. a leading supplier of front-office software to the asset management industry and counts several of the world's largest asset management firms amongst its 75 clients.
Европа, exchange: Iceland Stock Exchange demutualizes (demutualization)
Сингапур, exchange: SIMEX demutualizes (demutualization)
Европа, exchange: Athens Stock Exchange demutualizes (demutualization)
США: ITG становится самостоятельной компанией, независимой от Jefferies
США, exchange, CME: Chicago Mercantile Exchange Side-by-side Eurodollar trading introduced

2000

11 января: США, exchange, ATS/ECN: Pursuant to negotiations with NASDAQ, on or about January 11, 2000, MarketXT provided to NASDAQ, over an operative electronic linkage, the requisite data concerning best prices and sizes that exchange specialists, OTC market makers, and non-market maker participants (who so request) had entered in securities quoted on NASDAQ. MarketXT allowed broker-dealers the ability to effect transactions with orders in MarketXT via SelectNet linkage or through a telephone desk staffed by employees who met applicable NASD qualification standards.
январь: США, exchange, ATS/ECN: Pursuant to the December 1999 request of MarketXT, the Commission issued a no-action letter in January 2000 that allowed MarketXT to operate as an ECN.
3 февраля: Reuters and Equant's announcement on 3 February 2000 of their intention to establish Radianz, which plans to develop the world's largest Internet Protocol (IP) network for financial markets.
24 февраля: США, exchange, ATS/ECN: International Securities Exchange (ISE) registered as a national securities exchange with the Securities and Exchange Commission. Первая полностью электронаня биржа опционов в США. Первая биржа опционов где маркет-мейкеры могли выставлять свои котировки в электронном виде. Биржа работала на HP Alpha на операционной системе OpenVMS.
11 февраля: США, ATS/ECN: BRUT ECN покупает Strike Technologies ECN

6 марта: Азия: в результате рыночных реформ в Гонконге компании Stock Exchange of Hong Kong Limited (торги акциями), Hong Kong Futures Exchange Limited (торги деривативами) превратились в акционерные общества и вместе с компанией Hong Kong Securities Clearing Company Limited образовали новую биржу HKEx, которая 27 июня 2000 года выставила свои акции на биржу (demutualization)
март: FIX 4.2: Better international; Equity market data & allocations; Futures, options, FX
март: США, exchange. ATS/ECN: Seth Merrin создает новую компанию Liquidnet и находит под нее финансирование. Запуск Liquidnet состоится в 2001 году
апрель: Европа, Великобритания, exchange: The London Stock Exchange (LSE) is hit by worldwide publicity over a new problem with the London Market Information Link that causes the market to be shut down for about eight hours. Создатель системы - Anderson Consulting
апрель: США, exchange, ATS/ECN: BRUT expanded into NYSE stocks through access to DOT.
8 мая: Electronic trading: Mexican Derivatives Exchange (MEXDER) становится полностью электронной
9 мая: Япония, electronic trading, exhcange: Tokyo Stock Exchange (TSE) открыт новый торговый зал. биржа переходит на электронную торговлю
26 мая: США, exchange, Electronic trading: The first fully electronic U.S. options exchange was launched in 2000 by the New York–based International Securities Exchange (ISE). ISE founders David Krell and Gary Katz. Before the ISE opened for business in 2000, no options exchange would allow market-makers to submit their all-important quotations—bids to buy and offers to sell—electronically
май: США, SEC, exchange, NYSE: SEC отменила правило биржи NYSE Rule 390, которое запрещало членам биржи торговать акциями компаний из листинга NYSE где-то еще кроме, самой биржи NYSE. И наоборот, те, кто торгует акциями NYSE вне биржи over-the-counter, не могли быть членами биржи NYSE. Это исключало доступ всех ECN (всех брокеров-диллеров интернализировавших ордера у себя) к order book биржи NYSE. Отмена правила позволила брокерам делать интернализацию ордеров: то есть сводить ордера внутри своей системы не посылая их на биржу как этого требовало правило Rule 390
май: США, exchange: в Атланте создана Intercontinental Exchange (ICE)

6 июня: Reuters (RTR.L) and Equant (NYSE: ENT and Paris Bourse: EQU) today announced the formation of Radianz, their new independently managed company, for global financial communications.
24 июля: США, SEC, exchange, decimalization: опубликован окончательный план "Decimals Implementation Plan for the Equities and Options Markets" по децимализации котировок до 9 апреля 2001 года
19 июня: Азия, Япония: на OSE начались торги рынка NASDAQ Japan
25 августа: Electronic trading: CBOT закрывает "Project A", который к тому времени обрабатывал лишь 4.4% объема торгов на CBOT. CBOT и Eurex заключают соглашение о работе над торговой системой, которая заменит "Project A" - система получила название A/C/E (Alliance/CBOT/Eurex), или просто ace

11 сентября: США: Javelin Technolgies выпускает новую версию своего FIX Engine Coppelia, который поддерживает спецификацию FIX 4.2, которая вышла в марте
11 сентября: США, electronic trading, DMA, ATS/ECN, exchange, NYSE: Goldman Sachs покупает за $6.5B брокера маркет-мейкера и специалиста биржи NYSE Spear, Leeds & Kellogg, L.P. (SLK). SLK, (основана в 1931, a leader in its three core businesses - securities clearing and execution, floor-based market making and off-floor market making. It is the largest U.S. stock and options clearing firm by volume, the largest specialist firm on the New York Stock Exchange and the third largest NASDAQ market maker, making markets in approximately 6,400 NASDAQ securities. Вместе с брокером покупает и их систему REDIPlus и сеть Redibook ECN
22 сентября: Европа: Сформирована панъевропейская фондовая биржа Euronext путем слияния Amsterdam Stock Exchange, Brussels Stock Exchange, и Paris Bourse с целью гармонизировать финансовые рынки Европейского Союза.
21 октября: США, NYSE, exchange: The Exchange launches NYSE Direct+, an automatic execution service, in a pilot program. NYSE Direct+ provides immediate automatic execution of limit orders up to 1,099 shares at the published NYSE quote.
23 октября: Азия, electronic trading, exchange: Hong Kong Stock Exchange выкатила третье поколение своей торговой системы AMS/3. Теперь торговать можно еще и удаленно, не обязательно присутствовать в торговом зале
ноябрь: Канада: биржевая система Computer Assisted Trading System (CATS) на Toronto Stock Exchange (TSX) спустя 20 лет после запуска была наконец отключена^[1]
17 ноября: Европа, Warsaw Stock Exchange: запустила свою торговую систему Warset, которая в 2013 году была заменена на Universal Trading Platform
20 ноября: Азия, Сингапур: SGX became the first Exchange in Asia-Pacific to be listed via a public offer and a private placement.
24 ноября: Европа, Великобритания, exchange: LIFFE: в 5 часов вечера были закрыты навсегда последние 3 торговых пита из бывших когда-то 26. LIFFE полностью перешла на торги с помощью LIFFE CONNECT
декабрь: США, ATS/ECN: Island ECN отделяется от своей материнской компании Datek Online и становится самостоятельной компанией

США, electronic trading, algorithmic trading, DMA: в Credit Swiss создана группа Advanced Execution Services (AES, руководитель Daniel Mathisson), которая занимается алгоритмической торговлей для клиентов. Credit Suisse были первыми в предоставлении такой услуги
ICAP’s BrokerTec bond trading platform launches.
clearing and settlement: Electronics Payment Network (EPN) in 2000
США, exchange, NASDAQ, electronic trading: NASDAQ CEO Frank Zarb объявляет о начале работ над системой SuperMontage
Европа: Atos Origin and Euronext created "AtosEuronext", a 50/50 joint venture to manage the IT operations of Euronext in Paris, Amsterdam and Brussels, and to offer capital market services on a global basis. В 2005 году это совместное предприятие было преобразовано в компанию "Atos Euronext Market Solutions" (AEMS)
Networking: компания Global Crossing запустила в эксплуатацию волоконно-оптический трансатлантический кабель AC-1 (Atlantic Crossing 1) - latency примерно 62 миллисекунды в одну сторону. Кабель прокладывали весь 1999 год. Это был самый быстрый путь между Лондоном и Нью-Йорком до мая 2012 года.
США, quantitative trading, HFT: основана HFT-компания Jane Street Capital, крупный игрок в HFT market-making. Основатель - Tim Reynolds. Использует OCaml в качестве своего главного языка программирования.
США, Electronic trading: Tradescape acquired MarketXT - a broker-dealer in New York City, which eventually became an Electronic Communications Network (ECN). MarketXT was the first ECN to become a member of NASDAQ's execution system in NASDAQ securities, SuperSOES.
США: National Association of Securities Dealers spun off NASDAQ to form a publicly traded company, the NASDAQ Stock Market, Inc. - первая демичуализация, NYSE последовала в 2006 году (demutualization)
ECN: Harborside+ - a hybrid block crossing system for buy- and sell-side firms. A confidential block trading network that blends an electronic matching system with human intervention.
Азия, Сингапур: Stock Exchange of Singapore demutualizes (demutualization)
Азия, Гонконг: Hong Kong Stock Exchange demutualizes (demutualization)
Канада, exchange: Toronto Stock Exchange demutualizes (demutualization)
Великобритания, Европа: London Stock Exchange (LSE) demutualizes (demutualization). Теперь акции биржи торгуются на ней самой на секции "Main Market"
Европа: Deutsche Börse demutualizes (demutualization)
Европа: Euronext demutualizes (demutualization)
США: OMS-EMS: Eze Castle Consulting was split into two independent companies, Eze Castle Software and Eze Castle Integration
electronic trading: FIX Protocol version 4.2. message types: 39; No. of fields: 442; asset classes: Equities, Listed derivatives, Forex; functions supported: Market Data, Allocations, Program Trading
США, electronic trading, exchanges: NYSE stopped using Intermarket Trading System (ITS)
США, exchange, CME: Chicago Mercantile Exchange Open access policy implemented

2001

1 января: Andersen Consulting переименовалась в Accenture
10 января: США,SEC одобряет систему SuperMontage вывода котировок для NASDAQ
февраль: США,SEC: с поста председателя SEC уходит Arthur Levitt, который занял этот пост в 1993 году. Эпоха реформ рынка ценных бумаг в США продолжалась еще до 2007 года.

8 марта: Javelin Technologies выпускает новый продукт: Appia FIX Engine, вместо старого Coppelia. Оба написаны на Java. К моменту выхода Appia, Coppelia установлена у 170 клиентов. ссылка
9 апреля: США, SEC, exchange, decimalization: истекает окончательный срок децимализации (decimalization), к которому все биржи должны перевести котировки в десятичную систему. Это изменение имело особые последствия для характера торгов: теперь цена могла меняться всего на 1 цент (эим стали пользоваться HFT-компании), и между ценами появилось больше вариантов цены (между каждой ценой их стало 100 вариантов вместо 16, когда минимальный тик составлял 1/16 доллара), в результате размеры ордеров для каждой конкретной цены сократились, спреды тоже сократились - что стало невыгодно для маркет-мейкеров и они стали переходить на автоматические системы вместо, того чтобы держать людей на маркет-мейкерстве. Труднее стало обрабатывать block orders без влияния на цену, потому что по определенной цене недостаточно было ордеров с обратной стороны, чтобы закрыть большой block order. И спрятать большой block order теперь трудно было, так как вместо 16 уровней появилось 100 уровней большой block order по определенной цене сразу стал виден. Это привело в частности к тому, что block order-а перешли на торговлю в dark pools - в off-exchange системы, где block order торговался невидимо. Вызвало рост популярности dark pools. А также стала использоваться алгоритмическая торговля (algorithmic trading), для разбивки больших ордеров на маленькие, чтобы не выделять большие ордера на фоне маленьких ордеров на биржах.
10 апреля: США,ATS/ECN: запущена сеть-dark pool Liquidnet (основатель Seth Merrin) для институциональных клиентов, где они могли торговать своими block trades (large blocks of stocks).
апрель: Европа, Великобритания, exchange: LSE продала лицензию на свою торговую систему SETS бирже Johannesburg Stock Exchange
апрель: США, NYSE: проект NYSE Direct+ переведен из пилотного в действующий. Электронная система позволяет подавать только лимитные заявки на блоки акций размером не более 1099 штук и раз в 30 секунд. работники биржи не сильно волновались по поводу Direct+ потому, что завяки размером меньше 1099 были редки для того времени. С введением децимализации размеры стандартных заявок уменьшились и популярность Direct+ стала неожиданно расти, так как не нужно было бегать к специалисту и торговать вручную.

25 июня: Messaging: опубликована первая спецификация Java Message Service
25 июня: США, exchange: NASDAQ запускает торговую систему SuperSOES - улучшенная SOES и промежуточный шаг перед запуском системы SuperMontage, которая ожидается в середине 2002 года. SuperSOES increased the number of trades in one transaction from the current SOES maximum of 1,000 to 999,999. It also eliminated a 17-second interval delay between executions against market-maker orders to a minimum of 0.8 seconds for all Nasdaq National Market securities. Runs on hardware from Compaq Computer and Unisys. Dean Furbush, executive vice president of Nasdaq transaction services. Steve Randich, Nasdaq's chief technology officer.
июнь: exchange, Electronic trading: Malaysia Derivative Exchange (MDEX) становится полностью электронной
июль: Европа, Великобритания, exchange: LIFFE продает лицензию на свою торговую платформу бирже TIFFE (сейчас она называется Tokyo Financial Exchange (TFX)): начинается разработка нового торгового движка в совместном проекте TIFFE, Euronext.liffe и Fujitsu. Переход состоится 28 апреля 2003 года.
август: In August 2001 online brokerage firm Waterhouse announced it had agreed to purchase for cash R.J. Thompson Holdings, a direct-access firm. Thompson, a brokerage firm with approximately 13,000 accounts, catered to active traders by offering its customers direct trades to market makers and electronic communications networks. The acquisition allowed Waterhouse to be more competitive with other brokerage firms offering direct access, including Ameritrade, Datek Online, and Charles Schwab.

2 сентября: Великобритания, Европа, Electronic trading: биржа London Metal Exchange (LME) становится частично электронной
26 октября: США, exchange: Chicago Board Options Exchange (CBOE) launched its much-anticipated screen-based trading platform, CBOEdirect. With a state-of-the-art trading engine, innovative features, and robust trading environment, this is a system truly deserving of introducing electronic trading at CBOE.
октябрь: США, exchange, SEC, следуя правилам Regulation ATS (Reg ATS), позволяет ECN Archipelago превратиться в биржу Archipelago Exchange (ArcEx) под эгидой Pacific Exchange
октябрь: США, electronic trading, exchange: Arizona Stock Exchange (AZX) закрывается как неудачный эксперимент по электронным торгам из-за малого объема торгов

декабрь: Европа, Великобритания, exchange: LSE перевела свою торговую систему SETS на компьютеры Compaq Tandem at a cost of £12 milllion.

США, Pacific Exchange, exchange: закрывает торговый зал в Лос Анджелесе, а потом и в Сан-Франциско и переходит на электронные торги
США, CBOT, exchange: CIO William Farrow
FIX 4.3: Fixed income, XML
Algorithmic Trading: Credit Suisse запустила проект Advanced Execution Services (AES, руководитель Daniel Mathisson) - первая компания из ведущих брокеров, которая стала работать над алгоритмами
Networking: Hibernia Atlantic is a private company, established in 2001 by Columbia Ventures Corporation (CVC). Компания занимается прокладкой кабелей между континентами и странами.
Brian Nigito was hired by Tradescape to develop Java technologies for MarketXT. As Tradescape's senior Java developer, Nigito worked on SORT (smart order routing technology) for MarketXT, where customer buy and sell orders were matched, prices were set, and execution reports were sent to customers by computer. Nigito also oversaw quality assurance for the matching engine, although he reported to Amanat, the chief technology officer at Tradescape. Nigito was hired by Tradescape to develop Java technologies for MarketXT.
США, ATS/ECN: в конце 2001 года MarketXT began using Super SOES Technology. MarketXT was the first ECN to integrate Super SOES. Amanat built interfaces to NASDAQ from Momentum. Because the interfaces were built in Java code, Amanat supervised Nigito. Because MarketXT was faster than NASDAQ technology a trader would cancel the order and then later on we would get the execution. Prior to MarketXT's move none of the ECNs chose to accept Super SOES executions due to the potential for dual liability. MarketXT took the risk to quickly build its market share.
США, NYSE, exchange: в торговом зале NYSE работает только 10 компаний-специалистов
США, ATS/ECN: запушен dark pool NYFIX Millennium and uses proprietary systems. The first real-time continuous pool of non-displayed liquidity, and hence represented a significant innovation in the dark pool space.
США, ATS/ECN: Reuters выводит компанию Instinet ECN на рынок, сохранив за собой 62% акций. И продержит компанию у себя до 2005 года.
США, automated trading, HFT: Whitcomb says ATD (компания Automated Trading Desk) began co-locating its computers, another controversial HFT practice, at the New York Stock Exchange back in 2001.
Richard Gorelick helped found RGM Advisors in 2001 along with two computer software developers Robbie Robinette (a physics expert) and Mark Melton (electrical engineering and artificial intelligence). RGM started trading US stocksbut has expanded into multiple markets. The firm is known for its use of machine learning, a branch of artificial intelligence that crunches terabytes of data at high speeds in order to predict what will happen next.
Великобритания, Европа, exchange: London Stock Exchange (LSE) стала публичной компанией и стала котироваться на самой себе
quantitative trading: в Техасе основана компания RGM, котоаря использует компьюетры и научные расчеты для торговли
Asia, Thailand, exchange: основана биржа Agricultural Futures Exchange of Thailand (AFET) - is an exchange that provides trading platform for agricultural futures serving buyers and sellers. Its products include natural rubber, rice, and tapioca. The company based in Bangkok, Thailand.
США, HFT: на момент 2001 года было 4 главные конкурирующие HFT-компании GETCO (г.Чикаго), JUMP (г.Чикаго), Tradebot (Kansas City), Autodamted Trading desk (ADT) (г.Чарльстон, Южная Каролина)
Европа, Великобританиця, exchange: David Lester становится CIO London Stock Exchange (LSE) и инициирует 4-х летнюю Technology Roadmap под названием "TradElect" - полное технологическое обновление бюиржи. До этого David Lester работал в Thomson Financial и Accenture.
Канада, exchange, electronic trading: Toronto Stock Exchange (TSX) completed overhaul of its trading platform
Европа, Франция, OMS-EMS: основана компания ULLINK в Париже. Основатели Laurent Useldinger и Georges Gomes
Австралия, FIX: основана компания Cameron Systems, которая тоже занималась FIX-протоколом (CameronFIX)
Европа, exchange: Deutsche Borse demutualizes (demutualization)
Европа, exchange: Oslo Exchange demutualizes (demutualization)
Европа, exchange: Euronext demutualizes (demutualization)

2002

24 января: США, exchange, NYSE: NYSE OpenBook® launched, a new market information product that provides off-floor market participants a view of the buy and sell interest in all NYSE-listed securities beyond the best bid and offer.
январь: Европа, exchange: Euronext покупает биржу LIFFE и создает международную компанию Euronext.liffe, распространяя платформу торговли деривативами LIFFE CONNECT по всей Европе
январь: США, HFT: Getco и Tradebot System разошлись своими дорожками. Tradebot System продолжил работать на американском рынке акций, а Getco продолжили экспансию в Европу и на другие ценные бумаги
январь: США, ECN/ATS: By January, Amanat “was already successfully doing arbitrage trading between Island and MarketXT and other ECNs.” Amanat had also written day-trading software in Visual Basic for Windows applications. Amanat was working on twenty-five different projects involving code, with Super SOES interface given the highest priority; four or five strategies for automated trading were being coded and developed
зима: США, exchange: CME подумывает о переходе на Intel/Linux с Solaris/Sparc
зима: США, SOR, electronic trading: Amanat and two other Momentum employees had patented SORT (WO2001061534 A2: Irfan Amanat, Alexander Borzenko, Michael Bundy, Peter Wright) to take and send a trader’s order to the best place to fill it. (Tr. June 6 at 98-99.) The SORT system sped up routing by eliminating the need for a broker between crucial stages of the order. Best execution might be determined in less than 50 milliseconds

март: США: Brian Nigito had given notice to Tradescape that he was departing to work for Island ECN, a competitor
март: США, HFT: On an average day, though, Automated Trading Desk (ADT), a 48-person firm, buys and sells more than $1 billion in stock. https://www.thestate.com/news/business/article14327990.html
15 марта: США, electronic trading, ECN/ATS: By March 15, 2002, MarketXT had executed over 140 million shares, 90% of the volume of Island, the largest ECN. At the time, NASDAQ volume was down 60% for the year.
18 марта: США, ECN/ATS: REDIBook сливается с Archipelago
25 марта: США, ECN/ATS: Brian Nigito уходит из Tradescape в Island ECN. As Tradescape's senior Java developer, Brian Nigito worked on SORT for MarketXT, where customer buy and sell orders were matched, prices were set, and execution reports were sent to customers by computer - система интернализации ордеров клиентов, вместо отсылки их на биржу
8 апреля: Канада, exchange: The Toronto Stock Exchange Inc. re-branded its organization and adopted the acronym TSX. Первая биржа в Сев.Америке превратившаяся в частню компани. акции которой торгуются на ней же (demutualization)
май: exchange: Johannesburg Stock Exchange запустила торговую систему SETS, которую купила год назад у LSE
май: ITG запускает еще один свой dark pool POSIT Now

11 июня: США, ATS/ECN: Instinet ECN и Island ECN объявляют о слиянии за 508 млн. долларов Instinet приобретает Island. Doug Atkin (Instinet CEO) становится председателем совета директоров, Ed Nicoll - CEO, Matt Andresen (Island CEO) - chief operating officer. Joshua Levine переписывает движок на Java, ему помогает Chris Rogers и Brian Nigito (бывший работник MarketXT ECN), который в будущем создаст Chi-X. Новый движок называется INET.
29 июля: США, electronic trading, ATS/ECN: the NASD ordered MarketXT to cease operating because it had failed to maintain required net capital. В августе MarketXT был вообще прикрыт.
июль: Jace Kohlmeier was hired into Citadel's finance technology associates program in the information technology (IT) department in July 2002, directly out of graduate school

8 августа: США, ATS/ECN: SEC отзывает разрешение у MarketXT работать как ECN
28 августа: США, exchange: SEC дает NASDAQ добро на ее новую Alternative Display Facility ATS, разработка которой стоила 100 миллионов долларов. Эта система создана параллельно с SuperMontage для тех ECn/ATS, которые не хотели участвовать в SuperMontage.

23 сентября: США, SEC, ATS/ECN: SEC, согласно правилам Regulation ATS (Reg ATS), издает указание Island ECN показывать свои котировки в Consolidated Quote по ETF-ам DIA, QQQ, SPY, по которым у Island ECN было 5% объема торгов и значит присоединиться к intermarket Trading System (ITS). Что значительно бы замедлило исполнение ордеров в Island ECN. Вместо этого Island ECN решила переконвертироваться в "dark pool" по этим акциям, спрятав свои котировки даже от собственных клиентов. По этим акциям все ордера автоматически были "hidden"
14 октября: США, exchange: NASDAQ начала переход на SuperMontage. Создание системы стоило 107 миллионов долларов. SuperMontage will eventually replace both existing Nadaq order display platforms, SelectNet and SuperSOES, as soon as all stocks are being traded on the new platorm. SuperMontage's back-end systems consist of 22 Stratus Computer Corp. Continuum Series 400 servers supporting various applications, 165 Dell Computer Corp. servers running Windows 2000 to support new electronic products and surveillance software, and 24 Hewlett-Packard Co. Tandem NonStop S86000 servers with 16 MIPS R14000 processors each. Nasdaq also upgraded its Unisys Corp. Model 6800 mainframe to Model 7802, increasing processor speed from about 300 MHz to 600 MHz.
октябрь: США, ATS/ECN: Instinet ECN и Island ECN окончательно сливаются в одну компанию. Из получившейся компании скоро сбежали почти все работники Island: Matt Andresen, Will Sterling.

2 декабря: США, exchange, NASDAQ закончил переход на новую систему сбора и вывода котировов SuperMontage. SuperMontage eliminates the current dual liability for market makers (liability for SOES executions as well as for orders sent to them via SelectNet). SuperMontage's customer base is now comprised of 300 market makers, six ECNs and one stock exchange. The six ECNs are: Archipelago, Bloomberg Tradebook, Brut, Track, All-Tech Investment's Attain and NexTrade, operated by PIM Global Equities. The loan exchange participant is the Chicago Stock Exchange.
6 декабря: США, exchange: Chicago Mercantile Exchange (CME) became the first U.S. financial exchange to go public (demutualization)
декабрь: Япония, exchange: NASDAQ Japan поменял свое имя на Hercules
декабрь: program trading: Bank of America Corp. agreed to acquire Vector Partners, a broker-dealer that specializes in program trading - этот брокер предоставлял услуги менеджерам фондов по исполнению больших оредеров и корзин ордеров, используя компьютеры. Так Bank of America создал у себя целое подразделение для program trading, не создавая его с нуля
конец года: США, exchange: CME начинает тестировать сервера HP и Red hat Linux вместо имеющихся

Ameritrade merged with Datek Online Holdings Corporation
Algorithmic Trading: introducing two algorithms in 2002--a volume-weighted average price (VWAP) offering that Mathisson calls "the Vwapper" and a participation-rate-matching algo that "had not been done before"--Credit Suisse AES has grown from a team of three to 50 full-time employees and upward of 130 if you include those involved in connectivity, legal and back-office activities
США: Javelin (Appia FIX Engine - реализация FIX-protocol) was sold in 2002 to NYFIX is now owned by NYSE Technologies.
США, Quantitative trading, HFT: основана HFT компания Hudson River Trading в Нью-Йорке. Hudson River Trading (known as HRT) is a quantitative trading firm responsible for about 5% of U.S. stock market volume according to a Wall Street Journal article. The firm acquired competitor Sun Trading in 2017.
США: First continuous match Dark Pool, Posit Now, created.
США, ATS/ECN: конец 2002 года: E*Trade bought out Momentum securities у разорившегося Tradescape/MarketXT
Jeremy Frommer started NextGen Trading, a software development company building proprietary equity trading platforms. NextGen became an affiliate of Carlin Financial Group (Carlin)
США, exchange, electronic trading: NYMEX переходит на новую торговую платформу Clearpoint со старой ACCESS, которую ввели в строй еще в 90-ых годах. Эта система была для торгов после окончани торговой сессии. В 2002 году начали некоторые продукты торговать электронно и во время дневной сессии.
DMA, Algorithmic trading: Stuart Theakston возвращается в Deutsche Bank, где руководит созданием инфрастурктуры DMA и алгоритмической торговли (до 2005 года)
Европа, exchange: Лондонскую электронную биржу Tradepoint Investment Exchange покупает SIX Swiss Exchange и переименовывает в Virt-x
США, HFT: инвестиционная компания Citadel LLC создала отдельную под-комапнию Citadel Securities, которая занималась проприетарной торговлей: market maker, providing liquidity and trade execution to retail and institutional clients.
США, HFT: XR Trading — Founded in 2002 as a fixed income firm, XR is a Chicago-based proprietary trading firm providing liquidity in a wide range of financial instruments and asset classes.
США, electronic trading: American Stock Exchange (AMEX) запускает систему электронной торговли на основе Cinnober TRADExpress
Европа, Великобритания, electronic trading: London Metal Exchange (LME) запускает торговую систему LME Select, основанную на Cinnober TRADExpress
Создана компания Radianz, занимающаяся сетями в глобальном масштабе
messaging: 29West - a technology company offering low latency message applications to the financial services industry was founded by Mark Mahowald and Todd Montgomery. It was acquired by Informatica in 2010
США, exchange, CME: Chicago Mercantile Exchange Average daily volume exceeds 1,000,000 for first time

2003

10 января: США: CBOT на прессконференции объявляет, что сотрудничество с Eurex прекращается, потому что Eurex объявила о том, что расширяет свой бизнес из Европы в Америку и начиная с января 2004 года стянет прямым конкурентом CBOT. Вместо 5 лет всего 3 года прошло, и что решили лицензировать LiffeConnect у Euronext.liffe
14 января: Япония, TSE: клиринг осуществляется через Japan Securities Clearing Corporation

28 апреля: Electronic trading, Япония: TIFFE (Tokyo Financial Exchange (TFX)) products have today been successfully transferred on to LIFFE CONNECT and the Fujitsu-provided clearing system ссылка.
май: США, exchange: Robert Greifeld становится CEO NASDAQ (проработает до января 2017 года). До этого он был Executive Vice-President в компании SunGard Data Systems, Inc. а до этого в своей компании Automated Securities Clearance Ltd (ASC), которую SunGard купила в 1999 году. ASC создала BRASS, an automated order routing and execution system used by 150 brokers across the US and BRUT, a communications network that provides access to the Nasdaq marketplace and accounts for around 50% of the Nasdaq order flow
весна: Европа, exchange: торговля деривативов на биржах Brussels Stock Exchange и Paris Bourse переведена на торговую платформу Liffe Connect от Euronext.liffe

12 июня: США: CBOE запускает свою гибридную торговую систему Hybrid Trading System. Она была построена еще в 1999 году. Но во-первых сами трейдеры были против, во-вторых SEC выдвигала требование: либо биржа должна быть полностью электронной, либо полностью устной. Никаких параллельных торгов. Наконец в 2003 году удалось получить согласие от SEC на запуск гибридной системы CBOEdirect, которая работала на рынках CBOE Futures Exchange (CFE), CBOE Stock Exchange (CBSX) and OneChicago
OMS-EMS: состояние бизнеса: 4 top buy-side OMS vendors: Macgregor, Linedata, Charles River and Eze Castle, + LatentZero. Macgregor (XIP OMS) is the largest vendor in the buyside OMS space. sell-side OMS: SunGard Trading Systems, NYFIX, Royalblue;
лето: Eurex объявила о планах по расширению в США, в Чикаго. Это всполошило биржи в США, потому что все помнили как Eurex (DTB) убила биржу LIFFE. Особенно перепугалась CBOT.

3 сентября: Европа: OM AB (Aktiebolaget Optionsmäklarna) покупает Helsinki Stock Exchange (HEX) и формирует компанию OM HEX (в будущем OMX).

осень: США, HFT: Misha Malyshev joined Citadel Investment Group's high frequency group in the fall of 2003.
осень-зима: США: CME начинает переходить на Intel/Linux/HP с Solaris/Sparc. Время на транзакцию: 500 миллисекунд
октябрь: HKEx: Hong Kong Automated Trading System (HKATS) работает на версии Release 17.1 торговой системы от компании OMX. Следующий апгрейд будет аж в марте 2008 года.
7 ноября: США: Cincinnati Stock Exchange changed its name to the National Stock Exchange (NSX)
ноябрь: США: Clearing and settlement: By November 2003, the Chicago Clearing House Association (established in 1865) and the Western Payments Alliance (known as WesPay, established in 1876) merged with the New York Clearing House: the merged organization became known as The Clearing House

4 декабря: США: была зарегистрирована компания Lakeview Arbitrage - proprietary trading house, специализирующийся на статистичесом арбитраже. Ее основатель Peter van Kleef.
декабрь: США: CBOT отказалась от торговой системы A/C/E (Alliance/CBOT/Eurex), которую им продала Eurex, потому что Eurex объявила о том, что расширяет свой бизнес из Европы в Америку и начиная с января 2004 года стянет прямым конкурентом CBOT. 31 декабря закончилась лицензия на a/c/e. EUrex дала еще месяц бесплатного пользования который CBOT использовала для перехода и CBOT переключилась на торговую систему Euronext LIFFE Connect, которую на 5 лет лицензировала у LIFFE/Euronext.liffe. Перевела клиринг своих торгов из компании, в которой Eurex купила долю, в компанию, где клиринг делала биржа CME. Весь переход закончился в январе 2004 года. Что потом подготовило слияние CBOT и CME в 2007 году.

США, HFT: Michael Durbin поступает на работу в Citadel Investment Group (до 2005 года ), где разрабатывает hft-систему для маркет-мейкинга опционов на биржах США. IT project manager responsible for development of Citadel's electronic options market-making business on the ISE, CBOE, and other major exchanges
США, HFT: Jacob Loveless приходит в Cantor Fitzgerald: build an automated market-making system that executes trades in under 10 milliseconds on a 3.2-GHz Xeon "Gallatin" (130 nm / Mar 2003). NetBurst microarchitecture
США: Pacific Exchange (PCX) запустила свою систему электронной торговли опционами PCX Plus
Япония: TOCOM разрешает подключаться к себе через ISV: ссылка
США, ATS: Instinet разделят свой бизнес на Instinet ECN, который теперь называется "Inet ECN", и брокерскую контору, которая называется "Instinet"
США, NYSE: NYSE LiquidityQuote launches in a 28-stock pilot, disseminating executable, sizable quotes outside of the best bid or offer. Investors and market professionals can use this product to find greater market size and depth.
США, NASDAQ: John Hickey, Nasdaq's executive vice president and CTO. The Nasdaq Stock Market lists over 5,500 issues. It handles 550,000 trades on an average day, or roughly 1 billion shares. For the "tough" part, Nasdaq relies heavily on its powerful Tandem NonStop K- and S-series systems—a total of 356 processors, including a growing contingent of NonStop S72000 servers. The Small Order Execution and SelectNet systems also run on NonStop servers. Nasdaq utilizes a total of 326 HP NonStop processors—shared between the company’s Connecticut-based production site and a backup site in Maryland — to keep its electronic marketplace up and running. When quotation requests or trade orders come into the Nasdaq system, they are switched to the appropriate application systems by a 12-processor NonStop K20000 server. A second switch is being implemented on a NonStop S72000 server to handle the growing traffic volume. The Small Order Execution System and the SelectNet system also run on NonStop S-series servers (including the NonStop S72000 server), as do the online trade comparison and reporting applications. Some 20 applications—containing over 2 million lines of code—run on the NonStop servers installed at Nasdaq.
FIX 4.4: Confirms & trade reporting
Algorithmic Trading: Electronic Client Solutions (ECS) group at JP Morgan Chase & Co.
Messaging: AMQP was originated in 2003 by John O'Hara at JPMorgan Chase & Co. in London, UK.
США: NYSE Technologies introduced TradeScope, a web-based tool that greatly simplified the task of monitoring FIX infrastructure and day-to-day trading activity, historically and in real time.
SGX launched its SGX Quotation and Execution System (SGX QUEST), it too is based on the new NASDAQ CLICK XT platform. SGX QUEST fully integrates both its equities and derivatives trading platforms. has Сhosen the OM CLICK XT marketplace solution running in the HP OpenVMS environment to power the world's first fully integrated exchange trading engine.
electronic trading: FIX Protocol version 4.4. message types: 80; No. of fields: 956; asset classes: Equities, Listed Derivatives, Forex, Fixed Income, OTC Derivatives; functions supported: Confirms/Affirms, Trade Reporting, Algorithmic Trading
США, exchange, CME: Chicago Mercantile Exchange Implied spread functionality introduced in Eurodollar futures; International access hubs activated

2004

2 января: готовясь к запуску Eurex в США, CBOT переходит на торговую платформу Euronext LIFFE Connect и на Common Clearing Link - back-office система совместная с CME. CME переводит торговлю инструментом "Eurodollar" на Globex. Последний инструмент, который торговался на CME вручную. Изначально торговля Eurodollar-ами проходила по общему принципу приоритета цены и времени. Год спустя торговлю перевели на pro-rata принцип, который больше соответствовал реальным торгам вручную этим инструментом.
январь: США, HFT: Jace Kohlmeier joined the Citadel's high frequency group in January 2004
4 февраля: Eurex received CFTC approval to open EurexUS.
8 февраля: EurexUS начинает свою работу в США в Чикаго, началу которой всячески мешали CBOT и CME. EurexUS - all-electronic Eurex futures exchange (formed in 1998 by a merger of the Deutsche Terminbörse and the Swiss Options and Financial Futures Exchange) announced its intention to begin trading in the U.S., and – despite alleged energetic lobbying by the Chicago exchanges to stop it – received permission to do so in February 2004. That month, LIFFE also announced its intention to launch electronically-traded Eurodollar futures directly competing with the Merc’s. Eurex leased space in the Sears Tower, the tallest building in the Americas (and a short walk from both the Board of Trade and Merc). Так как CBOT и CME хорошо подготовили свои системы, чтобы конкурировать с Eurex, у Eurex не получилось откушать в США долю рынка у CBOT и CME, как это сделала DTB у LIFFE в Европе. Так присутствие конкурента помогло CBOT и CME перевести почти все свои торги на электронную платформу.
февраль: США: SEC публикует проект закона Reg NMS (Regulation NMS)

16 марта: США, exchange: CME members approved the board proposal to begin the transfer of Eurodollar futures to Globex
18 марта: Европа: Euronext Liffe began trading the CME's Eurodollar futures contract.
март: США, DMA, electronic trading: Bank of New York (BNY) acquired two business units of Sonic Financial Technologies: Sonic Trading Management - DMA-технология
март: Mexican Derivatives Exchange (MexDer) перевела свой торговый движок на систему "S/MART" от испанской биржи Mercado Español de Futuros Financieros MEFF.
21 апреля: США: SEC проводит публичные слушания по проекту закона Reg NMS (Regulation NMS)
апрель: США, DMA: ITG completed its purchase of Radical Corporation, a provider of direct access trading solutions to the institutional brokerage and hedge fund community
апрель: Азия, Гонконг, HKEx: Hong Kong Exchange's Derivatives Clearing and Settlement System (DCASS) - работает на версии Release 17.1 от компании OMX. Следующий апгрейд клиринговой системы будет аж в марте 2008 года.
26 мая: США, NASDAQ,ATS: в связи с ростом конкуренции со стороны ECN и падением своей доли рынка, NASDAQ Stock Market Inc. выкупает Brut ECN у компании SunGard за $190 million cash deal, making it one of the world's largest ECNs as well. Прмиечательно, что Robert Greifeld CEO NASDAQ радотал до этого в SunGard, которая купила BRUT ECN вместе с компанией ASC, которйо владел сам Robert Greifeld. The Brut acquisition is intended to enhance Nasdaq’s systems by providing it with the ability to route orders via an internal broker-dealer to multiple liquidity pools in keeping with changes proposed by Reg NMS, and to improve FIX connectivity. Also, Nasdaq and SunGard will enter into hosting and multi-year processing agreements for SunGard to provide a real-time order-to-settlement securities processing system for Nasdaq trades.

30 июня: Австралия: ASX announced on 30 June 2004 that it had signed agreements with OM Technology AB, a Swedish based technology provider, for the supply and support of aversion of the OM CLICK XT Marketplace Solution to enable all products currently traded on SEATS to be migrated to CLICK XT - в будущем NASDAQ OMX
июнь: США, exchange: Philadelphia Stock Exchange (PHLX): CIO Bill Morgan дает интервью журналу Computerworld 14 июня 2004. рассказывает, что сейчас на бирже работает отказоустойчивая система Continuum от компании Stratus Technologies. цена аппарата от 225.000 долларов. Построена на базе процессора PA-RISC от компании HP. Система обрабатывает ордера. 25.000 сообщений в секунду. Так как HP планирует отказаться от процессора PA-RISC, компания Stratus выпускает новую систему под называнием ftServer V Series на базе процессоров Intel. Система будет стоить на 30% дешевле. и CIO утверждает, что производительность биржи увеличиться в три раза.
июль: США, exchange: CME на 30% перешла на Linux/Intel/HP с Solaris/Sparc. Время отклика стало еще на 100 миллисекунд меньше с исходных 1800 миллисекунд до 350 миллисекунд. Теперь 5 транзакций могут быть выполнены за то время, которое раньше выполнялась одна.
июль: Clearing and settlement: In July 2004, The Clearing House further consolidated their payment operations—consisting of Small Value Payments Company (SVPCo), Clearing House Interbank Payments System (CHIPS), Electronic Payments Network (EPN), Electronic Clearing Services (ECS), and National Check Exchange (NCE) — into the Clearing House Payments Company.
2 августа: США, exchange, NYSE: the NYSE files to expand the NYSE Direct+ system. If approved by regulators, limits will be eliminated on the size, timing, and types of orders that can be submitted via Direct+, significantly increasing the level of purely electronic trading at the NYSE. Текущее состояние Direct+ позволяет выполнить ордер менее чем за секунду в то время как ручное исполнение ордера через брокера в торговом зале занимает 14 секунд. Через Direct+ выполняется только 10% оредеров и позволяет купить-продать только 1099 акций за раз
17 августа: Азия, Сингапур: Singapore Exchange (SGX) launched SGX QUEST (SGX Quotation and Execution System). The system is used by the exchange for derivatives and securities trading. SGX Quest is developed by OMHEX, a leading provider of marketplace technology, processing and outsourcing solutions. SGX QUEST сменила старую систему SGX ETS (Electronic Trading System).
31 августа: компания OM HEX (совместное предприятие между OM AB и Helsinki Stock Exchange) поменяла свое название на OMX
август: США, ATS/ECN: Archipelago ECN выходит на IPO
август: США, algorithmic trading: Merrill Lynch announced that ML X-ACT(SM), its premier algorithmic and computer-based equity trading service, is now available to institutional investors in the US through Bloomberg terminals
август: США, ATS, PTS, ECN: Brian Nigito работает в Citadel Investment Group
лето: США, algorithmic trading: the best-known liquidity-seeking algorithm, Credit Suisse's Guerrilla, was introduced in summer 2004

7 сентября: США, exchange, ATS/ECN: The NASDAQ Stock Market ("NASDAQ®"; OTCBB: NDAQ) today announced that it has completed its acquisition of Brut LLC, the owner and operator of the Brut ECN, from SunGard Data Systems Inc. (NYSE: SDS) for a total consideration of $190 million in cash. NASDAQ has received all the necessary regulatory approvals and expects the transaction to be accretive to its shareholders within 12 months. Effective September 1 st , Brut began to report its trades to the NASDAQ Market Center. NASDAQ and Brut customers will benefit from a deeper pool of liquidity, enhanced execution quality and better depth-of-book information. NASDAQ customers will also be able to access multiple destinations outside the NASDAQ Market Center through the use of Brut's sophisticated, smart-order router. press release
27 сентября: Европа, exchange, electronic trading: компания OMX запустила биржи в Helsinki, Tallinn and Riga на общей торговой платформе для торговли акциями SAXESS, которая была разработана биржей Stockholm Stock Exchange. Теперь эта система работает на всех биржах, входящих в альянс NOREX: Copenhagen, Oslo, Iceland, Stockholm, Helsinki, Tallinn and Riga. В 2005 году эта система будет введена на юирже Vilnius Stock Exchange в Литве.
сентябрь: запушен dark pool Pipeline компанией Pipeline Trading Systems
октябрь: США, exchange, CME: CIO - James Krause; Chief Technology Officer - Charlie Troxel; Joseph Panfil - director of distributed computing - рассказывает в Computerworld Oct 25, 2004 о переходе биржи на Linux и Intel с проприетарных Unix-ов (Solaris) и RISC (4 CPU UltraSparc). На момент инервью на бирже использовалось три системы: Unix и Linux работали на приеме ордеров и отправке котировок, HP NonStop сервера работали на отправке подтверждений по ордерам и котировок, мейнфреймы IBM работали над клирингом. К концу 2004 года CME переведет 45% систем на HP/Intel/Linux. Полный переход на эту платформу собирались сделать, но уже не планируется. Некоторые системы продолжат работать на Solaris/Sparc, потому что они написаны для работы специально на Solaris. Note: Из-за того, что производительность Intel-овских машин при меньшей цене была такой же что и UltraSparc машин, Sun стала подумывать о переводе Solaris на платформу х86. И стала продавать машины с процессорами ADM Opteron и Intel Xeon на которую был перенесен Solaris и на которой Solaris 10 работал лучше чем Linux.
октябрь: США: NYFIX, a leading technology solution provider to the financial marketplace, launching Silent Partner, a suite of algorithmic trading programs to be integrated in the NYFIX Millennium ATS
ноябрь: Европа: торговля деривативов на Amsterdam Stock Exchange была последняя, которую перевели на платформу Liffe Connect от Euronext.liffe
ноябрь: США: In August, Merrill Lynch announced that ML X-ACT(SM), its premier algorithmic and computer-based equity trading service, is now available to institutional investors in the US through Bloomberg terminals. Though in Europe its strategies are accessible only to its institutional clients who have a direct connection via the Financial Information Exchange (FIX) protocol, Merrill Lynch has full plans to include other delivery channels and launch its algorithmic-trading capabilities in Asia during this quarter and the first quarter of 2005. CSFB started offering algorithmic trading through its AES service three years ago. Two major brokerage houses, Morgan Stanley and Goldman Sachs already allow for algorithmic trading through BXS and Goldman Sachs Algorithmic Trading respectively. Bank of America Securities has announced its ETS platform for algorithmic trading strategies. Lehman Brothers is extending its LEHMAX, historically the infrastructure supporting its proprietary trading desks, to its clients. JP Morgan is keeping up by offering its Electronic Execution Services for algorithmic trading. Citigroup’s Alternative Execution suite and Bank of New York’s DEx are also in the competition and giving their clients the choice of using algorithmic trading strategies. However, this space is not limited to traditional broker-dealers only; some broker neutral firms such as FlexTrade Systems, Aegis Software and Portware are already part of the club by providing algorithmic trading capability through Flex Trader, Athena Trader & Athena Gateway Server and Portware ASP & Portware Professional respectively. Last month saw NYFIX, a leading technology solution provider to the financial marketplace, launching Silent Partner, a suite of algorithmic trading programs to be integrated in the NYFIX Millennium ATS. ITG, an agency broker, provides trading engines through its servers to allow its clients to utilize algorithmic trading strategies. Most of the algorithmic trading systems are being offered for frequently traded equities. Portware also offers an automated trade management system for equities as well as futures, options and foreign exchange
31 декабря: Quatitative trading: As of December 31, 2004, there were 47 installations of ITG's QuantEX at 18 client sites in the U.S.
декабрь: США: SEC публикует новый вариант проекта закона Reg NMS (Regulation NMS)

США, DMA: Bank of America Securities bought Direct Access Financial Corp. (DAFC) and created the Electronic Trading Services (ETS) unit, which merged proprietary BofA and DAFC technology. DMA-технологии
США, DMA: Lava Trading became part of Citigroup. Основатель Lava Trading Richard Korhammer stayed on through 2006 as head of global equities electronic execution
США, DMA: Citigroup created Alternative Execution Services (AES), a combination of its program trading, “smart server,” connectivity and soft-dollar services under one roof.
Азия, Япония: JASDAQ официально становится биржей
США, algorithmic trading: Lehman Brothers, with 200 users of Lehman Model Execution (LEHMAX), which began in 2004.
Tradeweb bonds trading system was sold to The Thomson Corporation (now Thomson Reuters)
США: By late 2004 the U.S. market had several block style crossing networks – including Instinet, ITG POSIT, Pipeline, Liquidnet, NYFIX Millennium – which along with several continuous matches accounted for roughly 2% of all trading in the U.S. market. At this point two new technologies were introduced to the market causing an explosion in the growth of dark pool trading. The first of these were the new Smart Order Routers (SORs) that were capable of "pinging" dark pools, in search of potential liquidity, without adding significant latency, as well as placing a slice of existing orders passively into various dark venues.
США: Credit Suisse запускает Crossfinder dark pool для интернализации ордеров клиентов. Это первый dark pool, созданный брокером, за ним последовал Sigma X dark pool, созданный Goldman Sachs в 2006 году. Was built entirely in-house using proprietary technology.
Broker dealer internalization engine technology introduced.
Smart Order Router technology introduced.
Block crossing networks account for 2% of US market.
Algorithmic trading: пока еще лишь немногие ведущий брокеры предлагают своим клиентам алгоритмы для исполнения ордеров
Quantitative trading, statistical arbitrage: считается что именно в 2004 году статистический арбитраж полностью себя исчерпал. Падение прибылей по нему началось в 2000 голу идостигло полного пика в 2004 году
Carlin Financial Group (Carlin) bought NextGen. Jeremy Frommer became president and COO
США, HFT: Jacob Loveless в Cantor Fitzgerald переходит в своих компьютерах на Xeon 3.6-GHz "Nocona" (90 nm / 1 MB L2 / 103 W / Jun 2004) NetBurst microarchitecture. Tick to trade сократили до 5 миллисекунд
Европа, HFT: Flow Traders — Founded in 2004 and headquartered in Amsterdam, Flow is a publicly traded company that is known for market making exchange traded products, or ETPs. With over 300 employees, the firm provides liquidity on all major markets in Europe, the Americas, and Asia. It is particularly strong in European ETF market making, where it handles about one-third of all trading volume.
Европа, Португалия, exchange: Лиссабонская биржа деривативов переведена на торговую платформу Liffe Connect от Euronext.liffe
OMS-EMS: ULLINK подписывает крупный контракт с JP Morgan и устанавливает свою OMS в офисах в Лондоне и Нью-Йорке
США, ATS, PTS, ECN: Brian Nigito уходит из Island/Instinet ECN
США, exchange, CME: CME Globex volume exceeds pit volume for first time; Eurodollar options matching engine integrated with Globex

2005

3 января: США, exchange: American Stock Exchange (AMEX) обрела самостоятельность от NASDAQ. Просуществовала до 17 января 2008 года, куплена NYSE Euronext
январь: Европа, exchange: OMX покупает биржу Copenhagen Stock Exchange за 164 млн. евро

март: США: NASDAQ extended their relationship with HP by purchasing over 500 new processors to improve the exchange's display and trading execution system over a three year period. 30 HP S88000 NonStop severs (introduced in January) running HP OpenView enterprise-management software and containing more than 500 MIPS R16000 processors. Steve Randich, executive VP and CIO for Nasdaq. Tandem NonStop platform Nasdaq has used since 1984. Планируется, что через 3 года будет новый рефреш и машины NonStop c процессоров MIPS перейдут на Intel's Itanium 2 processor.
21 апреля: США, exchange, NYSE: объявляет о решении приобрести Archipelago. Технология Archipelago будет использована для автоматизации торгов на NYSE
23 апреля: США, exchange, NASDAQ,ATS: приобретает Instinet ECN у компании Reuters. NASDAQ выбрасывает свою торговую систему SuperMontage (based on Hewlett-Packard, Stratus, and Dell servers) и заменяет ее торговой системой INET, которая имеет время отклика на входящий ордер 5 миллисекунд, чем Nasdaq жутко гордится. Эту технологию Instinet получил от Island ECN, когда слился с этой ECN несколько лет назад. Брокерскую часть компании Instinet Reuters продала инвестиционной компании Silver Lake Partners.
30 мая: Европа, exchange: компания OMX запускает торговую платформу SAXESS для торговли акциями на бирже Vilnius Stock Exchange в Литве. The Vilnius Stock Exchange one of the six exchanges owned by OMX Exchanges is now using the SAXESS trading platform OMX is installing as a common cash trading system in the Nordic and Baltic markets: Copenhagen, Stockholm, Helsinki, Riga и Tallinn.
май: США, ECN: Harborside+, an anonymous matching system that competed for market share with Liquidnet, ceased operations last week. Harborside+ couldn't compete. It got crowded out by the big two: POSIT and Liquidnet. Liquidnet has 47 percent, POSIT has 35 percent, Instinet has 10 percent, Harborside+ had 6 percent and Pipeline has 2 percent.

9 июня: США, SEC, exchange: SEC одобряет проект закона Reg NMS (Regulation NMS, RegNMS), который вступает в силу в июле 2007 года. В законе определяются правила, по которым создавалась единая система national best bid offer (NBBO) и вносились изменения в работу бирж и ECN и dark pools, из-за которых возникли потом hft-трейдеры (high frequency trading), использовавшие особенности работы рынков по новым правилам
23 июня: США, DMA, electronic trading: JPMorgan announced today that it has entered into a definitive agreement to acquire Neovest Holdings, Inc., a provider of high-performance trading technology and direct market access (DMA)
июнь: США, ATS: Dave Cummings, владелец брокероской конторы Tradebot Systems, недовольный тем, что NYSE и NASDAQ поглотили главные ECN - Archipelago и Instinet/Island - решил создать свою ECN: BATS (Better Alternative Trading System) или (Better Automated Trading System). Компания расположена в Канзасе. BATS откроется в начале 2006 года.
27 июля: создано совместное предприятие "Atos Euronext Market Solutions" (AEMS) между компаниями Euronext and Atos Origin. AEMS занимается созданием торговых платформ для бирж - конкурент NASDAQ OMX. Для торговли деривативов Atos занимается разработкой NSC - торговой платформы, которую унаследовала от Парижской биржи Euronext при образовании ссылка
июль: OMS-EMS: Investment Technology Group (ITG) bought buyside OMS vendor Macgregor the granddaddy of buyside trade order management firms
август: США, ATS, PTS, ECN: Brian Nigito уходит из Citadel Investment Group

24 октября: Sola Trading Platform was both designed and developed by The Montreal Exchange (Bourse de Montréal) which is now a fully owned subsidiary of the TMX Group. The First exchange to go Live with the Sola Trading platform was the Montreal Exchange (Bourse de Montréal) Derivates Market (Montreal Futures Exchange and the Canadian Options Market).
октябрь: Европа, Великобритания, exchange: LSE запускает систему распространения рыночных данных Infolect, которую в 2007 году сменят на TradElect. Infolect является заменой предыдущей системы: London Market Information Link (LMIL) distribution system. Создана компанией Accenture. Based on the Microsoft .Net framework and Microsoft SQL Server database, Infolect has a data latency of only two milliseconds and broadcasts 20 million messages a day to more than 100,000 terminals in more than 100 countries.
14 октября: BATS Trading получает инвестиции от GETCO, LLC. Dave Cummings - основатель BATS - когда то работал в GETCO, когда у него была своя компания Tradebot System
октябрь: ITG запускает еще один свой dark pool POSIT Alert
1 ноября: Япония, exchange: на Tokyo Stock Exchange произошел останов торгов из-за багов в новой торговой системе, созданной компанией Fujitsu. Система не справилась с большим объемом торгов. Торги остановились на 4.5 часа.

6 декабря: США, exchange, NYSE: приобретает Archipelago и становится публичной компанией
8 декабря: Япония, exchange: During the initial public offering of J-Com on December 8, 2005, an employee at Mizuho Securities Co., Ltd. mistakenly typed an order to sell 610,000 shares at 1 yen, instead of an order to sell 1 share at 610,000 yen. Mizuho failed to catch the error; the Tokyo Stock Exchange (TSE) initially blocked attempts to cancel the order, resulting in a net loss of 347 million US dollars to be shared between the exchange and Mizuho
15 декабря: США, exchange, electornic trading, NYSE: NYSE Hybrid Market is launched, creating a unique blend of floor-based auction and electronic trading. NYSE Hybrid Market provides customers with more choices and greater flexibility in accessing the superior liquidity and best prices of the NYSE marketplace
декабрь: Европа, ATS: in December 2005 OMX started First North, an alternative exchange for smaller companies, in Denmark. The First North exchange expanded to Stockholm in June 2006, Iceland in January 2007 and Helsinki in April 2007
декбарь: США, ECN: сделка по слиянию NASDAQ и INET завершена. К этому моменту у NASDAQ стало три электронных системы: своя SuperMontage, BRUT и INET. Все эти системы были переведены на одну - INET - к октябрю 2006 года.
декабрь: США, OMS-EMS, DMA, electronic trading: Lehman Brothers has acquired Townsend Analytics, a Chicago-based software and service provider for the financial services industry. The deal includes Townsend's clients, its flagship RealTick execution management software (EMS) and the developers various other trading technologies and services.

США, HFT: Michael Durbin уходит из Citadel Investment Group, где он разрабатывал hft-систему для маркет-мейкинга опционов. It was responsible for more than 10 percent of all options trading in the United States, or more than a million contracts a day. Within three years, its market share had reportedly grown to a commanding 30 percent.
США, HFT: Jacob Loveless: By 2005, most shops were also modifying kernels and/or running realtime kernels. By 2005 we were approaching the one-millisecond barrier for latency arbitrage and were well into the overclocking world

FIX 5.0 & T1.1: Complex FX, improved session/transport level
США, ATS: Attain ECN была куплена Knight Trading, которая переименовала ее в Direct Edge
США, ATS: Archipelago Holdings, the owner of ArcaEx, bought the Pacific Exchange, after what had been a close working relationship since 2001
США, quatitative trading: UBS выкупает полностью компанию Prediction Company и вливает ее в свой коллектив до 2013 года
FIX protocol: рост использования протокола FIX между клиентами и брокерами: с 7% переданных ордеров в 2004 году до 38% ордеров в 2005 году
США, exchange: NASDAQ - первая биржа, которая открывает сервис co-location
США, CME: Изначально торговля Eurodollar-ами проходила по общему принципу приоритета цены и времени. в 2005 году торговлю перевели на pro-rata принцип, который больше соответствовал реальным торгоам вручную жтим инструментом: если приходил большой ордер, ордера с лучшей ценой с другой стороны закрывались в соотношении, а не по принципу "first in, first served". Так обычно торговали вручную "в яме", когда владелец большого ордера отдавал всем трейдерам с лучше ценой свой ордер по частям. Это принцип перевели в систему Globex, чтобы трейдерам привычнее было.
США, automated trading, quantitative trading: Renaissance Technologies основала еще один фонд RIEF который торгует с помощью компьютеров акциями
США, DMA, algorithmic trading: Stuart Theakston переходит в Merrill Lynch - Director of Electronic and Algorithmic Trading of Equities (London)
Европа, Великобритания, clearing: компания Cinnober сделала клиринговую систему Bclear для London International Financial Futures Exchange (LIFFE) для клиринга credit default swaps, которые до этого клирились на LCH.Clearnet.
США: Chicago Board of Trade (CBOT) demutualizes (demutualization)
США, electronic trading, ECN/ATS: компания Liquidnet запустила проект Liquidnet H2O - a service that brings in retail-size flow — from DMA aggregators, agency brokers, exchanges and ECNs — against which institutions can match part of their orders in real time
Канада, exchange: Toronto Stock Exchange (TSX) запустила первый в мире inter-listed ETF.
Европа, Великобритания: British Telecommunications (BT) покупает Radianz у Reuters и ребрендит его в BT Radianz
США, SEC: Regulation Short Sell (Reg SHO) вступает в силу - закон, котоырй пытается запретить необеспеченные короткие продажи (naked short sells), требуя у участников при короткой продаже найти сначала акции взаймы (locate)

2006

16 января: Азия, exchange: Гонкогская биржа (HKEX) котрывает обновленный торговый зал.
январь: Япония, exchange: OSE запускает свою cash trading system
январь: США: an affiliate of Lava Trading acquired from a third party the ECN that subsequently became known as the LavaFlow ECN.
январь: США: Citigroup Global Markets Inc приобретает NexTrade ECN вместе с владельцем OnTrade, Inc. ("OnTrade"), the broker-dealer
январь: США, ATS: Через 6 месяцев после объявления, запущены торги на BATS, торговой платформе, созданной брокерской команией Tradebot Systems. Исполнение ордеров за 1-3 миллисекунды, когда у конкурентов 1-30 миллисекунд.
февраль: Швеция, Европа, Автралия: Orc Software acquired Australian Cameron Systems, a supplier of FIX platforms (CameronFIX).

8 марта: США, NYSE, exchange: стала публичной компанией (демучуализация, NASDAQ это сделал еще в 2000 году) и начинает котироваться на самой себе как NYSE Group
24 апреля: Япония, exchange: Tokyo Stock Exchange (TSE) переносит начало вечерних торгов на 12:30. Торговые часы стали: 9:00-11:00, перерыв, 12:30-15:00
апрель: США, exchange: New York Mercantile Exchange (NYMEX) approved listing its energy contracts on CME Globex
апрель: США, ATS, NYSE, exchange: Archipelago Holdings merged with NYSE Group in a reverse takeover and the business was renamed NYSE Arca (ArcaEx, Archipelago Exchange)
апрель: США, ATS, PTS, ECN: Brian Nigito работает в Getco LLC
май: США, exchange: John Hart, director of Technology Engineering at CME. более 70% торгов на CME проводятся электронно через систему Globex. Until recently, CME used HP NonStop S86000 and S88000 Servers in various production and disaster recovery capacities. Following its active participation in the early adopter program for the HP Integrity NonStop server, however, the exchange decided to replace the entire production environment with the new platform. The first server came online in December 2005, making CME the first North American customer to move the Integrity NonStop server into production, and the first customer worldwide to deploy the Triple Modular Redundancy (TMR) option for 99.99999 percent application availability.

2 июня: США, exchange: NYSE объявляет о покупке Euronext. Сделка была завершена в 2007 году
июнь: Messaging: Advanced Message Queuing Protocol (AMQP) is published which is an open standard for queue-based messaging
июль: Европа, Великобритания, exchange: Robin Paine, LSE CTO. LSE переводит свою систему рыночных данных Infolect на 100 серверов HP ProLiant distributed across three London sites.
1 августа: США, exchange: NASDAQ регистрируется как обычная фондовая биржа (licensed national securities exchange), независимая от NASD. Теперь сделки, которые раньше совершались между диллерами под эгидой NASDAQ, будут просто репортиться в систему NASDAQ Trade Reporting Facility (TRF). Эта система останется под эгидой NASD (которая в 2007 году будет называться FINRA)
1 августа: США, exchange: CBOT запускает электронные торги по сельскохозяйственным деривативам (agricultural (“ag”) contracts) в то же время, когда они торгуются в "яме". До этого дня электронные торги по этим деривативам велись вне торговых часов "ямы", когда яма не работала, чтобы не создавать конкуренцию живым трейдерам в яме. Торги по финансовым деривативам уже давно были переведены на электронную платформу и торговались одновременно с "ямой". Такое измнение вызвано конкуренцией со стороны CME, которая уже давно перешла на электроннеы торги в системе Globex.
лето: США: Wachovia opened the doors to its new trading floor at 375 Park Avenue in Manhattan, home to more than 400 traders and 800 employees, and one very sophisticated service-oriented IT infrastructure.

15 сентября: Япония: заработала PTS Kabu.com
19 сентября: Европа, exchange: владелец биржи Iceland Stock Exchange компания Eignarhaldsfelagid Verdbrefathing (EV) объявила, что ее покупает OMX. Сделка была завершена к концу года
сентябрь: США, exchange: биржа New York Board of Trade (NYBOT) была куплена биржей из Атланты Intercontinental Exchange (ICE)
6 октября: США, exchange: Chicago Mercantile Exchange (CME) выдвинула CBOT предложение о покупке за 8 миллиардов долларов. Через 11 дней о сделке будет официально объявлено.
16 октября: США: eBX is a broker-dealer registered with the Commission that operates LeveL ATS ("LeveL"), an alternative trading system ("ATS"). eBX marketed LeveL as a "dark pool" trading system and stated that it “maximizes liquidity and provides best execution while minimizing information leakage and market impact."
17 октября: США, exchange: Chicago Mercantile Exchange (CME) announced the purchase of the Chicago Board of Trade (CBOT)
октябрь: Австралия, exchange: ASX запустила торговую систему на базе NASDAQ OMX CLICK XT, на которой торгуются и акции и деривативы. Она заменила прежнюю систему SEATS. В 2010 году CLICK XT заменят на NASDAQ OMX Genium INET. Australian Securities Exchange (ASX) и Sydney Futures Exchange (SFE) слились, образовав ASX Group - девятую в мире биржу по величине.
октябрь: США, electronic trading, exchange: NYSE запускает торги на гибридной платформе когда ордера вводятся электронно и по старинке устно кто как предпочитает
октябрь: США, exchange: NASDAQ свела все свои системы SuperMontage, BRUT и INET в одну торговую платформу на основе технологии INET.
1 ноября: США, exchange: NYSE Euronext выкупает за 40 миллионов долларов долю (1/3) биржи Amex в корпорации Securities Industry Automation Corporation (SIAC) и становится 100%-ным владельцем компании, куда еще входит Sector, Inc. и сеть SFTI (Secure Financial Transaction Infrastructure)

декабрь: Япония, exchange: Kansai Commodities Exchange (KEX) merged with the Fukuoka Futures Exchange
декабрь: Австралия, exchange: создана Australian Securities Exchange (ASX) путем слияния бирж Australian Stock Exchange (ASX) (торговля акциями) и Sydney Futures Exchange (SFE) (торговля деривативами)

США, ATS: Goldman Sachs запускает Sigma X dark pool - один из первых брокерских dark pool-ов, другой - это Credit Suisse Crossfinder. Вскоре за ними почти каждый крупный брокер создал свои dark pool-ы для интернализации своих ордеров
США, ATS, exchange: International Securities Exchange (ISE) запускает свой "dark pool" под названием MidPoint Match (MPM)
США: Direct Edge придумала "flash order"
США, HFT: GTS — Founded in 2006, GTS is a proprietary quantitative trading firm that is the New York Stock Exchange’s largest Designated Market Maker (DMM), where it is responsible for maintaining fair and orderly markets for more than 1,100 public companies. GTS accounts for 3–6% of daily cash equities volume in the U.S. and trades over 10,000 different instruments globally. The firm recently agreed to acquire Cantor Fitzgerald’s ETF and wholesale market making businesses.
США, exchange: NYMEX demutualizes (demutualization)
США: Ameritrade покупает своего конкурента TD Waterhouse у банка Toronto-Dominion Bank. Теперь компания называется TD Ameritrade, в ней банк Toronto-Dominion Bank имеет долю 40%.
США, electronic trading, exchange: NASDAQ stopped using Intermarket Trading System (ITS)
США, exchange, CME: NYMEX products listed on CME Globex

2007

2 января: Carlin Financial Group (Carlin) was acquired by (Royal Bank of Canada) RBC Capital Markets Corporation for an undisclosed amount
22 января: Algorithmic trading: Liquidnet is buying agency brokerage firm Miletus Trading, which provides quantitative execution strategies and analytics to institutional investors. The acquisition will allow Liquidnet to "introduce the next-generation institutional trading model. The New York based agency-only broker was founded in 2004 on the belief that buy-side traders and portfolio managers need more efficient and effective ways to employ real-time quantitative execution strategies. брокер Miletus Trading был создан хедж-фондом как агентский брокер для использованяи наработок в алгоритмическом трейдинге, которые хедж-фонд испольщовал для исполнения своих собственных ордеров

7 февраля: Market access provider OMX yesterday announced the release of Genium, its new technologies for trading, post-trade and information services. Genium will be a driving force in OMX's exchange technology offerings and the development of the OMX Nordic Exchange. link
февраль: Nomura покупает у инвестицинной компании Silver Lake Partners брокерскую контору Instinet и использует ее наработки по алгоритмическому трейдингу для торговли акциями в США

15 марта: Европа, ATS/ECN: Michael Bundy becomes CTO at Chi-X, Instinet's new pan-European equity alternative trading platform. He joins Chi-X from Nomura subsidiary Instinet, which owns Chi-X. Before joining Instinet, Bundy worked for E*Trade Financial, where he was a senior manager overseeing the developmentand maintenance of the trading systems used by E*Trade Securities, E*TradeCapital Markets, and E*Trade Canada. Before that - Momentum/Tradescape/MarketXT
30 марта: ATS, ECN, PTS: брокерской компанией Instinet зарегистрирована компания Chi-X Europe, которая заработает как MTF в Европе сразу после вступления в силу MiFID в ноябре 2007 года.

4 апреля: NYSE: NYSE Group заканчивает слияние с Euronext Liffe создавая NYSE Euronext Group. Формируется конгломерат: the US derivatives market (NYSE Liffe US), the global derivatives market (NYSE Liffe), and the global equities market (Euronext). Как результат слияния прежний торговый движок Nouveau système de cotation (NSC) для торговли акциями, полученный в наследство от Paris Bourse, работавший в Бразилии, Брюсселе, Лиссабоне и Варшаве, будет выброшен и заменен на UTP (Universal trading platform). Переход на UTP закончится в 2009 году.
16 апреля: Европа, Великобритания, OMS-EMS: компания royalBlue - разработчик OMS Fidessa для sell side - покупает компанию LatentZero - разработчика OMS для buy side (complete investment management front office suite for institutional asset managers). Также в том же апреле royalblue переименовывает себя из "royalblue" в "Fidessa" по названию своего главного продукта.
30 апреля: Eurex Exchange acquired one of the world's leading equity options exchanges, the International Securities Exchange (ISE). In that year alone, the ISE saw turnover soaring to 800 million traded contracts. The merger created one of the largest transatlantic derivatives marketplaces. Equities and Equities derivatives.
апрель: NYSE: electronic trading now makes up 60% to 70% of the daily volume on the NYSE and algorithmic trading close to half of that
апрель: Johannesburg Stock Exchange запускает у себя торговую систему TradElect, которую она лицензировала у LSE
апрель: ATS: Bank of New York: BNY ConvergEx Group, a provider of agency brokerage and investment technology solutions, has added VortEx, a new dark liquidity pool, to its list of liquidity management technologies link.

25 мая: США, Европа, exchange: NASDAQ объявляет о покупке шведско-финской компании OMX, которая контроллирует 7 Северных и балтийских бирж, чтобы образовать финансовую группу NASDAQ OMX.

18 июня: Великобритания, exchange, LSE: TradElect - запущена новая система торгов. Создана компанией Accenture India. Построена на .NET и технологии Microsoft (MS SQL Server 2000, Windows Server 2003) на серверах HP ProLiant (2.2GHz dual-core AMD Opteron processors) within a Cisco network architecture. Писали программу с конца 2004 года до марта 2006. Создание системы стоило 40 миллионов фунтов стерлингов. До этого она проходила испытания на Johannesburg Stock Exchange. David Lester CIO. Система заменила старую систему SETS, которой на этот момент исполнилось 10 лет (1986 года). SETS выполняла транзакцию за 140 мсек, а TradElect - за 10 мсек. Для распространения рыночных данных используется Infoelect - как часть всей системы TradElect.
23 июня: Великобритания, exchange, LSE: LSE купила Borsa Italiana
июнь: США, OMS-EMS: BNY ConvergEx became the second OMS supplier to fully integrate an EMS into an OMS. BNY ConvergEx, the result of a merger between agency broker BNY Securities and buyside OMS vendor Eze Castle, mated Eze Castle’s Traders Console OMS with BNY's Sonic EMS.

2 июля: automated trading, HFT: Citigroup buys Automated Trading Desk (компания, созданная David Whitcomb) за 680 миллионов долларов. В компании на этот момент работало 110 человек, и она торговала 200 миллионами акций в день к моменту покупки компании. ATD was more like a traditional market making firm, the kind that have always been part of the stock market, facilitating the buying and selling of stocks for others. A Citi spokesperson says ATD is not a high frequency trading firm and never was.
9 июля: США, SEC, exchange: вступает в полную силу U.S. Regulation NMS RegNMS, согласно которому создается National best bid-offer (NBBO). Start of full industry compliance with Rules 610 and 611 beginning with 250 National Market System (NMS) stocks (100 New York Stock Exchange stocks, 100 NASDAQ stocks and 50 American Stock Exchange stocks). Все торговые ситсемы всех бирж США оборудованы проверками и контрольными системами по правилам RegNMS, Все рыночные данные выдаются через единую систему распространения рыночных данных, что дало возможность расти HFT-компаниям. 10 лет реформ, проводимых SEC закончены, в результате получился рынок совсем не такой, каким он был в начале 90-ых годов.
12 июля: США, exchange: CBOT and the Chicago Mercantile Exchange (CME) merged to form the CME Group, и все торги перешли на платформу Globex, принадлежащую CME, купленную у Euronext и построенную на основе модификации Nouveau Système de Cotation (NSC) для торговли деривативами. Торговая система CBOT Liffe Connect (созданная в LIFFE), арендованная у Euronext.liffe на 5 лет, выброшена.
30 июля: США: In July 2007, the SEC approved the formation of a new SRO to be a successor to NASD - the Financial Industry Regulatory Authority (FINRA).

9 августа: Европа, Великобритания, OMS-EMS: объявлено об объединении продуктов Fidessa и LatentZero Execution Management Service (EMS) в единый продукт Minerva Order and Execution Management Solution (OEMS) (Minerva OMS). Как часть процесса слияния OMS и EMS в 2007 году.
16 августа: США, exchange: NASDAQ had its largest trading day ever, as 3.73 billion shares were exchanged.
20 августа: Япония, exchange: заработала PTS SBI Japannext
20 августа: США, SEC, exchange: RegNMS - Start of full industry compliance with Rules 610 and 611 for remaining NMS stocks
август: OMS-EMS: Linedata Services announced its LongView Trading OMS would include "innovative technology designed to keep OMS and EMS blotters in perfect sync." The company plans to sign agreements with a number of third-party EMS suppliers, so that traders using its platform and theirs will be able to work seamlessly with both systems. Linedata's first deal is with Goldman Sachs and its REDIPlus EMS.

3 сентября: electronic trading, Япония: Central Commodity Exchange of Japan - последняя из японских бирж перешла на электронную торговлю
сентябрь: Япония, OSE begins evening trading in stocks for the first time in Japan (4:30pm to 7:00 pm)

2 октября: США, NASDAQ: NASDAQ объявляет о покупке Boston Stock Exchange. Сделка была завершена 29 августа 2008 года.

1 ноября: вступил в действие European MiFID
7 ноября: США: NASDAQ announced a "definitive agreement" to purchase PHLX for $652 million, with the transaction expected to close in early 2008.
8 ноября: США: NASDAQ: NASDAQ купил Philadelphia Stock Exchange
ноябрь: Европа, exchange: OMX покупает биржу Armenian Stock Exchange и Central Depository
ноябрь: ATS, ECN, PTS: сразу после вступления в силу MiFID в Европе заработала MTF-биржа Chi-X, которая основана на торговой системе INET, разработанной в Island/Instinet ECN. Эту торговую систему приобрел NASDAQ, когда купил Instinet ECN, но права на нее распространялись только на США, так что Brian Nigito, работавший в брокерской компании Instinet переписал систему на Java и развернул ее в Европе под названием Chi-X

20 декабря: Eurex completes acquisition of ISE. ISE will continue to be regulated by the SEC as a registered national securities exchange and will operate under the existing management team as an independent subsidiary of Eurex.

США, exchange: NYFIX introduced Euro Millennium in order to bring dark pools to Europe
HFT: Haim Bodek создал свою торговую компанию Trading Machines LLC - a high frequency options trading firm that executed upwards of a half percent of the US options market, using minimal risk capital during a period of heavy industry compression
Automated trading, Quantitative trading: Renaissance Technologies основала еще один фонд RIFF который торгует с помощью компьютеров фьючерсами
США: Knight Trading отделила Direct Edge в отдельную компанию, поделившись долями в ней с Citadel Securities и Goldman Sachs
США, exchange: The CBOE Stock Exchange (CBSX) was created in early 2007 by the Chicago Board Options Exchange (CBOE)
США, ECN/ATS: Dave Cummings подает в отставку из BATS, которая собирается стать биржей (и станет ею в октябре 2008 года), и вернулся в свою компанию Tradebot
США, HFT: Automated Trading Desk (ATD) was sold to Citigroup for $680 million in 2007
США, exchange, CME: CBOT products listed on CME Globex after merger; CME Globex volume exceeds 1 billion

2008

17 января: США, exchange: NYSE Euronext объявила о покупке American Stock Exchange (AMEX). Сделка завершена 1 октября 2008 года
январь: Япония, exchange: OSE октрывает J-NET as a block trading facility for cash products, заменили старую "Non-Auction Large Block Trading System"

27 февраля: США, exchange, NASDAQ: завершает покупку компании OMX и образует NASDAQ OMX. От OMX NASDAQ получает в качестве приданного их торговую систему Genium, которую NASDAQ скрестил со своей торговой системой INET, полученной от покупки Instinet/Island, и создал продукт - торговая система Genium INET - которую стал продавать другим биржам. OMX Technology AB (OM Technology AB) теперь подразделение Nasdaq OMX Group. Для торговли деривативов разрабатывается торговая платформа CLICK XT.

3 марта: HKEx, exchange: Hong Kong Automated Trading System (HKATS) и Derivatives Clearing and Settlement System (DCASS) - планируется апгрейд торговой системы до версии Release 19.1 от компании OMX. До этого работала версия Release 17.1 с октября 2003 (HKATS) и апреля 2004 (DCASS)
17 марта: США, exchange, New York Mercantile Exchange (NYMEX) accepted an offer from CME Group, the parent of the Chicago Mercantile Exchange (CME), to purchase NYMEX
июнь: США, NYSE: The New York Stock Exchange introduces two new technologies to give brokers on the NYSE trading floor the ability to trade algorithmically and to strengthen the brokers' ability to locate large sources of liquidity.

29 апреля: IBM (NYSE: IBM) today announced it has acquired InfoDyne Corporation, a privately held software company based in Park Ridge, Illinois. InfoDyne is a leader in high-speed platforms and data feed connectors which combined with IBM's WebSphere technology will help clients extend transactional integrity to low-latency environments.

24 июня: США, exchange, NYSE: New York Stock Exchange Launches NYSE Realtime Stock Prices. The new data product enables Internet and media organizations to buy real-time, last-trade market data from the NYSE and provide it broadly and free of charge to the public.

16 июля: США, exchange: The NASDAQ OMX Group, Inc. (Nasdaq:NDAQ) and The Singapore Exchange (SGX) achieved a major milestone last week with the launch of a new trading engine for equities, Quest-ST, provided by NASDAQ OMX.
24 июля: the acquisition of Philadelphia Stock Exchange (PHLX) by NASDAQ was completed, creating the third-largest options market in the U.S.

6 августа: США, exchange: NYSE Euronext приобрела Wombat Financial Software и полность стала владельцем совместного предприятия Atos Euronext Market Solutions (AEMS). As a result of this transaction, NYSE Euronext acquires ownership of the Nouveau Système de Cotation (NSC) для торговли акциями (и наверное вариант NSC для торговли деривативами?) и LIFFE CONNECT для торговли деривативами and all of the management and development services surrounding these platforms as well as AEMS's third-party exchange technology business ссылка
15 августа: Европа, exchange: в Европе запущена биржа-торговая платформа Turquoise MTF, созданная консорциумом 9 ведущих банков. The system is based on the Progress Apama complex event processing (CEP) Platform
22 августа: США, exchange: официально Chicago Mercantile Exchange (CME) купила New York Mercantile Exchange (NYMEX)
29 августа: США, exchange: NASDAQ официально купил Boston Equities Exchange

8 сентября: Европа, Великобритания, exchange, LSE: навернулась торговая система TradElect на 6 часов несмотря на то, что она строилась как асболютно надежная система

24 октября: США, exchange, ECN: BATS Holdings запускает биржу BATS Exchange. Работа биржи начинается с 6 ноября. BATS подала заявку на создание биржи в ноябре 2007 года и получила одобрение в августе 2008 года.
31 октября: Европа, exchange, ECN: запущена площадка MTF "BATS Europe", которая торгует британскими ценными бумагами. В BATS использована система maker-taker по образцу комнкурента Chi-X: 0.3 базовых пункта снимается за взятие ликвидности и 0.2 платится за выставление ликвидности. Эти цены делают торги более дешевыми, чем на Turquoise, но все равно более дорогими, чем на Nasdaq OMX Europe, где недавно ребейт свели к 0.25 для той и другой стороны.

8 декабря: США, exchange, NYSE: Stanley Young, Co-Global Chief Information Officer at NYSE Euronext. First Migration onto NYSE Euronext’s Universal Trading Platform (UTP). NYSE Euronext successfully migrates its European Bond products onto its new Universal Trading Platform (UTP). a total of 2,889 fixed-income products were migrated from the Nouveau Système de Cotation (NSC) platform onto the Universal Trading Platform, involving approximately 120 of NYSE Euronext's European customers. The UTP offers customers one connection through NYSE Euronext's SFTI global network, and will eventually provide access to all its cash and derivatives markets in the US and Europe and its new initiatives including NYSE Arca Europe and SmartPool. European cash customers will now see latency reduced from 1.5 milliseconds a roundtrip on NSC to 150-400 microseconds a roundtrip on the Universal Trading Platform, with capacity trebling, from 30,000 orders a second on NSC to 100,000 orders a second on the new platform. The Universal Trading Platform is composed of 4 main components: SFTI network; The Common Customer Gateway (CCG) is physically located in NYSE Euronext data centers, providing clients with multi-format order entry and multi-trading platform access; The Universal Trading Platform trading engine; The Market Data Dissemination system; NSC становится legacy платформой, с которой все системы переводятся на Universal Trading Platform. NYSE Euronext’s universal trading platform is based on its existing best-of-breed systems and incorporates new state-of-the-art technology, providing outstanding value to customers and setting new benchmarks in terms of scalability, capacity, ultra-low latency, new functionalities and resiliency. European cash customers will now see latency reduced from 1.5 milliseconds a roundtrip on NSC to 150-400 microseconds a roundtrip on the universal trading platform, with capacity trebling, from 30,000 orders a second on NSC to 100,000 orders a second on the new platform. Software: Red Hat Enterprise Linux, Red Hat Network; Hardware: 200 HP ProLiant DL585 four-processor servers, 400 ProLiant BL 685c blades, AMD dual-core Opteron processors; Migration Path: HP UX, IBM AIX, and Sun Solaris to Red Hat Enterprise Linux
17 декабря: США, HFT: "Toxic Equity Trading Order Flow on Wall Street: The Real Force Behind the Explosion in Volume and Volatility" - первая whitepaper by Sal Arnuk and Joseph Saluzzi, где они начинают наезжать на high-frequency trading
23 декабря: США, exchange: ISE completes deal with Direct Edge. ISE Stock Exchange becomes a wholly owned subsidiary of the Direct Edge with ISE gaining a 31.54% ownership stake.

Европа, Швейцария: Swiss Exchange переименована в SIX Swiss Exchange (SIX означает Swiss Infrastructure and Exchange)
Европа, Великобритания: LIFFE продает лицензию на свою торговую платформу Tokyo Stock Exchange
Dark order types evolve on visible exchanges (full iceberg, pegged, flash orders).
Европа, Великобритания: Лондонская биржа Virt-x (когда-то Tradepoint Investment Exchange) переименовывается в SWX Europe
Япония: TOCOM поглотила Tokyo Grain Exchange
HFT, США: основана компания Virtu Financial - монстр HFT. Основатель Vincent Viola и Doug Cifu. Virtu is one of the largest high-frequency market makers globally with a particularly large presence in U.S. equities. Virtu has made some high-profile acquisitions of other trading firms and service providers including KCG Holdings and ITG.
electronic trading, OMS-EMS, DMA: Barclays inherited the RealTick EMS when it bought Lehman’s U.S. operations after the bulge bracket firm collapsed in the fall of 2008.
США, exchange, CME: CME Globex and BM&F's electronic distribution network connected for routing electronic orders on both exchanges

2009

5 января: Япония, exchange: Japan implements a fully dematerialized registration system for stocks.
январь: NYSE Euronext: NYSE Technologies was launched in January 2009, incorporating all the internal technology divisions of NYSE Euronext, NYSE Euronext's Market Data division and a number of acquisitions
январь: NASDAQ запускает вторую биржу NASDAQ OMX BX (Boston Stock Exchange)
16 февраля: HFT: Misha Malyshev resigned from Citadel и образовал свою HFT-компанию TEza Technologies LLC совместно с Jace Hohlmeier и Matt Hinerfeld
17 февраля: HFT: Jace Kohlmeier resigned from Citadel
17 февраля: NYSE Euronext (NYX) announced that all European equities, including Exchange-Traded Fund (ETF) products, listed on the company's Amsterdam, Brussels, Lisbon and Paris markets are now trading on its next-generation Universal Trading Platform (UTP) following the successful migration of these markets from the Nouveau Système de Cotation (NSC) platform
февраль: NYSE Euronext запустили dark-pool SmartPool, который тоже работает на UTP

март: Европа: из-за того, что OMX была куплена биржей NASDAQ, Oslo Stock Exchange вышла из альянса NOREX и вступила в альянс с London Stock Exchange, получила доступ к технологиям LSE - получила лицензию на торговую систему TradElect.
2 марта: The Indonesia Stock Exchange (IDX) launched its JATS-NextG trading platform. The system will afford trading of up to 1,000,000 orders and 500,000 transactions per day a significant upgrade from its previous ceiling of 360,000 orders and 200,000 transactions per day.
2 марта: ATS: Goldman Sachs' dark pool Sigma X стал доступен в Гонконге
13 марта: The Taiwan Futures Exchange (TAIFEX) signed a Memorandum of Understanding (MOU) with NASDAQ OMX with the intent to build a new electronic trading platform.
23 марта: SGX announced its intention to Migrate to NASDAQ OMX's GENIUM Platform.
март: HFT, networking,electronic trading: Spread Networks начинает копать прямой тоннель между Нью-Йорком и Чикаго, чтобы спрямить путь между биржами для арбитражеров. HFT-трейдер Daniel Spivey и венчурный капиталист James Barksdale. At 825 miles and 13.3 milliseconds, Spread's circuit shaves 100 miles and 3 milliseconds off of the previous route of lowest latency ссылка
26 марта: HFT: Malyshev, Kohlmeier and Hinerfeld incorporated Pelagicus Group LLC (Pelagicus) in Delaware. Pelagicus is the entity that later became Teza.
28 апреля: HFT: Malyshev, Kohlmeier and Hinerfeld formed more entities, including Teza IP, LLC; Teza Technologies, LLC; and Teza Trading LLC.
30 апреля: лондонская электронная биржа SWX Europe (бывш. Tradepoint Investment Exchange) прекратила работу и все дела были переданы материнской компании SIX Swiss Exchange
7 мая: Япония: TOCOM went live with its Next Generation trading system using OMX as its backbone.
май: Sola Trading was licensed to the London Stock Exchange Group for use by EDX London and Oslo Bors, and for the LSE's IDEM Italian Derivatives market. Both EDX and Oslo Børs launched 7 months later onto the Sola Platform on December 7, 2009, and IDEM Italian Derivatives market went live on Sola on November 8, 2010.
май: HFT, Exchange: Direct edge вводит в практику тип ордера hide not slide, на который жалуется Haim Bodek типа из за этого его профит торговли на Direct Edge стал меньше на 10,000 в день. Without Hide Not Slide, if the national best bid is 0.10 and best offer is 0.11, a company posting a display-eligible order to buy at 0.11 would not have its order displayed because it would lock the market. The order would therefore be re-priced to 0.10, posted on the relevant Direct Edge book and displayed. If the market moves and the offer at 0.11 disappears, the order would be re-priced back to 0.11, but would lose priority because it would receive a new time stamp. With Hide Not Slide, the initial 0.11 order would be posted to the book as a hidden order but simultaneously displayed at 0.10 in the Direct Edge depth-of-book feed, and so would not appear to be locking the market. If the market moves and the 0.11 offer disappears, the hidden order at 0.11 is displayed and maintains its priority, while the 0.10 displayed order is discontinued.

1 июня: NASDAQ запустил два вида "flash order"
4 июня: BATS Exchange тоже объявила о поддержке "flash order".
2 июля: HFT: Sergey Aleynikov flew to Chicago to meet Teza, taking a laptop and storage device allegedly holding the valuable Goldman proprietary code.
3 июля: HFT: Sergey Aleynikov was arrested at Newark airport, later charged and eventually convicted before this was overturned.
9 июля: Citadel подал иск против Teza Technologies LLC, кооторую основали трии ее бывших работника - Misha Malyshev, Jace Hohlmeier и Matt Hinerfeld, обвиняя их в том, что они нарушили соглашение о конкуренции, согласно которому после увольнения они не должны 18 месяцев конкурировать с Citadel
23 июля: HFT: статья "Stock Traders Find Speed Pays, in Milliseconds" by CHARLES DUHIGG в New York Times, которая подняла бурю возмущения по поводу HFT
июль: Япония, TSE: "arrownet", the communication network supporting Trading Systems such as "arrowhead" went live
27 августа: NYSE, FIX: NYSE Euronext (NYX) announced today it has entered into a definitive agreement to acquire, through NYSE Technologies, Inc., its indirect, wholly-owned subsidiary, NYFIX, Inc. (Appia FIX Engine), a leading provider of innovative solutions that optimize trading efficiency. Приобретение завершено 30 ноября 2009 года

1 сентября: BATS Exchange и NASDAQ отменили использование "flash order"
17 сентября: SEC предложил вообще запретить "flash order"
сентябрь: Япония: The JASDAQ trading system was integrated to the OSE trading system. Making Jasdaq Securities Exchange, Inc. OSE's wholly-owned subsidiary by acquiring all the shares.
сентябрь: LSE объявляет о том, что будет менять систему TradElect, что покупает компанию MilleniumIT из Шри-Ланки, которая создаст новую торговую систему, aiming for sub-millisecond latencies, compared to a reported current 2.7 millisecond time.
30 сентября: системы New York Mercantile Exchange (NYMEX) и Chicago Mercantile Exchange (CME) полностью объединены
29 октября: NYSE: начинает вместе с Juniper строить 2 новых дата-центра - в Mahwah, NJ и в Basildon, England, которые соединены друг с другом: ссылка
октябрь: Япония, TSE: запущена новая торговая система для торговли опционами "Tdex+ System". Based on LIFFE CONNECT, a trading platform developed by NYSE Liffe.
октябрь: количество dark pool-ов в США выросло до 40, а количество бирж - до 13, что называется дефрагментацией
18 ноября: Ciamac C. Moallemi, Mehmet Saglam, The Cost of Latency in High-Frequency Trading is published. The paper discusses and quantifies the cost of stale information in trading. It presents a closed-form expression for the cost of market information latency in terms of parameters of the underlying asset.
ноябрь: FIX, NYSE: NYSE Euronext completed the acquisition of NYFIX, Inc
ноябрь: Европа: OMX: INET Nordic will in Q4 2009 replace SAXESS as trading system for equities and related instruments. Launch of INET Nordic starts on November 30th, 2009 with a migrating the Baltic and Icelandic markets, ending with the migration of the Swedish, Danish and Finnish markets December 7th, 2009.

2 декабря: Haim Bodek на вечеринке устроенной биржей Direct Edge узнает про тип ордера Hide not Slide на этой бирже. he spoke with the company's sales director, Eugene Davidovich. Mr. Bodek says Mr. Davidovich told him his problem wasn't a bug -- he was using the wrong order type
21 декабря: ATS: London Stock Exchange (LSE): приобретает торговую платформу-биржу Turquoise (MFT)

Back Office, Middle Office: SunGard приобретает GL Trade
ATS: Barclays Capital запускает LX Liquidity Cross dark pool
Electronic Exchanges - The Global Transformation from Pits to Bits (ISBN 0123742528)
HFT: Jacob Loveless: by 2009 we were required to operate well below the one-millisecond barrier, and were looking at tick-to-trade requirements of 250 microseconds
США, exchange, CME: Dubai Mercantile Exchange Oman Crude Oil futures launched on CME Globex

2010

4 января: Япония, exchange, TSE: переходит на новую торговую систему arrowHead для торговли cash products (stocks, convertible bonds, etc.). За разработку Fujitsu заплачено US$145 million. Latency - 5 миллисекунд вместо 2-3 секунд на старой системе; 4.68 million orders per day; arrowHead triple redundant servers to provide the high-speed processing of orders, with average response time of one millisecond.
13 января: США, SEC выдвигает предложение запретить Sponsored/Naked access. Предложение было принято 3 ноября 2010 года
11 февраля: США, NYSE, exchange: GETCO становится designated market maker (DMM) на NYSE, присоединяясь к элитной компании Goldman Sachs, Kello, BAML и Barclays
18 февраля: Австралия: ASX объявила, что переходит на новую торговую систему Genium. Было 3 миллисекунды на обработку ордера, станет 250 микросекунд; позволяло обработать 2 миллиона транзакций, станет возможно обработать 5 миллионов транзакций в день
20 февраля: Европа, AST: BATS Europe обновляет свою систему, которая обрабатывает ордер от NOS до Ack за 465 микросекунд. До этого скорость обработки ордера мыбла 770 микросекунд.
февраль: по состоянию на февраль 2010 года BATS занимал 10.6% рынка торговли акциями, Direct Edge - 9,6%, NYSE со своими 3 платформами - 27,6%, Nasdaq со своими двумя платформами - 24,5%

12 марта: США, exchange: Direct Edge received official approval from the US Securities and Exchange Commission to convert both EDGA and EDGX ECN platforms into two newly established national securities exchanges
31 марта: ATS, Австралия: Chi-X Global получила предварительное добро на работу в Австралии
12 апреля: Европа, exchange: Oslo Stock Exchange запустила торги на торговой системе TradElect, которую она получила от London Stock Exchange (LSE). Но все равно уже начала думат ьо переходе на новую систему, потому что в LSE сама уже отказалась от этой системы и решила перейти на систему от MilleniumIT.
14 апреля: Европа: европейская торговая площадка Turquoise обявляет о том, что будет торговать американскими акциями во время европейских торговых часов
19 апреля: США, HFT: ФБР арестовывает Samarath Agrawal за кражу компьютерного кода системы проприетарной торговли банка Societe General в нью-йоркском офисе банка
апрель: Япония, exchange: OSE поглотила Jasdaq Securities Exchange, Inc.
апрель: Electronic trading, exchange, Европа, Австрия: Vienna Stock Exchange migrated its trading system for the derivatives market from NASDAQ-OMX's OM-Click to the Eurex trading system. The new trading platform is supplied by Eurex, the joint venture derivatives exchange owned by Deutsche Börse and SIX Swiss Exchange. The Vienna Stock Exchange already uses Xetra, the electronic trading system owned an operated by Deutsche Börse, for its cash market and for the spot market of the CEGH Gas Exchange. Furthermore, the Central and Eastern European Stock Exchange Group, a holding company for the stock exchanges in Vienna, Budapest, Ljubljana and Prague, plans to move the cash markets of all its exchanges to Xetra by the end of 2011.
6 мая: США, exchange, HFT: Flash Crash - внезапное падение и восстановление рынка, вызванное, по мнению многих, компьютерами high-frequency trading компаний

4 июня: Сингапур, exchange: SGX объявляет об инициативе Reach по замене своего торгового движка и инфраструктуры на 250 миллионов долларов. 70 миллионов будут потрачены на новвую торговую систему, а остальные 180 миллионов - на инфраструктуру. Миграция на новый движок для акций начнется в 2011 году, а деривативов - в 2012. Движок SGX Reach будет построен на коммерческом решении Genium от NASDAQ OMX, сетевые соединения Voltaire's InfiniBand, сервера - от HP. Обещают обработку ордера за 90 микросекунд, что в 100 раз быстрее, чем текущий ее движок Quest-ST. Самая быстрая обработка в мире на тот момент была у Nasdaq - 177 микросекунд.
21 июля: США, exchange: Барак Одама подписал закон Додда-Франка о регулировании деривативов и бирж
21 июля: США, exchange: Direct Edge завершила превращение своих ECN EDGA и EDGX в биржи
26 июля: HFT: All About High-Frequency Trading (ISBN 0071743448) by Michael Durbin
июль: ATS,Япония: заработала PTS Chi-X Japan - 5 акций японских компаний; к PTS подключено 5 брокеров
июль: США, exchange, NYSE: agreed to sell the Universal Trading Platform (UTP) trading system to the Warsaw Stock Exchange. NYSE is also selling the platform to other exchanges worldwide.
август: США, exchange, NYSE: открывает свой data center в 1600 MacArthur Boulevard, Mahwah, New Jersey.
август: США, Getco закончила прокладку волоконнооптического кабеля от Чикаго, где находится их дата-центр, к дата-центру Nasdaq в Carteret, New Jersey, по прямой. стоимость работ 300 миллионов долларов. выигрыш в latency - 3 миллисекунды с 16.3 миллисекунд по старому маршруту до 13.3 миллисекунд по прямому маршруту. Прокладкой кабеля занималась компания Spread Networks. Кабель прокладывали по прямой через леса, горы, реки, туннели.

11 октября: Австралия, exchange,ASX: The Australian Securities Exchange (ASX) upgrades of the ASX Trade24 futures platform
октябрь: США, exchange: NYSE заверщила перенос своего оборудованяи в новый дата-центр в Mahwah, N.J. Теперь биржевые движки New York Stock Exchange и NYSE Amex расположены там. Еще остается перенести остальное оборудование и другие сервисы: NYSE Arca equities and both of NYSE Euronext’s U.S. options exchanges, NYSE Arca and NYSE Amex Options. Планируют закончить перенос в первом квартале 2011 года. В начале 2011 года планируется перевести NYSE и NYSE Amex на движок Universal Trading Platform (UTP).
1 ноября: Европа, Великобритания, exchange: LSE завершила первые тесты новой торговой системы взамен TradElect. The Millennium Exchange system, based around C++, Linux Suse and Sun Solaris Unix, and using Oracle databases,
3 ноября: США, SEC, DMA: SEC, реагируя на flash crash 6 мая 2010 года, запрещает Sponsored/Naked Access. Теперь брокер, если предоставляет клиенту прямой доступ к бирже, обязан сам проводить проверку рисков, перед отправкой ордера клиента на биржу. при Sponsored Access сам клиент отправлял ордер без всяких проверок от имени брокера, а брокер проверял риски post-factum. Это изменение - Sponsored Access Rule - естественно вызвало возмущение у HFT-компаний, так как неизбежно увеличивало latency из-за pre-trade risk checks
11 ноября: Сингапур: SGX и Chi-X Global запускают совместную торговую площадку dark pool Chi-East. Первый независимый dark pool в Азии, который спонсируется региональной биржей. Вообще в Азии много работает dark pool-ов, которые понаоткрывали брокеры из США, а вот Chi-East - это первый не брокерский dark pool
24 ноября: США, exchange: Direct Edge решила поменять работу flash order на своих биржах, чтобы не так сильно раздражать общественность, что flash order-а создают неравные возможности
29 ноября: Австралия, exchange: ASX The Australian Securities Exchange (ASX) has launched its next generation trading system, ASX Trade, providing the fastest integrated equities and derivatives trading platform in the world. ASX Trade is powered by NASDAQ OMX's Genium INET platform. Latency today is 100 times faster than it was only two years ago, having been improved from 30 milliseconds in 2008 to 300 microseconds today. The improved latency has been coupled with increased capacity, rising from 20,000 orders per second before the upgrade to 100,000 orders per second now. Sydney Futures Exchange стала называться ASX 24.

декабрь: США, HFT: Sergey Aleynikov, the former Goldman Sachs programmer, was found guilty by a Manhattan jury in December 2010 of federal criminal charges relating to the theft of trade secrets and interstate transportation of stolen property. However, after serving little more than a year of his 97 month sentence, a US Appeals Court overturned the conviction.
декабрь: OMS-EMS, DMA, electronic trading: ConvergEx purchased RealTick from Barclays Capital, which decided to exit the business, selling the independently run subsidiary.

Global Financial Network: http://www.hiberniaatlantic.com/gfn.html
Европа, Великобритания, exchange: запущена LMAX Exchange - first MTF for FX. LMAX Exchange is notable for its invention, use and popularisation of the LMAX Disruptor.
США, NASDAQ, OMX, exchange: Северные и балтийские биржи перешли на более быструю торговую платформу - INET от NASDAQ, а сам NASDAQ планирует в октябре перейти на обновленную версию INET - Genium INET - плод скрещения OMX Genium и NASDAQ INET. Genium INET поддерживает торговлю и equities и derivatives. До апгрейда деривативы на NASDAQ торгуются на старой платформе OM Click.
США, NASDAQ, OMX, exchange: Anna Ewing, Chief Information Officer of NASDAQ OMX
США, HFT, networking, electronic trading: Spread Networks заканчивает строительство своей волоконно-оптической линии между Нью-Йорком и Чикаго по спрямленному пути. 125 команд работало параллельно, копая тоннели от Чикаго, the South Loop до Нью-Джерси, Carteret.
Dark pools account for over 14% of U.S. equities market. The total dark market (including dark pools, broker internalization, and dark orders on visible marketplaces) accounts for 40-50% of U.S. equities market. This share will increase very little in the next few years.
США, exchange: International Securities Exchange в конце 2010 года с помощью Deutsche Borse установят новую биржевую систему для торговли опционами и перейдут с HP Integrity на двух-ядерных процессорах Intel Itanium на HP ProLiant BL460 G6 servers with the new Intel Xeon processor 5500 series and Red Hat Linux.
США, exchange: NASDAQ запускает третью биржу NASDAQ OMX PSX (Philadelphia Stock Exchange)
США, HFT: Jacob Loveless: By 2010, the barriers to entry into HFT began to fall as many of the more esoteric technologies developed over the previous few years became commercially available. Perhaps as a result of the inevitable lowering of the barriers to entry, HFT was measurably harder by 2010. Most of our models at that time were running at half-lives of three to six months.
США, exchange, CME: CME Group's Global Command Center (GCC) opens

2011

3 февраля: Africa's largest stock exchange, Johannesburg Stock Exchange (JSE) is following the lead of London Stock Exchange (LSE) in moving to a new equity trading platform from MillenniumIT. It is replacing Accenture's Tradelect and relocating the trading engine from London to Johannesburg.
14 февраля: Европа, Великобритания, exchange, LSE: Londown Stock Exchange запускает свою торговую платформу Millennium Exchange от MilleniumIT
февраль: Япония, exchange: OSE запускает систему J-GATE для торговли деривативами. J-GATE основана на NASDAQ CLICK XT. Улучшения: время на обработку ордера 10 мсек < 100 мсек; пропускная способность - 8700 ордеров в секунду < 800 ордеров в секунду; поддерживаемый объем торгов - 69 миллионов ордеров < 8 миллионов ордеров; проприетарный протокол заменен на FIX протокол и CLICK API
США, Европа, exchange: Bats Global Markets agreed to buy Chi-X Europe, a competitor and largest pan-European MTF at the time, for $300 million.

11 марта: HFT: Crapshoot Investing - How Tech-Savvy Traders and Clueless Regulators Turned the Stock Market into a Casino (ISBN 0132599686) Parameter error in {{ISBN}}: invalid character) by Jim McTague. Упоминает Arnuk, Saluzzi, Narang
22 апреля: HFT: The Speed Traders: An Insider's Look at the New High-Frequency Trading Phenomenon That is Transforming the Investing World (ISBN 0071768289) by Edgar Perez
апрель: США, algorithmic trading, ECN, ATS, PTS: Brian Nigito уходит из Getco

6 июня: Turquoise has expanded to include the trading of Option and Future Derivatives with its new Electronic Sola Trading
21 июня: США, exchange: NASDAQ OMX Group переводит торговлю бондами на Genium INET на всех пяти Северных и балтийских биржах. Теперь все классы инструментов на этих биржах торгуются на одинаковой платформе. link
август: США, electronic trading: Citadel Securities решила не развивать больше свое подразделение инвестиций (investment banking) и решила полностью сконцентрироваться на электронной торговле и маркет-мейкинге.
лето: exchange: SGX запускает свою новую торговую платформу SGX REACH, которая является самой быстрой в мире - 90 microsec на обработку ордера. Reach построена на той же технологии Genium, что и платформа Nasdaq, которая в свою очередь берет свое начало от Island ECN

21 сентября: Япония, ATS/PTS, exchange: SBI JapanNext PTS перевела свою торговую платформу на технологию NASDAQ
сентябрь: exchange: CBOE Stock Exchange (CBSX) entered into an agreement to acquire the National Stock Exchange (бывшая Cincinnati Stock Exchange). The acquisition was completed on December 30, 2011.
сентябрь: Joe Ricketts retires from his post on the TD Ameritrade board of directors to concentrate on entrepreneurship and philanthropy.
ноябрь: Япония, exchange, TSE: запускает новую версию Tdex+: New Tdex+, на которой теперь торгуются и опционы, как раньше, и фьючерсы. Старая система, на которой торговались фьючерсы, отправлена на свалку

1 декабря: США, Европа, exchange: BATS Global Markets выкупает у консорциума торговую площадку Chi-X Europe

США, exchange: Chicago Mercantile Exchange (CME) начинает миграцию своей торговой платформы Globex с Tandem NonStop на Linux, работающий на commodity hardware such as HP and Dell. Reduced latency from seconds down to 4-6 milliseconds.
США: Haim Bodek закрыл свою торговую компанию Trading Machines LLC
Европа, Германия, electronic trading: биржа Frankfurt Stock Exchange полностью переводит торговый зал на электронную работу на Xetra

2012

29 января: США, exchange: Chicago Mercantile Exchange (CME) открывает новый супер-пупер навороченный дата-центр для co-location в пригородах Чикаго - г.Aurora, шт. Иллинойс. В дата-центре находятся gateway-сервера, к которым предлагается подключаться HFT-компаниям для торговли на Globex. Электричество для дата-центра получается напрямую от двух разных реакторов атомной электростанции. CME Group Co-Location Services launches, allowing for lowest latency connection possible

март: OMS-EMS, FIX, Европа, Швеция: Orc Software (future Itiviti) separated its three businesses, Orc, Neonet and CameronTec (CameronFIX, CameronFAST)
апрель: США, algorithmic trading, ECN, ATS, PTS: Brian Nigito работает в Jane Street

3 июня: HFT: Broken Markets: How High Frequency Trading and Predatory Practices on Wall Street Are Destroying Investor Confidence and Your Portfolio (ISBN 0133993507) by Sal Arnuk, Joseph Saluzzi
12 июня: HFT: Dark Pools: High-Speed Traders, A.I. Bandits, and the Threat to the Global Financial System (ISBN 0307887170) by Scott Patterson
26 июня: HKEx: Hong Kong Exchange объявляет, что переводит свою торговую (HKATS) и клиринговую (DCASS) системы на более прогрессивную Genium INET от компании OMX. До этого у них стояла торговая система тоже от компании OMX. Апгрейд запланирован на четвертый квартал 2013 года
1 августа: США, NYSE,HFT: компания Knight Capital разоряется из-за ошибки программы на NYSE, которая должна была выставлять котировки для маркет-мейкинга. On August 1, 2012, Knight Capital Americas LLC (“Knight”) experienced a significant error in the operation of its automated routing system for equity orders, known as SMARS. While processing 212 small retail orders that Knight had received from its customers, SMARS routed millions of orders into the market over a 45-minute period, and obtained over 4 million executions in 154 stocks for more than 397 million shares. By the time that Knight stopped sending the orders, Knight had assumed a net long position in 80 stocks of approximately $3.5 billion and a net short position in 74 stocks of approximately $3.15 billion. Ultimately, Knight lost over $460 million from these unwanted positions. SMARS is an automated, high speed, algorithmic router that sends orders into the market for execution. A core function of SMARS is to receive orders passed from other components of Knight's trading platform (“parent” orders) and then, as needed based on the available liquidity, send one or more representative (or “child”) orders to external venues for execution.

октябрь: США, Spread Networks announced latency improvements, bringing the estimated roundtrip time from 13.1 milliseconds to 12.98 milliseconds

3 декабря: Европа: Eurex представляет новую версию торговой платформы. Предыдущая версия называлась Eurex Version 14.0 и работала на OpenVMS. Новая версия переименована и называется T7. Переход на новую платформу запланирован на первый квартал 2013 года.
декабрь: США, HFT: GETCO соглашается купить разорившуюся Knight Capital

США, exchange: Chicago Mercantile Exchange (CME) приобрела Kansas City Board of Trade
США, NYSE, HFT: в торговом зале NYSE работает только 4 компании-специалиста: старички Goldman Sachs, Knight Capital, Barclays, и новичок GETCO
Quantitative trading: Millennium Partners, L.P. перекупает у UBS компанию Prediction Company
Азия, Тайланд, exchange: Stock Exchange of Thailand (SET) запустила новую торговую платформу и для торговли акций и для деривативов. Систему для них делала компания Cinnoberссылка.
США, electronic trading: In early 2012, Goldman announced its plans to spin off the REDI business as an independent company in order to make it a true multi-broker platform

2013

23 января: OMS-EMS, DMA, electronic trading: ConvergEx Holdings, LLC, ("ConvergEx") today announced that it has signed a definitive agreement to sell its software platform business, consisting primarily of Eze Castle Software LLC and RealTick LLC, to an affiliate of TPG Capital, a global private investment firm. After the close of the transaction, Eze Castle Software and RealTick will operate under the name Eze Software Group and ConvergEx will continue to focus on and expand its remaining global execution, institutional brokerage and trading related businesses.
январь: Япония, TSE, exchange: начала работу The Japan Exchange Group, Inc. (JPX)
февраль: Япония: Kansai Commodities Exchange (KEX) перекпила фьючерс-контракт на рис у Tokyo Grain Exchange, поменяла название на Osaka Dojima Commodity Exchange (ODE) и стала единственной биржей фьючерсов на рис в Японии

15 апреля: After the completion of the acceptance process of its new Universal Trading Platform, (UTP) in February this year, the Warsaw Stock Exchange completed its first trading session on the platform on April 15. The new system UTP has replaced Warset which was in operation on the Warsaw Stock Exchange since 17 November 2000. At the end of the first session using the previous trading system, the WSE listed 352 financial instruments and WIG covered 121 companies. Total value of trading was PLN 134.4 million. The implementation of the new trading system engaged over 100 partners including the WSE, 58 brokerage houses – Exchange Members, the Polish Financial Supervision Authority (KNF), the Central Securities Depository of Poland (KDPW), KDPW_CCP, BondSpot and several dozen exchange data vendors.

29 июня: США, exchange: Kansas City Board of Trade (KCBT) закрыла свой торговый зал в Канзас-сити и все торги перешли в Чикаго на площадку Chicago Mercantile Exchange (CME)

17 июля: США, electronic trading: Goldman announced it had completed the sale of a majority stake in the independent REDI to a consortium of investors including Bank of America Merrill Lynch, Barclays, BNP Paribas, Citadel and Lightyear Capital. The next day, Bank of America Merrill Lynch announced that it would transfer its own proprietary EMS, InstaQuote, to REDI as part of its investment
июль: Япония: TSE, OSE, exchange: объединили свои торговые площадки: кеш, деривативы и бонды
июль: GETCO завершает покупку разорившейся Knight Capital и образует новую компанию KCG Holdings

16 октября: HKEx: Hong Kong Exchange переводит свою торговую (HKATS) и клиринговую (DCASS) системы на более прогрессивную Genium INET от компании OMX. До этого у них стояла торговая система тоже от компании OMX. Контракт с OMX продлен еще на 5 лет. В конце сентября внедрена платформа рыночных данных Orion Market Data Platform (OMD)
25 октября: ATS: первый торговый день темного пула IEX
ноябрь: ICE purchased NYSE Euronext, which was the parent company of NYSE Liffe

BLOX (Block Liquidity Opportunity Cross) dark pool was launched by Fidelity Capital Markets
ATS: Societe Generale запускает dark pool Alpha Y. Alpha X is a crossing engine accessible via the firm's QES algos. Orders from all three execution channels (QES, single stock and portfolio trading desks) access Alpha X via QES algos. link
two major global exchanges, BATS and Direct Edge, merged to make BATS Global Markets

2014

31 января: биржа BATS Global Markets и Direct Edge слились вместе, образовав компанию под названием BATS Global Markets
январь: Spread Networks announced that it had opened a point of presence at the NYSE Euronext trading center located in Mahwah, New Jersey

31 марта: HFT: Flash Boys: A Wall Street Revolt (ISBN 9780393244663) by Michael Lewis
март: Япония, TSE, OSE: перевели всю торговую систему деривативов на J-GATE от OSE, а Tdex+ (LIFFE CONNECT от NYSE Group) выброшен на свалку; J-GATE это японская модификация торговой системы CLICK XT от компании NASDAQ OMX Group.
30 мая: The National Stock Exchange (бывшая Cincinnati Stock Exchange) ceased trading operations

20 июня: Европа: Euronext completed an initial public offering making it once again a standalone company.
июнь: OMS-EMS: ULLINK приобретает NYFIX (NYFIX focuses more on buy-side to sell-side order routing) и Metabit (a leading Japanese provider of execution management systems) у NYSE Technologies

17 ноября: Тайланд: Agricultural Futures Exchange of Thailand (AFET) куплена биржей Thailand Futures Exchange (TFEX)
декабрь: США, messaging: TIBCO was acquired by Vista Equity Partners for $4.2 billion in December 2014. Murray Rode replaced Ranadivé as chief executive officer (CEO) following the acquisition.

OMS-EMS: ULLINK продала большую часть себя (70%) группе HG Capital (the European sector-focused private equity investor)
International Securities Exchange апгрейдится до серверов HP ProLiant BL460c Gen8 Server Blades equipped with the Intel Xeon processor E5 family and Intel® Ethernet Gigabit Server Adapters. The blade servers run Red Hat Enterprise Linux and the Deutsche Börse Group T7 trading solution
США, exchange: Chicago Board Options Exchange (CBOE) shut down CBOE Stock Exchange (CBSX) operations из-за низких объемов торгов

2015

12 января: SEC штрафует Direct Edge за неправильную работу типа ордера Hide not Slide. Этот тип ордера был в спецификациях и на веб-сайте. Только забыли его включить в официльный документ, описывающий правила биржи. Если вы не знали что искать, вы не знали о существовании этого типа ордера.

март: OMS-EMS: ULLINK Laurent Useldinger уходит с поста CEO после продажи ULLINK частному инвестору HgCapital, а HgCapital назначает своего CEO - Bertrand Sciard

19 июля: Япония: OSE запустит новую версию системы торговли деривативами "Next J-GATE", построенную на более современной версии Genium INET от Nasdaq OMX
лето: Networking: Hibernia Atlantic планирует запустить свой трансатлантический волоконно-оптический кабель Project Express], который быстрее AC-1 на 5 миллисекунд - latency 59.6 миллисекунд (против 65 миллисекунд у AC-1). Прокладка 4,600 километрового кабеля обошлась в 300 миллионов долларов. ссылка

In the course of end of Q2 to Q3 2015, Xetra servers were upgraded to next generation Poulson Itanium processors
TSE, Япония: TSE планирует обновить свою систему arrowHead в финансовом 2015 году
США, Европа, HFT: XTX Markets — Founded in 2015 by Alexander Gerko, XTX is an electronic liquidity provider with over 100 employees that is particularly active in currency markets, where it is the third largest market maker by volume with over 7% market share. It is also a significant player in European equity markets with over 11% market share. The firm is a spin-off of GSA Capital.

2016

май: HFT: Citadel Buys Assets From Citigroup Trading Pioneer Automated Trading Desk (ATD) from Citigroup Inc.

сентябрь: США, exchange: it was announced that Bats was to be acquired in early 2017 by CBOE Holdings, which will pay about US$3.2 billion for it. The transaction closed on March 1, 2017.
октябрь: США: TD Ameritrade acquires rival Scottrade for $2.7 billion. (Full deal value was $4 billion including acquisition of Scottrade’s bank by TD Bank, TD Ameritrade's largest shareholder.)
ноябрь: SGX derivatives запускает новый торговый движок Titan для торговли деривативами
OMS-EMS, Европа: создана компания Itiviti путем слияния Orc Group и CameronTec Group

2017

январь: Adena Friedman становится CEO NASDAQ, сменив на этом посту Robert Greifeld, который переходит на пост председателя совета директоров до мая 2017 года
февраль: США, exchange: BATS was acquired by CBOE Holdings, Inc. for approximately $3.4 billion

март: США, HFT: Virtu Financial делает предложение KCG Holdings о покупке
20 марта: США, exchange: On Monday, March 20, 2017, the Arca platform stopped functioning due to a "system issue" and the exchange was unable close trading for an undetermined number of funds. (ArcaEx, Archipelago)
20 марта: Австралия, exchange: SFE/ASX24 (derivatives exchange) переходит на новый торговый движок от компании Cinnober
20 марта: США, HFT: компания Quantlab Financial перекупает у Teza Technologies бизнес высокоскоростной проприетарной торговли. 5 лет назад Teza получила годовую прибыль в 250 мил. долларов. А потом прибыль стала уменьшаться, так как выигрывать в скорости стало все труднее и труднее. в компании Teza работает 20 человек в офисах в Чикаго и в Нью-Йорке. Latency war завершается.
май: США, exchange: Robert Greifeld уходит с поста председателя совета директоров NASDAQ и переходит в компанию Virtu Financial

июль: Европа, exchange: запущена версия Xetra T7

27 октября: exchange: Гонконгская биржа HKEX закрывает свой торговый зал. 27 октября - последний день, когда зал работает. Торги теперь будуь полностью электронными. Торговый зал был открыт в 1986 году. В 1993 году появилась электронная торговля, off-floor trading began in 1996. С тех пор все больше и больше брокеров предпочитали торговать из своих офисов, а не в торговом зале. так что количество трейдеров в зале сокращалось все время.
США, electronic trading: In early 2017 Thomson Reuters announced the completion of its acquisition of REDI

2018

23 января: США, HFT: Tradeworx, Inc. announced today it has sold its trading business in order to focus solely on the continued growth and expansion of the financial technology business of its wholly owned subsidiary,
26 февраля: exchange, Япония: (Tokyo Financial Exchange (TFX)) запускает Packs and Bundles

14 марта: OMS-EMS, Европа, Швеция: шведская компания Itiviti (бывш. Orc Software) купила компанию ULLINK примерно за 650 млн. долларов
1 апреля: Япония, exchange: FSA opens registration system for High Frequency Trading (HFT) operators
апрель: Европа, OMS-EMS: ION Investment Group покупает Fidessa за £1.5 billion

сентябрь: США, exchange: NASDAQ объявляет о том, что собирается купить компанию Cinnober
1 октября: Япония, exchange: Tokyo Stock Exchange has shifted to a standardized trading unit of 100 shares for domestic stocks. Each trade will be required to be in multiples of 100 units. Все акции теперь торгуются лотами по 100 акций. Orders that are submitted for amounts outside the official trading lot sizes (“odd lots”) may be subject to alternative trading arrangements and not have the same liquidity and pricing.
5 октября: США, OMS-EMS: State Street completes acquisition of Charles River Development, provider of the Charles River Investment Management Solution (Charles River IMS)
ноябрь: США: Virtu Financial announced an approximately US$1 billion deal to acquire agency brokerage and financial markets technology firm Investment Technology Group (ITG). This acquisition was completed on March 1, 2019.

2019

январь: США, exchange: Nasdaq completed its acquisition of Cinnober in January 2019 for $220 million, up from its original bid of $190 million in September 2018

1 марта: США, HFT: Virtu закончила приобретение Investment Technology Group (ITG)

18 июня: Европа, exchange: Euronext купила Oslo Stock Exchange
30 июля: TSE, Япония, exchange: JPX announces a definitive agreement to acquire Tokyo Commodity Exchange (TOCOM) to create a single consolidated exchange.

25 ноября: Charles Schwab Corporation announced its intent to acquire TD Ameritrade for approximately USD $26B in stock

2020

август: Европа, Германия, exchange: на Frankfurt Stock Exchange завершен полностью переход на Xetra T7

6 октября: the Charles Schwab-TD Ameritrade merger closed. Charles Schwab Corporation acquired TD Ameritrade in a $22-billion stock deal that gave Toronto-Dominion Bank 13 percent minority ownership in Charles Schwab. Charles Schwab says that the two firms will continue to operate as independent brokerages for the next 18 to 36 months until they are fully integrated into one
25 декабря: TSE, exchange, Япония: The Tokyo Stock Exchange announces the abolition of the four existing markets and reorganization into three markets: Prime, Standard, and Growth from April 2022.

2021

25 марта: США, exchange: Cboe Global Markets agrees to acquire Chi-X. Все Chi-X Asia Pacific по всему Asia Pacific переходят в собственность CBOE, а потом движки Chi-X заменены на движки Cboe
29 марта: OMS-EMS: Broadridge Financial Solutions announced it signed a definitive agreement to acquire Itiviti Holding AB (бывш. Orc Software) in an all-cash transaction valued at approximately $2.5 billion from Nordic Capital, pending regulatory approvals. The deal was expected to close in fourth-quarter 2021
1 июля: США, exchange: Cboe Global Markets completes acquisition of Chi-X Asia Pacific
17 сентября: США, exchange, derivatives: CME Group also announced that the standard sized S&P 500 futures contract will be delisted and it will close an era for that specific contract which was first listed in 1982. Open interest that remains after the delisting will be migrated into the E-mini S&P 500 futures and options contracts that are available electronically on CME Globex.

2022

^ https://www.theglobeandmail.com/report-on-business/cats-ends-20-year-run-on-tse/article18427259/

[1] ttps://www.theglobeandmail.com/report-on-business/cats-ends-20-year-run-on-tse/article18427259/

[1]